美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)貼現(xiàn)率0.25個(gè)百分點(diǎn) 不代表信貸緊縮
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)18日宣布，基于金融市場(chǎng)狀況好轉(zhuǎn)，將銀行貼現(xiàn)率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由0.5%提高至0.75%.
美聯(lián)儲(chǔ)稱，這一決定將于19日正式生效。但美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)稱，該舉措并不代表更廣泛的信貸緊縮政策的開(kāi)始。
這一決定符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)表示，此舉是美聯(lián)儲(chǔ)退出緊急貸款計(jì)劃的舉措之一。此次調(diào)整自周五起生效。
美國(guó)媒體的報(bào)道稱，正常情況下，貼現(xiàn)率一般較聯(lián)邦基金利率高出1個(gè)百分點(diǎn)。目前聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間為0-0.25%。此次上調(diào)貼現(xiàn)率是兩者恢復(fù)1個(gè)百分點(diǎn)利差正常水平的開(kāi)始。
只有到美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始著手上調(diào)聯(lián)邦基金利率，信貸緊縮才可以看作是真正開(kāi)始。美聯(lián)儲(chǔ)宣稱在相當(dāng)一段時(shí)期不會(huì)上調(diào)聯(lián)邦基金利率，這意味著至少未來(lái)數(shù)月這一基準(zhǔn)利率仍將保持不變。
名詞解釋：什么是貼現(xiàn)率？
貼現(xiàn)率是指將未來(lái)支付改變?yōu)楝F(xiàn)值所使用的利率，或指持票人以沒(méi)有到期的票據(jù)向銀行要求兌現(xiàn)，銀行將利息先行扣除所使用的利率。這種貼現(xiàn)率也指再貼現(xiàn)率，即各成員銀行將已貼現(xiàn)過(guò)的票據(jù)作擔(dān)保，作為向中央銀行借款時(shí)所支付的利息。
貼現(xiàn)率政策是西方國(guó)家的主要貨幣政策。中央銀行通過(guò)變動(dòng)貼現(xiàn)率來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給量和利息率，從而促使經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張或收縮。當(dāng)需要控制通貨膨脹時(shí)，中央銀行提高貼現(xiàn)率，這樣，商業(yè)銀行就會(huì)減少向中央銀行的借款，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金就會(huì)減少，而商業(yè)銀行的利息將得到提高，從而導(dǎo)致貨幣供給量減少。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，銀行就會(huì)增加向中央銀行的借款，從而準(zhǔn)備金增加，利息率下降，擴(kuò)大了貨幣供給量，由此起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。但如果銀行已經(jīng)擁有可供貸款的充足的儲(chǔ)備金，則降低貼現(xiàn)率對(duì)刺激放款和投資也許不太有效。中央銀行的再貼現(xiàn)率確定了商業(yè)銀行貸款利息的下限。
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美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)
綜合外電2月18日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)18日決定將貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但強(qiáng)調(diào)該舉措并不代表更廣泛的信貸緊縮政策的開(kāi)始。
美聯(lián)儲(chǔ)將貼現(xiàn)率從0.50%上調(diào)至0.75%，這符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期。該行表示，此舉是美聯(lián)儲(chǔ)退出緊急貸款計(jì)劃的舉措之一。此次調(diào)整自2月19日起生效。
美聯(lián)儲(chǔ)稱，未來(lái)將評(píng)估是否需要進(jìn)一步上調(diào)貼現(xiàn)率。
美聯(lián)儲(chǔ)表示，與2月初結(jié)束大量非常規(guī)信貸措施一樣，這些調(diào)整的目的是使美聯(lián)儲(chǔ)的借貸機(jī)制進(jìn)一步恢復(fù)正常化。
一段時(shí)間以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員一直暗示，隨金融市場(chǎng)的復(fù)蘇將上調(diào)貼現(xiàn)率。在本輪危機(jī)期間，為鼓勵(lì)商業(yè)銀行從央行貸款，美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)了貼現(xiàn)率，并隨危機(jī)的深入將貼現(xiàn)率不斷推低至0.5%。隨銀行緊急貸款需求的減弱，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始上調(diào)貼現(xiàn)率。
