有色小金屬價格與走勢周刊:看稀土等金屬價格
截至2010年2月5日金屬價格(含小金屬價格、中間品價格、稀土價格、冶煉副產品價格、部分金屬成本價格)。
本周關注:在本周大宗商品價格整體走弱的帶動下,小金屬價格也普遍跌多漲少。最大亮點來自于國內稀土價格的上漲(稀土氧化物周漲幅普遍在15%-19%之間),我們認為其主要原因是:1)我國政策及稀土下游的逐漸復蘇;2)美國彭博社2月3日報道,韓國知識經濟部表示2010年用于替代能源的投資將增加52%。該國風電投資的增加可能帶動釹鐵硼需求的增長,韓國曾經是中國稀土產品的主要出口國。
本月關注:國內稀土產品價格的上漲,MB金屬鎘價格的上漲。
投資方面:本周建議關注稀土價格上漲帶來的包鋼稀土(600111)的投資機會。
包鋼稀土(600111):公司是全球最大的輕稀土產品生產和供應商,年產約5萬噸稀土氧化物(其中氧化鈰2.5萬噸、氧化鑭1.25萬噸、鐠 釹氧化物1萬噸)。公司稀土產業鏈比較完善,涉及稀土精礦、碳酸稀土、稀土氧化物和稀土金屬,以及下游貯氫合金粉、鎳氫電池、釹鐵硼材料、拋光粉等多項領域。公司稀土精礦主要來自大股東包鋼集團鐵礦選礦附帶的稀土強磁中礦和尾礦,成本相對較低,公司利潤主要集中在產業鏈的前端。2009年二季度以來,行業整頓和下游需求好轉促使稀土產品價格穩步回升。公司下游釹鐵硼項目和鎳氫動力電池項目在2010年或將逐步貢獻利潤。預計公司2009年和2010年的EPS分別為0.06元和0.45元,以2月5日公司收盤價21.83元計算,對應的動態P/E分別為364倍和49倍,公司估值優勢不明顯,但鑒于國家將出臺的稀土專項規劃對行業和公司的利好,以及公司下游深加工領域逐漸步入正軌,我們維持公司“增持”的投資評級。天相投資顧問有限公司。
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