經濟恢復超預期 基本金屬仍看好
盡管美股連續3日暴跌，大宗商品遙遙欲墜，但業內專家仍看好金屬市場前景，認為經過短期調整后，市場有望再創新高。
近期，國內商品市場由于受央票發行利率意外上行、存款準備金率上調和加息傳言的影響，出現一波急跌行情。隨后，市場又在奧巴馬宣布銀行業改革，美股3日暴跌逾5%的打壓下，維持疲弱震蕩態勢。投資者擔心，全球經濟刺激政策退出可能會削弱大宗商品原料的需求。
“貨幣政策收緊的確是風險關鍵所在，短期內，市場情緒通過美元匯率波動，進而影響商品市場。不過，除非有重要突發信息使經濟增長預期下降，任何回調都是暫時的。”巴克萊資本商品研究部副部長余映汐在上周末召開的“2010年邁科基本金屬市場展望”研討會上表示。
據巴克萊預測，世界主要國家直到2010年第三季度才會開始真正加息，美國、歐元區、中國將攜手加息25個基點，巴西、英國加50個基點。此前一段時 間，市場仍保持較為充足的流動性。2010年直接投資商品的資金流入有望在2009年創紀錄的600億美元基礎上，繼續增加。加上ETF等產品，商品整體 管理資產規模將超過2500億美元。
余映汐說，經濟恢復很有可能超過市場預期，這意味著商品還有繼續上漲的空間。分品種來看，銅庫存增加及價格高企引起了擔憂，但相比其他金屬，銅基本面最緊張。鋁價格空間受到大量過剩產能的限制，不過長期需求卻是最好的品種。
香港紅風箏資本管理有限公司基金經理沈海華也在會上發表同樣的觀點。他認為，從過往歷史來看，提高準備金率和加息都不能抑制通脹的上升，2010年銅價主 基調還是上漲。不過，由于2009年積累庫存相當高，而且歐美經濟的復蘇步伐比較緩慢，2010年銅價走勢將較2009年復雜，要達到去年漲幅不太可能。 估計2010年中國精銅消費可達到699萬噸， LME銅價區間在6000-10000美元/噸，國內銅價區間在50000-78000元/噸。
不過，瑞士信貸董事總經理陶冬則相對看空，認為美聯儲將在今年夏天加息到1.5％，近期奧巴馬政府整頓金融業，可能迫使銀行對風險頭寸進行平倉，美元因套息交易終結上漲，股票、商品等風險資產卻會因此回落。
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