金屬市場躍動的紅色數字 令銅價如沐春風
昨日金屬市場那一串串躍動的紅色數字告訴我們，冬日里的銅價正“如沐春風”。
6991.8美元/噸，這是18日北京時間19：36倫敦金屬交易所(LME)電子盤3月銅期貨報價。此時此刻，無數期貨人正伏在電腦前，翹首等待那記錄歷史的一刻，那就是銅價重回“7”時代。
不過，6991.8美元/噸已經令投資者非常興奮了，因為這是去年9月底以來的高位。
受金融危機影響，2008年6月，銅價由8645.7美元/噸的高點急轉直下，從此一蹶不振，最低達到2817.5美元/噸。
不過，今年以來，銅價在中國進口增加、流動性充裕以及美元走軟等諸多因素推動下走高，目前較年初已經上漲了逾120%。如今，6991.8美元/噸的銅價，7000美元關口似乎指日可待。
18日的國內市場，滬銅期貨也相當強勢，主力1002合約收報53940元，上漲540元或1.01%，創2008年9月16日以來新高。此外，其他金屬期貨主力合約均全線上揚。
事實上，銅市的基本面并不樂觀。當前市場對銅的需求仍然不振。最新數據顯示，LME銅庫存跳增3550噸，總計410000噸，為4月底以來最高水準。另外，銅價的另一大影響因素——美元指數，18日隔夜市場也大幅反彈至75.285。
令人奇怪的是，在美元反彈的背景下，銅市乃至整個大宗商品卻表現強勁。 “在經濟好轉和流動性過剩的預期下，大量基金正撲向大宗商品市場，這使當前的大宗商品價格漲勢難擋。另外，就是不斷上漲的通脹預期。”銀行期貨分析師車紅云如是表示。
CFTC持倉報告顯示，在過去一周內大多數品種持倉量在上升，而CFTC交易商報告和補充報告的數據證明，資金來源于指數化交易者。 “看來金價站穩1100美元之后，對于通脹預期和其他商品的指引起到了示范作用。而市場的高庫存以及落后的實體經濟供應面也無法阻擋資金這一高速列車了。”市場人士如是表示。
巴克萊資本估計，10月份投入大宗商品的基金資產增加了22億美元，商品市場掛鉤的共同基金10月吸引資金12.2億美元，為今年年內單月第二高，大量的被動型投資經理人對商品的熱情不減使其投資模式轉向更廣泛的商品指數和交易所成交產品中。
也就是說，當普通百姓在為中國北方大雪帶來的不便憂慮時，銅市多頭們可能在竊喜，因為大雪導致生產與運輸停滯，導致供應短期面臨壓力。在此突發因素下，資金開始利用天氣因素進行炒作。
未來影響銅價走勢的關鍵因素仍然是美元走勢。市場普遍認為，美元的走低步伐不會停止。18日晚間電子盤，美元指數重新走低，截至北京時間19：57，美元指數報74.944。
與此同時，對于明年需求復蘇的預期仍在不斷增強。方正期貨王讓華稱，繼國家收儲、適度寬松貨幣政策出臺后，下半年銅價的上漲動力完全來自經濟復蘇、美元貶值以及后市通脹的預期。他預計，四季度銅價仍將創出年內新高。
不過，德意志銀行卻表示，銅價將進行調整，因為刺激中國需求的重要因素如固定資產投資和發電產能增長速度，在進入2010年后都將減弱。
該行預計，刺激銅價的短期推動因素將轉弱，議價能力疲軟的狀況將持續至2010年年中。該行補充說，貨幣幣值低及政府的大規模刺激措施等都導致2009年銅庫存大增。
但該行表示，銅價調整將是牛市中的短暫回調，因為未來10年銅的供應增長不太可能跟上需求增長步伐。該行預計2010年銅的平均價格為每噸5732美元。
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