國(guó)際市場(chǎng)興起黃金熱 未來(lái)總體前景繼續(xù)看好
如今股市窄幅盤整,油價(jià)原地徘徊,相形之下,黃金可謂炙手可熱?27日,紐約商品交易所 黃金期貨12月合約收于1174.20美元?盡管相比之前出現(xiàn)了小幅回落,但在此前的電子交易中,該合約盤中最高曾上試1195美元的歷史新高?分析人士 認(rèn)為,在美元頹勢(shì)不改?通脹隱憂呈現(xiàn)?投資需求旺盛等因素的影響下,黃金進(jìn)一步上漲前景看好?不過(guò),未來(lái)金價(jià)漲幅可能會(huì)受到因投資者鎖定利潤(rùn)而進(jìn)行拋盤等 因素的抑制?
美元疲弱拉升金價(jià)
業(yè)界普遍認(rèn)為美元的持續(xù)走軟是金價(jià)上漲的主要原因?同是國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn),美元和黃金走勢(shì)通常呈負(fù)相關(guān)性,即美元堅(jiān)挺則金價(jià)走低,美元疲軟則金價(jià)上漲?
自去年9月中旬國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)以來(lái),美國(guó)政府為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,采取了寬松的貨幣政策,美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向市場(chǎng)注入了巨額美元資產(chǎn),同時(shí)通過(guò)持 續(xù)降息,將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率壓低至目前的接近于零的歷史性低位,由此導(dǎo)致的流動(dòng)性泛濫為美元帶來(lái)沉重壓力?美元對(duì)歐元?英鎊等主要貨幣匯率自今年3月份以來(lái)持 續(xù)走低?大批資金為了規(guī)避美元匯率下跌風(fēng)險(xiǎn)而涌入黃金市場(chǎng),而美元貶值也直接提升了以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格?
此外,投資者擔(dān)心各國(guó)采取的貨幣和財(cái)政刺激政策將會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹,而黃金被認(rèn)為是對(duì)沖通脹的有效手段,其購(gòu)買力在過(guò)去數(shù)百年中相當(dāng)穩(wěn)定?這也為金價(jià)提供了有力支撐?
世界黃金協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官施安霂表示:"投資者選擇黃金,因?yàn)樗麄儗で竽茉谌魏谓鹑诃h(huán)境下為其財(cái)富保值的資產(chǎn)?黃金價(jià)格的長(zhǎng)期穩(wěn)定證明了黃金需求市場(chǎng)的多樣性,使金價(jià)不受任何單一種類或單一國(guó)家價(jià)格浮動(dòng)的影響?"
商品期貨研究?咨詢和投資管理公司CPM集團(tuán)駐紐約的分析師道格拉斯·霍恩表示,即使沒有重大問題,未來(lái)5至10年里世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性也將加大,投資者更愿意接受黃金作為資產(chǎn),來(lái)防范這樣的波動(dòng)?
當(dāng)然,供求基本面是決定黃金價(jià)格的最根本因素?從供應(yīng)的角度,最近全球各大黃金礦業(yè)公司稱,數(shù)年內(nèi)黃金產(chǎn)量仍可能恢復(fù)長(zhǎng)期下降趨勢(shì)?但是,供求關(guān)系中變化最大?對(duì)此番金價(jià)上漲影響更為重要的是投資需求的猛增?
在黃金需求中,最大的實(shí)際需求黃金首飾總體上出現(xiàn)下降?世界黃金協(xié)會(huì)最近發(fā)布的報(bào)告稱,第三季度全球只有少數(shù)幾個(gè)地區(qū)黃金總需求出現(xiàn)增長(zhǎng),在傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)旺盛的中東地區(qū)第三季度需求下跌了34%?
與此相對(duì),包括黃金ETF?金條及金幣在內(nèi)的投資需求雖然與2008年第三季度相比下跌了46%,但是在環(huán)比基礎(chǔ)上已經(jīng)略有增長(zhǎng)?零售類投資同比也下跌了31%,但是環(huán)比卻上升了11%?
比如投資者大量買入黃金ETF,推動(dòng)黃金投資需求猛增,而危機(jī)以來(lái)包括對(duì)沖基金?養(yǎng)老基金?主權(quán)財(cái)富基金等也在買入黃金?另外,有預(yù)計(jì)顯示,在持續(xù)十年凈流出后,今年世界各大央行的黃金需求將出現(xiàn)凈買入?
(小標(biāo)題)投資需求成金市"新玩家"
霍恩指出,以往通常是散戶在市場(chǎng)上購(gòu)買黃金,不過(guò)現(xiàn)在已經(jīng)有許多機(jī)構(gòu)投資者參與到了黃金市場(chǎng),這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變?