只有到美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始著手上調(diào)聯(lián)邦基金利率，信貸緊縮才可被視為真正開(kāi)始。美聯(lián)儲(chǔ)宣稱在相當(dāng)一段時(shí)期不會(huì)上調(diào)聯(lián)邦基金利率，這意味至少未來(lái)數(shù)月這一基準(zhǔn)利率仍將不變。（世華財(cái)訊）
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克公布退出藍(lán)圖 沒(méi)有具體時(shí)間表
美國(guó)東北部的暴風(fēng)雪天氣雖然讓美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克10日在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)延期舉行，但伯南克事先準(zhǔn)備的書(shū)面證詞還是準(zhǔn)時(shí)得以公布。伯南克在這份有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)“退出”策略的證詞中闡述了美聯(lián)儲(chǔ)從金融市場(chǎng)抽回流動(dòng)性的構(gòu)想，但卻沒(méi)有給出實(shí)施“退出”策略的具體時(shí)間表。
伯南克在證詞中說(shuō)，退出步驟和采用的退出工具要視經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)發(fā)展而定，“目前的經(jīng)濟(jì)狀況仍需要寬松貨幣政策的支持。不過(guò)，我們已經(jīng)在工作，確保我們?cè)谶m當(dāng)?shù)臅r(shí)間，有對(duì)當(dāng)前程度非常高的貨幣刺激進(jìn)行反向操作的工具。我們完全有信心，當(dāng)時(shí)機(jī)來(lái)臨，我們將準(zhǔn)備好這樣做。”
伯南克在該證詞中稱，銀行的存款準(zhǔn)備金利率將可能成為美聯(lián)儲(chǔ)的重要貨幣政策工具。在2008年10月，美國(guó)國(guó)會(huì)賦予了美聯(lián)儲(chǔ)向銀行的存款準(zhǔn)備金支付利息的權(quán)力。美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)準(zhǔn)備金利率將有助于推高所有短期利率。
伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在一段時(shí)間內(nèi)采用準(zhǔn)備金利率與準(zhǔn)備金數(shù)量目標(biāo)相結(jié)合的辦法來(lái)指導(dǎo)貨幣政策立場(chǎng)。但他表示，尚未作出最終決定。
此前有消息稱，美聯(lián)儲(chǔ)一直在考慮將超額準(zhǔn)備金利率作為目前美國(guó)基準(zhǔn)利率的替代者，并由此影響其他關(guān)鍵短期利率，包括銀行間的隔夜拆借利率等，從而在未來(lái)抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。目前，美國(guó)超額準(zhǔn)備金利率為0.25%，而聯(lián)邦基金利率接近零利率。
波士頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·科特利科夫?qū)Σ峡颂岢龅某榛亓鲃?dòng)性措施表示懷疑。“美聯(lián)儲(chǔ)印出超過(guò)1萬(wàn)億美元鈔票遞給銀行，而現(xiàn)在他們?cè)噲D通過(guò)準(zhǔn)備金利息收買銀行別放款，”他說(shuō)，這相當(dāng)于免費(fèi)補(bǔ)貼銀行。
伯南克還表示，作為緊急流動(dòng)性措施終止計(jì)劃的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快會(huì)適度擴(kuò)大貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率之間的利差。貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行向美聯(lián)儲(chǔ)借貸的利率，目前為0.5%。伯南克強(qiáng)調(diào)說(shuō)，上調(diào)貼現(xiàn)率應(yīng)該被視為美聯(lián)儲(chǔ)信貸工具的進(jìn)一步正常化，而不是對(duì)企業(yè)和家庭收緊信貸的信號(hào)，也不應(yīng)該被理解為貨幣政策前景的改變。
伯南克說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)也一直在開(kāi)發(fā)其他能用于降低銀行系統(tǒng)持有的大量準(zhǔn)備金的工具，其中之一就是逆向回購(gòu)協(xié)議。所謂逆向回購(gòu)協(xié)議，是指美聯(lián)儲(chǔ)出售資產(chǎn)，按協(xié)議在日后重新買回。另一種工具就是定期存款機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃向存款機(jī)構(gòu)提供定期存款，大概類似于機(jī)構(gòu)向客戶提供的存款單。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃從春季開(kāi)始進(jìn)行定期存款機(jī)制方面的試驗(yàn)。
