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解析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及突發(fā)事件對金屬市場的影響
作者:未知    文章來源:中國金屬新聞網(wǎng)    更新時(shí)間:2010-3-4 9:45:48

解析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及突發(fā)事件對金屬市場的影響


供需基本面決定商品價(jià)格的長期走勢,而短期內(nèi),突發(fā)性事件的爆發(fā)及主要經(jīng)濟(jì)體出爐的重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則成為左右市場走勢的主要力量,進(jìn)而成為市場關(guān)注的焦 點(diǎn)。相比農(nóng)產(chǎn)品的需求剛性,銅、鋁、鋅等基本金屬的下游消費(fèi)情況因?yàn)楹蛧业暮暧^經(jīng)濟(jì)走勢息息相關(guān),投資者更傾向于用主要經(jīng)濟(jì)體的這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來衡量全球 金屬市場的需求情況。因此,當(dāng)中國及歐美經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布密集時(shí)間段時(shí),金屬市場也隨之進(jìn)入敏感期。在此,筆者從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和突發(fā)事件兩方面闡述其各 自對金屬價(jià)格的影響。

一、主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對金屬價(jià)格的影響
  經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對金屬價(jià)格的影響可以反映在以下兩方面,一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所預(yù)示的未來金屬需求情況對其價(jià)格走 勢的影響;另一方面是,歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走向?qū)γ涝笖?shù)的影響,進(jìn)而對金屬價(jià)格的影響。在此,我們將中國及歐美經(jīng)濟(jì)體作為關(guān)注的重點(diǎn),首先,這三大經(jīng)濟(jì)體依然 是全球金屬需求的主要力量;其次,歐元在美元指數(shù)中的權(quán)重超過50%,這就決定了歐美經(jīng)濟(jì)走勢的相對性將對美元指數(shù)的強(qiáng)弱起到?jīng)Q定性作用。通常在全球主要 經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前,市場都會提前做出預(yù)期,如果實(shí)際值和預(yù)期基本吻合,則市場會表現(xiàn)平靜,反之亦然。
  在此,筆者將對市場影響較大的數(shù)據(jù)分為兩類,一是歐美CPI、PPI及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù);二是金屬市場需求的先行指標(biāo),即美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)、美國工廠訂單及耐用品訂單、新屋開工、營建許可、NAR成屋銷售、零售銷售、消費(fèi)者信心指數(shù)等。
  對于CPIPPI及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),通常意義上,這些數(shù)據(jù)的趨勢性走向更多的是關(guān)系到美聯(lián)儲對美國利率的動(dòng)向,進(jìn)而影響美元指數(shù)的走勢,當(dāng)市場存在 通貨膨脹壓力且失業(yè)率維持在較低水平時(shí),政府的加息壓力開始增強(qiáng),而美元利率的相對走高無疑助推美元走強(qiáng),進(jìn)一步打壓金屬價(jià)格。而從近期的實(shí)際情況來看, 市場基于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)而增強(qiáng)的對美聯(lián)儲加息的預(yù)期,也一再因?yàn)槊绹I(yè)率的居高不下而受阻,如何在就業(yè)和通脹之間找到一個(gè)平衡也是美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的主 要難題。
  第二類數(shù)據(jù)對市場的影響更多的是體現(xiàn)在盤中,即數(shù)據(jù)超預(yù)期的結(jié)果會立刻引起價(jià)格的劇烈波動(dòng),短期利空、利多效應(yīng)會在日內(nèi)當(dāng)即產(chǎn)生作用。通常這些數(shù)據(jù)的較好表現(xiàn)會刺激市場買盤的介入,進(jìn)而推高金屬價(jià)格,反之亦然。

二、突發(fā)事件對市場的影響
  首先,超預(yù)期事件的發(fā)生更多的是從心理層面對市場產(chǎn)生較為強(qiáng)烈的影響,加強(qiáng)或暫時(shí)使價(jià)格偏離原有運(yùn)行軌道。其次,事 件對價(jià)格的影響程度更多的是取決于事態(tài)發(fā)展的趨勢,從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,隨著市場對罷工、自然災(zāi)害等突發(fā)事件應(yīng)變能力的提升,其對價(jià)格的影響更多的是反映在日 內(nèi)階段,即1-2個(gè)交易日里,既可被市場消化。
  2010227日,智利地震引發(fā)了銅價(jià)在倫敦隨后的交易日里不小的余震,日內(nèi)倫銅的高 開低走足以顯現(xiàn)市場對突發(fā)事件消化之快,而隨后的幾個(gè)交易日里,因?yàn)榈卣鹗录]有對智利銅礦供給產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,因此市場很快從瘋狂的炒作中回歸了理 性。同樣,我們對比一下20098月初在中國市場爆發(fā)的血鉛事件,從倫鉛的表現(xiàn)上看,似乎源于市場對中國鉛冶煉企業(yè)關(guān)停的消息刺激了鉛價(jià)的連日上 漲,但筆者認(rèn)為,與其說是突發(fā)事件成就了鉛的此輪上漲,不如說是消息的爆出推動(dòng)了期鉛相對期銅等品種滯后的上漲。對比兩次突發(fā)事件對市場影響程度的不同, 首先是事件持續(xù)性的不同,其次,也是較重要的一點(diǎn),即事件對價(jià)格的作用與價(jià)格原有運(yùn)行方向不同。血鉛事件爆發(fā)時(shí),基本金屬市場尚處于資金推動(dòng)型上漲 中,該事件的爆發(fā)只是進(jìn)一步推動(dòng)了鉛價(jià)的上漲;而智利地震事件對銅價(jià)的利好恰恰與此前市場的下跌調(diào)整向矛盾,因此在事件沒有進(jìn)一步引發(fā)供給憂慮的前提 下,利多很快被市場所消化。

總結(jié):把握趨勢,順勢而為
  通過實(shí)際觀察我們發(fā)現(xiàn),無論是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)抑或突發(fā)事件對市場影響的時(shí)效性都較短暫,基本1-2個(gè)交易日市場就可以消化,因此在操作過程中,投資者更多的還是要在把握其長期運(yùn)行的趨勢性的基礎(chǔ)上,關(guān)注市場短期動(dòng)態(tài)。


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