經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后,黃金的投資需求增幅遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際需求,成為這次黃金牛市中的重要推手?特別是復(fù)蘇萌芽顯現(xiàn)之后,市場(chǎng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求回暖?投資者對(duì)于股票市場(chǎng)在經(jīng)歷半年多連續(xù)上漲后能否持續(xù)心存疑慮,黃金成為機(jī)構(gòu)投資者豐富投資組合?降低投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先選擇?
據(jù)統(tǒng)計(jì),到2008年末,世界最大黃金ETF基金——SPDR的持倉(cāng)保持在780噸左右,這一數(shù)字在今年10月底為1106.87噸,截至上周則增至 1117.49噸?與去年末相比,SPDR的持倉(cāng)增加了43%?如果黃金價(jià)格持續(xù)處于高位,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)SPDR還將增倉(cāng),并有望在2010年初增至 1200噸?同期,其他幾個(gè)主要的國(guó)際黃金基金也都不同幅度地增加了持倉(cāng)?
根據(jù)紐約商品交易所持倉(cāng)報(bào)告顯示,截至11月17日當(dāng)周,貴金屬持 倉(cāng)繼續(xù)增加?與前一周相比,黃金總持倉(cāng)增加35.2415萬(wàn)手,投機(jī)多頭增加19.1592萬(wàn)手,空頭減少3.9373萬(wàn)手;白銀未平倉(cāng)合約增加 6.3109萬(wàn)手,投機(jī)多頭增加1.313萬(wàn)手,空頭減少4684手?此外,鉑金和鈀金未平倉(cāng)合約分別增加2.6152萬(wàn)手和9610手?
本 月美國(guó)媒體曝出著名投資人羅杰斯將成立一只新的基金,主要投資黃金類股票及黃金衍生品,目的是跑贏金價(jià)?而更吸引眼球的是,素有"對(duì)沖基金之王"之稱?曾 準(zhǔn)確預(yù)測(cè)美國(guó)次貸危機(jī)的華爾街知名對(duì)沖基金經(jīng)理約翰·保爾森在公司對(duì)紐約投資者的會(huì)議上表示,將新設(shè)立一只黃金基金,主要關(guān)注黃金開采類股票和與黃金相關(guān) 的投資,其中還將包括其2.5億美元的個(gè)人投資,這只基金從明年1月1日起向投資者開放?
一向看空的約翰·保爾森轉(zhuǎn)而看多,令人矚目?根據(jù)保 爾森公司今年披露的資料,這家公司旗下的基金今年大規(guī)模地增持了黃金,包括黃金投資基金和黃金公司的股票?較為詳細(xì)的資料顯示,約翰·保爾森是于今年一季 度開始增持多只以黃金為主要目標(biāo)的投資基金,其中包括了street TRACKS?SPDR和Market Vectors等?據(jù)悉,保爾森前5大重倉(cāng)股中,有兩只是黃金投資基金,其中,他持有3150萬(wàn)份street TRACKS黃金基金的基金份額,占其總資產(chǎn)的30.37%,為其第一大重倉(cāng)股?另一只黃金基金——Market Vectors基金則以6.81%的投資比例,成為他的第五大重倉(cāng)股?
(小標(biāo)題)各國(guó)競(jìng)相分散美元資產(chǎn)
黃金市場(chǎng)令人關(guān)注的另一個(gè) 動(dòng)向是各國(guó)央行對(duì)黃金需求增加?國(guó)際貨幣基金組織(IMF)日前表示,在向印度和毛里求斯央行分別出售200噸和2噸黃金后,IMF仍有超過(guò)200噸黃金 要處理,這部分也將通過(guò)"先到先得"方式出售?IMF官員還表示,沒有確切的出售時(shí)間表,但是因?yàn)橄?/SPAN>"盡快",因此預(yù)計(jì)這段時(shí)間相對(duì)較短?
分析人士表示,印度央行向IMF購(gòu)金表明全球各大央行對(duì)黃金的態(tài)度正在慢慢轉(zhuǎn)變,各國(guó)開始由拋售黃金轉(zhuǎn)而慢慢吸納黃金?印度25日表示可能將向IMF購(gòu)買更多的黃金?
隨著紐約黃金期貨價(jià)格連創(chuàng)歷史高位,美元疲軟更增加了黃金作為替代資產(chǎn)的吸引力?特別是對(duì)于貿(mào)易盈余國(guó)來(lái)說(shuō),美元的不斷貶值也促使他們開始考慮外匯儲(chǔ)備的比例,例如增加黃金和歐元的比例?
