鐵礦石談判 鋼鐵面臨較大成本壓力
3月11日上午日本媒體報(bào)道，全球最大的鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)－－巴西淡水河谷在2010財(cái)年的鐵礦石價(jià)格談判中，已經(jīng)向日本各大鋼鐵公司提議漲價(jià)90%以上。據(jù)悉，此次提價(jià)是針對(duì)2010年第二季度的鐵礦石價(jià)格，而以往則是按年度提議價(jià)格。日本各大鋼鐵公司反對(duì)將鐵礦石價(jià)
格提高至每噸100美元，但是談判雙方很可能同意將價(jià)格提高至08財(cái)年的每噸79美元以上。
評(píng)論：
談判又添不利信號(hào)，鐵礦石漲價(jià)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻
自鐵礦石談判開(kāi)始以來(lái)，各類(lèi)消息一直不斷，繼不久前三大礦山放出上漲50%的消息之后，此次淡水河谷再次提議漲價(jià)90%以上，雖然價(jià)格尚未達(dá) 成，但要價(jià)幅度之高還是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)我國(guó)來(lái)講，2009年累計(jì)進(jìn)口鐵礦石6.3億噸，而全年國(guó)產(chǎn)鐵礦石原礦8.8億噸折合成鐵精礦3.9億噸，進(jìn)口依 存度進(jìn)一步達(dá)到61.5%。而此時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇又進(jìn)一步增加了2010年我國(guó)鐵礦石需求再創(chuàng)新高的預(yù)期。3月11日上午日本媒體報(bào)道，全球最大的鐵 礦石生產(chǎn)企業(yè)－－巴西淡水河谷在2010財(cái)年的鐵礦石價(jià)格談判中，已經(jīng)向日本各大鋼鐵公司提議漲價(jià)90%以上。據(jù)悉，此次提價(jià)是針對(duì)2010年第二季度的 鐵礦石價(jià)格，而以往則是按年度提議價(jià)格。因而使鐵礦石價(jià)格上漲的形勢(shì)日趨嚴(yán)峻。若不能形成全年的價(jià)格而是季度價(jià)格，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨好轉(zhuǎn)的情況下，可能給我 國(guó)鋼鐵行業(yè)帶來(lái)更大的波動(dòng)。
鋼材市場(chǎng)雖出現(xiàn)回暖跡象，但行業(yè)仍要經(jīng)受成本壓力考驗(yàn)
2009年澳大利亞、巴西到我國(guó)鐵礦石長(zhǎng)協(xié)均價(jià)在60美元/噸左右，合人民幣410元/噸。按照65%的品位計(jì)算，每噸鐵水采用進(jìn)口鐵礦石的成 本為630元/噸。如果鐵礦石價(jià)格上漲30%-100%合18-60美元/噸，則全部采用進(jìn)口鐵礦石煉鋼的情況下噸鋼鐵水成本上漲188-628元/噸。 我們預(yù)計(jì)2010年我國(guó)生鐵產(chǎn)量在6.1億噸左右，其中60%由進(jìn)口鐵礦石生產(chǎn)，而進(jìn)口鐵礦石中又有40%左右是長(zhǎng)期協(xié)議礦。因此，由此帶來(lái)的中國(guó)鋼鐵行 業(yè)的成本將增加276-919億元。而根據(jù)中鋼協(xié)提供的數(shù)據(jù)，2009年納入統(tǒng)計(jì)的68戶(hù)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)才553.88億元（含投資收益、資產(chǎn)減 值損失轉(zhuǎn)回167.52億元）。按照此68戶(hù)企業(yè)鋼材產(chǎn)量占我國(guó)鋼材產(chǎn)量總量的80%計(jì)算，我們估計(jì)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)也就在690億左右。因此，如果不能有 效的轉(zhuǎn)嫁成本的上漲，則長(zhǎng)協(xié)礦石30%的漲幅即可吃掉2009年中國(guó)鋼鐵行業(yè)40%左右的利潤(rùn)。