伯南克稱，通過(guò)逆向回購(gòu)協(xié)議和定期存款機(jī)制，美聯(lián)儲(chǔ)將能夠在必要情況下，相當(dāng)迅速地從銀行系統(tǒng)收回?cái)?shù)千億美元資金。
伯南克同時(shí)表示，高失業(yè)率以及通脹預(yù)期可能令美聯(lián)儲(chǔ)仍然在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將基準(zhǔn)利率維持在零至0.25%的低位。這一措辭與上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)利率會(huì)議后所發(fā)表的聲明并無(wú)太大差別。經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，這意味著今后6個(gè)月內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)宣布加息。
如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)還可能售出金融危機(jī)期間為扶持房地產(chǎn)市場(chǎng)而買入的抵押貸款相關(guān)證券，不過(guò)伯南克說(shuō)“短期內(nèi)不太可能這么操作”。
對(duì)于伯南克的這份退出構(gòu)想，美國(guó)環(huán)球通視有限公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·貝休恩認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)試圖告訴華爾街和國(guó)會(huì)，“我們做足了功課，我們有回歸正常(貨幣政策)的戰(zhàn)略”。但他同時(shí)指出，這完全是一種信心喊話。
金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，伯南克領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)采取了大量逆經(jīng)濟(jì)周期的舉措，包括連續(xù)降低利率。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還創(chuàng)新了大量貨幣政策工具，利用公開(kāi)市場(chǎng)操作，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)資金，有效穩(wěn)定了金融市場(chǎng)。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克：將嘗試抽走部分流動(dòng)性
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能以從金融系統(tǒng)抽走部分流動(dòng)性作為撤出其前所未見(jiàn)的刺激舉措的第一步，然后才會(huì)上調(diào)利率。
伯南克明確表示，收緊貨幣政策還有一段時(shí)間，盡管美聯(lián)儲(chǔ)考慮退出策略的時(shí)間提前。
伯南克為眾議院金融服務(wù)委員會(huì)準(zhǔn)備的證詞顯示，“盡管目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需要高度寬松的貨幣政策的支持，但美聯(lián)儲(chǔ)將需要在某個(gè)時(shí)間收緊金融市場(chǎng)的資金供應(yīng)狀況。”
退出步驟包括，出售美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)，可能拉開(kāi)貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率間的差距。
伯南克在證詞中指出，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)少量抽走其注入金融系統(tǒng)的大規(guī)模儲(chǔ)備金的方式來(lái)測(cè)試其撤出流動(dòng)性的工具，并通過(guò)這些測(cè)試令市場(chǎng)為大規(guī)模撤出做準(zhǔn)備。
他表示，隨著收緊金融市場(chǎng)資金狀況的時(shí)機(jī)臨近，美聯(lián)儲(chǔ)可能逐步擴(kuò)大其抽走流動(dòng)性操作的規(guī)模。縮減其不斷膨脹的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將使決策者有能力加強(qiáng)對(duì)短期利率的控制。
最終，美聯(lián)儲(chǔ)將通過(guò)上調(diào)準(zhǔn)備金率開(kāi)始撤出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激舉措。
伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)近期不可能出售任何所持資產(chǎn)，至少要等到開(kāi)始收緊貨幣政策，且經(jīng)濟(jì)顯露出明顯的可持續(xù)復(fù)蘇跡象之后。
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