有色金屬需求博弈政策收緊 短期交易機會是關鍵
上周五，由于中鋁攜手力拓開礦，引爆了有色金屬板塊。這個在2009年8月至今一直“頹廢”的有色金屬板塊，再次吸引住了投資者的眼球。也正是因為有色板塊的領漲才基本扭轉了滬深兩市股指的下跌趨勢。
總的來看，有色金屬需求依舊強勁，然而在宏觀政策收緊漸行漸近的背景下，有色金屬能否重新進入強勢或許不是那種重要，倒是在需求和政策收緊博弈中，尋找機會才更為重要，畢竟，時下有色金屬整體跌幅超過大盤，存在一定的短期交易性機會。
歷史數據顯示金屬指數漲跌常贏大盤
回顧2009年的有色金屬板塊，可謂風光無限。2009年金屬指數從669.45點漲到1479.19點，最高點摸至1674.41點，年漲幅124.88%。
如果，再把數據往前推，從2001年至2005年，這5年是有色的盤整期，2001年的574.89點，一直盤整走到2005年的340.81點，最低下探至301.41點。
2006年，金屬指數從340.40點上漲至762.22點，年漲幅123.65%；2007年從766.13點漲至2203.19，最高摸至2661.79點，年漲幅189.05%。
截至上周五收盤，金屬指數收于1356.65點，如果按照2005年的301.41點的低點，已經上漲了350%。如果，僅從2010年至上周五收盤來看，從1486.84點跌至1356.65點，下跌8.28%。
當然了，要是結合大盤來看，2001至2005年也是大盤的盤整期，但2006和2007年大盤分別上漲130.43%和96.66%，2008年下跌65.39%，2009年上漲79.98%，2010年至上周五收盤下跌6.39%。
以上數據分析得知，2006年金屬指數跑輸大盤，然而，2007年跑贏大盤接近100%，2008年的下跌期大致相當，2009年跑贏大盤近55%。就今年來看，金屬指數的跌幅比大盤多近2%。
當然，從這個長期的趨勢來看，金屬指數經常是跑贏大盤，不管跌或者漲。回顧完近幾年的有色金屬的表現情況，那么，對于近期而言，有色金屬還會繼續領漲嗎？這個問題，肯定是上周五有色大漲之后留給投資者的一大懸念。
有色金屬需求支撐博弈宏觀政策收緊
從整個宏觀面上來講，第一，全球經濟正在緩慢復蘇，有色金屬整體穩中有升得到了全球宏觀經濟面的支撐。第二，2010年國家繼續實施房地產、汽車、家電 行業等行業振興規劃，直接推動這些行業的復蘇，同時也間接拉動了有色金屬的需求，而需求的提升便是對有色金屬價格最好的支撐。第三，2010年，投資和消 費仍然是拉動GDP增長的主要引擎。有色金屬是與宏觀經濟高度相關的行業，其真實需求取決于固定資產投資、消費、出口變化狀況。統計數據顯示，2009年 中國對銅、鋁、鉛鋅、鎳等基本金屬的消費占全球半壁江山。第四，美元近期持續走強應該難以一直持續，2010年保持溫和回落貶值將是主基調。其中，在美元 溫和貶值、通脹預期、全球礦產金持續下滑及中印等新興經濟體增加央行黃金儲備等有利因素推動下，金價中長期走勢依然較為樂觀。
然而，貨幣 政策的收緊將導致負面作用。2009年，在寬松的貨幣政策下，有色金屬的金融屬性推動金屬價格快速上漲。而如果全球政策收緊，特別是美國政策收緊，將導致 高通脹的預期基礎不復存在；流動性收縮，投資需求下降；美元由弱走強。這些因素都將導致金屬價格出現短期的向下波動。從上周印度央行加息，便可以感知貨幣 政策的收緊預期漸行漸近。
價格漲跌互博顯露短期交易性機會
隨著經濟刺激政策退出預期不斷加強，及國內嚴重過剩的上下游產 能，展望2010年，市場卻充滿著不小的挑戰。有色金屬消費需求能否順利切換，將是影響2010年價格走勢的關鍵因素。在此背景下，投資需求是否維持，終 端消費需求能否接力，無疑將在未來一段時間內，成為左右金屬價格市場的關鍵因素。
華融證券認為，在全球經濟緩慢復蘇，投資和消費仍是拉動 GDP增長的主要引擎，以及美元保持溫和貶值的大背景下，2010年有色金屬價格仍有上漲空間，鋅、鉛、銅品種有望再次成為領漲品種，年均價漲幅預計在 40%－55%左右，預計2010年主要有色金屬子行業利潤平均增速在50%－70%左右，有色金屬板塊仍有潛力可挖。
對于有色金屬板塊 的交易性機會，廣州萬隆認為，小品種金屬與黃金兩個方面值得關注。小品種金屬方面，從06年至07年有色金屬板塊的大牛市來看，在全球流動性泛濫、美元貶 值的情況下，有色金屬價格基本上是普漲的格局，但上升的順序有先后，通常初中期鋁(16590,95.00,0.58%)、銅、鋅的表現較好；中后期小品 種金屬表現相比較好。因此，投資者在選擇不同品種時，可以參考以上的時間差。綜合而言，建議關注稀土、銻、鎢、鉬等小品種的補漲機會。另外，黃金板塊也值 得關注。
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