有色金屬：金價創歷史新高，鋅價創年內新高
LME金屬價格先抑后揚,黃金創歷史新高、鋅創年內新高。9月28日-10月9日,LEM金屬價格整體呈現先抑后揚態勢,至10月9日收盤,各金屬價格較9月25日都有上漲。其中貴金屬表現突出,黃金、白銀價格分別上漲5.75%和10.15%,黃金在10月8日創歷史新高1056.3美元/盎司;基本金屬中鎳、鋅表現出色,分別上漲10.95%和8.46%,而鋅在10月8日創年內新高2084美元/噸。庫存方面,LME鋅、鋁持續小幅下降,錫連續5周漲幅較大,銅、鉛、鎳維持平穩上升態勢。上海庫存,銅連續兩周下降,本周下降7.13%,為8.98萬噸;鋁、鋅平穩。
宏觀數據方面,美國二季度GDP季環比年化修正值為-0.7%(較修正前的-1.0%略有上調,高于市場預期修正值為-1.2%);9月的ISM制造業指數實際為52.6(8月為52.9,預期為54);9月非農就業人數變化實際為-26.3萬人(預期為-17.5萬,上次經調整后為-20.1萬人)。歐元區二季度GDP季環比經季調修正值實際為-0.2%(較修正前的-0.1%小幅下調,市場預期為-0.1%);截止至10月8日,歐洲央行公布利率仍維持在1.0%不變。澳大利亞10月5日公布基礎利率由3.0%上調至3.25%,成為主要發達國家中第一個加息的國家。
弱勢美元和經濟復蘇仍將支撐金屬價格上行。澳大利亞率先加息,將相對加大美元貶值的壓力,美國雖然也有逐步退出寬松貨幣政策的考慮,但至明年一季度前,加息的可能性并不大,美元的流動性仍將維持,而作為對沖美元貶值的考慮,資金仍將涌向貴金屬和基本金屬。另一方面,美國2季度GDP的年化增長率從-1.0%向上修正至-0.7%,進一步確認了美國經濟在2季度觸底,經濟復蘇進程的可能加速也將支撐金屬價格上行。
上周四金價創出歷史新高、鋅價創出年內新高,值得注意的是,鋅在盤整過后是近期創新高的唯一基本金屬。分析統計局公布的1-8月規模以上企業利潤數據,有色行業利潤水平保持全面回升勢頭,從1-8月同比數據看,黃金保持增長,鉛鋅恢復最快。本周建議重點關注黃金和鉛鋅子行業,持續關注山東黃金(600547)、中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)、金鉬股份(601958)和東方鋯業(600362),并維持上述公司增持評級。
風險因素:美國經濟復蘇好于預期將在一定程度上加速美國經濟政策的調整進程;金屬庫存較大帶來的壓力。
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