雙重壓力夾擊 金屬一瀉千里
銅：
上周銅價一瀉千里，兩市跌幅均達6點以上。臨近春節(jié)，中小游消費大幅回落。中國緊縮流動性，市場質(zhì)疑國內(nèi)需求以及資金動能還仍否達到09年水平。歐盟中幾國債務(wù)危機爆發(fā)，歐美實體經(jīng)濟復(fù)蘇低于市場預(yù)期，銅消費未能達到預(yù)估值。基本面、資金面雙雙偏空，雙重壓力共同施壓銅價,本周銅價難逃下跌軌道。
上周LME3月銅下跌6.73%，滬銅合約1005下跌6.05%。
國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，冶煉廠開工率保持80%以上，市場貨源穩(wěn)定。需求方面，由于銅價連續(xù)大跌，且對春節(jié)后行情看好，中下游企業(yè)的采購熱情短期增加。但是， 考慮到春節(jié)長假臨近，企業(yè)計劃庫存量相對較低，則大型備貨行為逐步放緩，料本周市場成交量將越加低迷。廢銅方面，跟隨電解銅大幅下挫，廢銅商虧損嚴重，大多廢銅商選擇持貨等待，市場廢銅流動量較低。另一方面，中下游接貨企業(yè)較少，市場成交量顯低迷。進口方面，到岸升貼水至100-130美元/噸。點價價位合適，進口量增加。但臨近春節(jié)，交投清淡。
數(shù)據(jù)方面，CFTC基金凈持倉減持10498手，其中基金多頭減持8289手，基金空頭減持2209手。自1月初，CFTC多頭已止增，而空頭獲利平倉，總持倉大幅減少。LME銅庫存周內(nèi)增加100噸，COMEX增加1439噸，上海增加13092噸。LME銅取消倉單周內(nèi)減少5357噸，取消倉單占庫存 比例為0.7%。受中國進口帶動，亞洲庫存與其取消倉單同步減少，而美洲庫存變動趨于平和，總庫存增加動能大幅回落，料2月底3月初將逐步減少。LME銅持倉量基本穩(wěn)定。LME現(xiàn)貨貼水22美元。
上周銅價一瀉千里，兩市跌幅均達6點以上。臨近春節(jié)，中小游消費大幅回落。中國緊縮流動性，市場質(zhì)疑國內(nèi)需求以及資金動能還仍否達到09年水平。歐盟中幾國債務(wù)危機爆發(fā)，歐美實體經(jīng)濟復(fù)蘇低于市場預(yù)期，銅消費未能達到預(yù)估值。基本面、資金面雙雙偏空，雙重壓力共同施壓銅價,本周銅價難逃下跌軌道。
鋁：
在經(jīng)歷前端時間的反彈之后，國內(nèi)的鋁價再度回歸到16000元/噸一線。由于歐洲經(jīng)濟的惡化，倫鋁明顯要來得更加疲弱，并在周五打穿了2000美元/噸的整數(shù)關(guān)口。
本周內(nèi)強外弱。滬鋁在大跌之后強勁反彈，1005合約反彈到最高點時相對低點上漲了810元/噸，而倫鋁基本沒有發(fā)生反彈，反倒在周五跌破2000美元/噸的整數(shù)關(guān)口，鋁價走勢前景堪憂。
滬鋁的反彈很明顯是在國內(nèi)暫停緊縮貨幣政策以后的報復(fù)性上漲，因國內(nèi)本來就存在諸多利多因素，當利空因素暫時沒有再繼續(xù)打壓鋁市的時候，鋁價實現(xiàn)反彈也就變得理所當然。只是目前鋁價將要迎來另一波的利空襲擊。
由于去年年初的收儲所使用的商業(yè)性一年期貸款即將到期，這將引起人們對于拋儲還貸的憂慮。去年云南、廣西、陜西等省為扶持當?shù)氐匿X行業(yè)，地方政府分別都使用了商業(yè)性貸款的手段鼓勵收儲。而貸款的到期有可能促使持有鋁的企業(yè)拋鋁進行還貸，這是鋁價可能要面臨的一重國內(nèi)壓力。
歐洲債務(wù)危機將從兩個方面利空鋁價：一方面可能影響歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇，從而影響鋁需求，打壓鋁價；另一方面由于歐元的疲軟導致美元最近的強勁上漲，而美元和金屬的反向關(guān)系再度顯現(xiàn)。兩個原因都對鋁價構(gòu)成巨大的壓力。
國內(nèi)鋁價目前還在16000元/噸以上掙扎，此次下跌可能看到15000元/噸，這是前期非常關(guān)鍵的點位。而這個點位對于大部分生產(chǎn)廠商而言仍然有一定的利潤空間。下跌并不會改變電解鋁的生產(chǎn)產(chǎn)量。
鋅：
在疲軟的基本面背景下，前期鋅價上漲更得利于資金推動，則在資金流動性受到質(zhì)疑時其下跌幅度驚人。臨近春節(jié)，中下游開工率逐步減少。基本面無支持，資金面又連連打壓，料本周鋅價將繼續(xù)下跌趨勢之中。
本周LME3月鋅下跌8.22%，滬鋅合約1005下跌2.53%。長假在即，國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交量越發(fā)低迷，貼水250元多。LME現(xiàn)貨貼水11美元。LME鋅庫存增加3100噸，上海鋅庫存未變。在疲軟的基本面背景下，前期鋅價上漲更得利于資金推動，則在資金流動性受到質(zhì)疑時其下跌幅度驚人。臨近春節(jié)，中下游開工率逐步減少。基本面無支持，資金面又連連打壓，料本周鋅價將繼續(xù)下跌趨勢之中。
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