許多新興市場(chǎng)國(guó)家自1998年金融危機(jī)以來(lái)積累了大量外匯儲(chǔ)備,因此其分散美元資產(chǎn)的意愿也更加強(qiáng)烈?據(jù)統(tǒng)計(jì),新興市場(chǎng)國(guó)家所持有的黃金儲(chǔ)備和發(fā)達(dá)市場(chǎng) 相比較低,因此新興市場(chǎng)國(guó)家在擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備方面還有很大的空間?目前,美國(guó)?日本?歐洲央行?英國(guó)?德國(guó)?意大利?法國(guó)和瑞士所持有的黃金占各自外匯和黃 金總儲(chǔ)備的比例平均為37.9%?與之相比,中國(guó)?俄羅斯?印度?韓國(guó)?巴西和新加坡央行所持黃金的比例平均為2.2%?
據(jù)報(bào)道,俄羅斯財(cái)長(zhǎng) 庫(kù)德林曾表示俄羅斯央行將向俄羅斯國(guó)家貴重品保管局購(gòu)買30噸黃金,但由于消息泄露,俄政府取消了這項(xiàng)計(jì)劃?而此前俄羅斯曾計(jì)劃出售20噸至50噸的黃金 以緩解財(cái)政赤字?業(yè)內(nèi)人士指出,俄羅斯從賣方到買方的轉(zhuǎn)變似乎暗示俄羅斯央行與印度央行一樣,已成黃金的凈買家?
(小標(biāo)題)未來(lái)金價(jià)走勢(shì)繼續(xù)看好
市場(chǎng)大部分分析人士認(rèn)為,受上述利好因素的推動(dòng),未來(lái)黃金價(jià)格總體前景仍將看好?不過(guò),由于投資者為鎖定利潤(rùn)未來(lái)可能出現(xiàn)拋盤,金價(jià)的漲幅將會(huì)受到抑制,甚至還可能出現(xiàn)回調(diào)?
11月10日,高盛發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)金價(jià)可能在年底前升至每盎司1150美元至1200美元?還未到年底,市場(chǎng)便對(duì)這一預(yù)測(cè)作出了積極回應(yīng)?CPM集團(tuán)日前預(yù)測(cè)隨著美元跌幅擴(kuò)大,凸顯黃金保值需求,黃金價(jià)格將在年底前升至1200美元?
一向看漲大宗商品的羅杰斯近期預(yù)言,金價(jià)在十年內(nèi)會(huì)突破2000美元?在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí),他甚至從口袋里掏出一枚中國(guó)的熊貓金幣?他認(rèn) 為,上世紀(jì)80年代金價(jià)曾創(chuàng)下850美元新高,若經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整,換算成現(xiàn)值將超過(guò)2000美元,因此黃金還有很大的升值空間?因此,羅杰斯準(zhǔn)備成立基金投 資黃金類股票及衍生品就毫不意外了?
但是,一些分析人士指出,隨著黃金價(jià)格大幅上漲,投資泡沫成分顯現(xiàn)?而一旦對(duì)沖基金和其他機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為上漲過(guò)度,未來(lái)四至六個(gè)月內(nèi)可能出現(xiàn)期權(quán)拋盤的現(xiàn)象,從而抑制金價(jià)?
黃金價(jià)格自7月份以來(lái)大幅上漲,沒有回調(diào),這可能促使一些擔(dān)心金價(jià)短線調(diào)整的多頭為鎖定盈利而拋售期權(quán)?例如,在黃金期貨?現(xiàn)貨或ETF市場(chǎng)作多黃金的大型機(jī)構(gòu)投資者,為鎖定2009年牛市行情中的利潤(rùn),可能賣出看漲期權(quán)或買進(jìn)看跌期權(quán)?
摩根大通董事總經(jīng)理尼爾·克里夫特表示,黃金期權(quán)市場(chǎng)所反映的金價(jià)預(yù)期,比投資者平均預(yù)測(cè)的金價(jià)高出許多,這種差異給了投資者拋出期權(quán)的機(jī)會(huì),而拋售期權(quán)可能引發(fā)金價(jià)在未來(lái)六個(gè)月顯著回調(diào)?
此外,對(duì)黃金的投資需求很有可能隨著經(jīng)濟(jì)?金融領(lǐng)域的持續(xù)好轉(zhuǎn)而改變,一旦如此全球黃金供應(yīng)會(huì)迅速增加,進(jìn)而打壓金價(jià)?
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