|
|
|
| 作者：未知 文章來源：中國礦業網 更新時間：2009-12-17 14:42:10 |
金屬資源牛市在2010年仍將持續
"在流動性推動及通脹預期下，金屬資源牛市在2010年仍將持續。牛市思維下，需求是有色金屬價格的決定性因素，因此重點關注需求的趨向。"證券分析專家認為。
有色金屬市場仍在復蘇之中：西方國家復蘇的力度低于預期，新興市場的復蘇程度令人驚訝。2009年中國高額進口是有色金屬市場的亮點，2010年需求根基仍在中國，亮點期待于歐美的下游復蘇。
坐上汽車順風車
美國新屋開數據仍然處于最低谷，11月新屋開工數同比下降30%。11月營建支出同比下降14%，與10月持平，位于2003年以來的最低點。這意味著 未來一段時間內，美國的房地產仍然難以走出低谷。房地產和汽車市場復蘇的緩慢反映到上游有色金屬的需求上，原金屬和金屬制品的訂單仍然處于底部，同比下降 10%。2009年中國經濟快速復蘇，下游行業出現了大幅的反彈，從而拉動上游原材料需求。房地產新開工面積與房屋銷售面積較同比快速增長。中國家電行業 的增長對鋅需求和銅的需求起到了至關重要的作用。
2009年中國下游行業的快速復蘇拉動有色金屬的需求增長，內強外弱的局勢一直持續到9月 份。這使得國內外的價差一直處于進口盈利中，中國高額的進口彌補了西方國家需求的減少，從而推動了世界有色金屬價格的上漲。然而隨著進口盈利的消 失，2010年不可能再度重復2009年高額的進口量。
交通運輸在鋁、鉛、鋅的消費中占有非常重要的作用。中國交通運輸占鋁、鉛、鋅的消費比 例分別是23%、28%和23%。從年度銷量增長來看，2009初開始，中國汽車消費迎來了第三次消費浪潮。國內汽車行業步入高速發展期，三、四線城市汽 車消費的興起使得梯次消費結構得到加強。我們預計2009年汽車產量增長27％，2010年汽車行業銷量為1550萬輛，同比增長17%。在宏觀經濟從復 蘇走向擴張的背景下，預期未來幾年仍將維持15％以上的高速增長。
子行業投資評級
我們認為中國的第三次汽車消費浪潮將對鋁、鋅、鉛金屬的消費將造成長期結構上的影響，因此我們調高2010年對鋁、鉛鋅行業的投資評級至"推薦"。
我們給予銅、鋁、鉬、鉛鋅、黃金子行業"推薦"的投資評級。銅仍然是基本面表現最好的金屬，我們最看好銅行業。我們預測2010年將進入通貨膨脹時期， 通脹初期，銅是基本金屬中表現最好的品種；銅是基本金屬中最稀缺的，貨幣屬性最強，并且相對較貴又耐保存；壟斷程度最高，并仍在進一步加強中，全球5大中 資源生產企業控制了全球近60%的銅資源；銅精礦供給非常緊張，限制精銅產量的增長；銅需求剛性，由于其良好的性質，具有不可替代性。2010年在銅冶煉 加工費進一步下滑的趨勢下，利潤將進一步向礦山轉移，因此我們認為自產銅比例較高的公司將受益。所以資源估值和資源擴張潛力是我們推薦股票的主要考慮指 標，綜合考慮以上因素，我們推薦江西銅業和銅陵有色，首推資源最豐富，自產銅比例最大的江西銅業。
電解鋁：產能過剩背景下存交易性機會，主要 理由如下：全球鋁需求好轉，日本美國鋁需求穩定；中國交通運輸領域將促進鋁消費格局變動；全球電解鋁產量恢復到2008年高點，只有小部分產能等待重啟。 中國電解鋁產能絕大部分重啟，2010年供給壓力減弱。鋅2010年仍然保持供給過剩，但是我們認為在牛市思維下，小幅過剩不影響對鋅價的判斷。在趨勢性 投資下背景下，我們認為股價對鉛鋅價的敏感性、資源估值和資源擴張潛力是我們推薦股票的主要考慮指標，鉛鋅子行業中首推中金嶺南，并關注宏達股份、西部礦 業的資源擴張帶來的投資機會。我們推薦鉬子行業的主要原因有以下幾個：鉬金屬70％用于鋼鐵行業，全球不銹鋼產量反彈，機械加工復蘇，中國汽油管道、核電 的快速發展對鉬金屬的需求拉動巨大；中國首先在建筑鋼中添加鉬導致鉬需求的快速上升；2010年2月鉬期貨可能在LME上市，屆時將增加鉬金屬的貨幣屬 性。鉬子行業中推薦金鉬股份。黃金子行業中推薦紫金礦業、山東黃金。
給予鎳、錫、稀土子行業"中性"的投資評級。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。 |
| |
| 文章錄入：chinatungsten 責任編輯：chinatungsten |
上一篇文章： 2010年初基本金屬走勢或受限
下一篇文章： 今年前10月亞美尼亞有色金屬產量有升有降 |
|
| 【字體：小 大】【發表評論】【加入收藏】【告訴好友】【打印此文】【關閉窗口】 |
|
|
|
|