周三,寶鋼出臺(tái)了4月線(xiàn)材產(chǎn)品價(jià)格策略,多數(shù)品種價(jià)格上漲,幅度在150元/噸―300元/噸之間。另外，寶鋼股份高端板材價(jià)格,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)漲幅 可能在300元/噸左右。隨著鋼材市場(chǎng)漸入旺季，需求將緩慢回升,鋼材市場(chǎng)回暖態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。特別是前期壓力較大的線(xiàn)材和螺紋品種價(jià)格已開(kāi)始連續(xù)回升,證 明階段性的回暖態(tài)勢(shì)已確立。
但是，盡管鋼材市場(chǎng)漸入旺季，市場(chǎng)初現(xiàn)回暖跡象。但鋼材市場(chǎng)受高成本和高庫(kù)存雙重壓力依然沒(méi)有太大改觀，鐵礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的談判又出現(xiàn)十分不利的信息，使鋼鐵行業(yè)剛剛露出的一線(xiàn)曙光又帶上一層陰影，行業(yè)將不斷接受成本壓力的考驗(yàn)。
鐵礦石長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格雖具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但企業(yè)也基本處于微利狀態(tài)
2010年3月5日，西澳大利亞到北侖的海運(yùn)價(jià)格為11美元/噸，因此綜合測(cè)算94美分/干噸度、63.5%品味的澳大利亞進(jìn)口礦石到岸含稅價(jià) 格為71美元/噸，包括裝卸費(fèi)在內(nèi)價(jià)格合人民幣610元/噸左右。而同期山東淄博、河北唐山66%鐵精粉、青島港進(jìn)口63.5%的印度鐵精粉價(jià)格均在 1100元/噸，比進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)礦高出490元/噸合80%。在目前價(jià)格背景下，國(guó)內(nèi)高長(zhǎng)協(xié)、高自有礦比例的企業(yè)具備相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)，即便在假設(shè)2010年鐵礦 石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲100%的情況下，完全采用長(zhǎng)協(xié)礦與完全采用現(xiàn)貨礦企業(yè)之間噸鋼的鐵礦石成本差距都達(dá)到了431元。但是在目前的價(jià)格水平下，大部分鋼鐵企 業(yè)仍處于微利狀態(tài)。
鋼鐵行業(yè)的高成本壓力要通過(guò)向下游轉(zhuǎn)嫁來(lái)消化
在假設(shè)全部采用進(jìn)口鐵礦石煉鋼的情況下，按照3月11日鋼鐵價(jià)格水平測(cè)算，螺紋鋼由于價(jià)格最低，為完全轉(zhuǎn)嫁成本需要上漲的幅度最大，而冷軋板由 于價(jià)格較高，完全轉(zhuǎn)嫁成本需要上漲的幅度較小。由于目前冷軋板下有需求相對(duì)比較確定，而螺紋鋼、線(xiàn)材、中厚板等下有需求不確定性仍然存在且?guī)齑孑^高，轉(zhuǎn)嫁 成本的能力相對(duì)較小。
投資策略：關(guān)注鐵礦石以及具有資源優(yōu)勢(shì)的公司的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
在鐵礦石長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格談判期間，由于目前現(xiàn)貨鐵礦石較長(zhǎng)協(xié)礦高出80%以上，而澳洲加息等匯率因素，且今年鋼鐵產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)基無(wú)懸念，現(xiàn)貨鐵礦石 價(jià)格上漲已成定局，預(yù)計(jì)30%的漲幅只是下限。在此背景下，礦石類(lèi)型企業(yè)及自有礦資源比例較高、長(zhǎng)協(xié)比例高的鋼鐵企業(yè)將具有較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。比如酒鋼宏 興、西寧特鋼、金嶺礦業(yè)、廣東明珠、太鋼不銹、天興儀表及全部采用長(zhǎng)協(xié)及下游需求旺盛的寶鋼股份等。
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