通脹壓力強化亞洲經濟體加息預期
伴隨著國際油價和商品價格同比大幅上漲,亞洲多數經濟體目前面臨不斷加大的通脹壓力。分析人士認 為,如果通脹維持高壓狀態,通脹預期將進一步強化,一些亞洲經濟體將不得不收緊貨幣政策,以犧牲經濟增長為代價迅速抑制通脹。如何在合適的時間實施合適的 貨幣政策,將是亞洲各央行面臨的最大挑戰。
通脹壓力普遍加大
有海外媒體認為,“在亞洲許多國家,通脹正以奧運速度跳出‘瓶子’,令該地區消費物價指數年度同比數字出現了1997年至1998年亞洲金融危機以來最大的波動”。
印度批發價格指數漲幅在2009年6月觸及負1%的低點后開始回升,從2009年11月到今年2月,該指數的同比漲幅從5.6%躍升到9.89%,大大超出預期,給印度央行帶來了巨大壓力。印度央行本月19日出乎市場意料宣布加息,以防止通脹水平進一步攀升。
菲律賓通脹率已連續3個月高出4%。去年,菲通脹率從前年的9.3%降至3.2%,達到了政府將全年通脹率控制在2 .5%至4 .5%范圍內的目標。但去年12月,菲通脹率驟升至4.4%,為8個月來的最大升幅。
越南的通貨膨脹率在7個月內漲了一倍多,達到8.5%。今年1月,受油價上漲和寒流等因素影響,韓國的消費價格同比增長3.1%;生產價格同比增長2.8%,增幅達10個月來最高。
分析指出,亞洲地區通脹壓力上升的原因包含內外兩大因素。從內部來看,全球金融危機爆發后,亞洲各經濟體向市場投放大量資金,防止經濟走向衰 退;從外部來看,亞洲經濟在世界各地區中最快復蘇,需求也增加,吸引全球資金涌入,加劇了市場資金過剩的局面。此外,亞洲地區對石油等能源的對外依存度 高,且物價中食品價格所占比重較大,因此與西歐國家相比,對國際油價和食品價格的上漲也比較敏感。
加息步伐難以統一
通脹壓力不斷增強,迫使亞太區經濟體考慮收緊貨幣政策。匯豐銀行駐香港的亞洲經濟學家范力民預測,到今年年底,亞洲大部分國家的基準利率將比目前高出50至100個基點,預計印度尼西亞將加息125個基點,巴基斯坦將加息350個基點,越南將加息400個基點。
但專家也指出,面對物價上漲,亞洲經濟體央行將陷入兩難境地。由于亞洲主要出口對象美國和歐洲的消費尚未恢復,一旦采取緊縮貨幣政策,經濟復蘇很可能受到影響。而且,貿然升息可能進一步吸引國際投機資本涌入亞洲,加劇流動資金過剩局面,引發資產泡沫。
出于對上述因素的考慮,韓國、菲律賓等部分亞洲國家表示,將靜觀經濟發展態勢,不會急于采取上調基準利率等措施。
盡管韓國國內提高利率的呼聲很大,但該國政府認為當務之急是保護經濟復蘇并創造更多就業機會,要求央行維持寬松的貨幣政策。韓國新任央行行長金 仲秀上任之后首先表示,韓國的退出策略應與全球協調一致。分析指出,金仲秀不太可能在上任伊始就收緊政策,首次加息時間會推遲至第三季度。不少專家還指 出,韓國的通脹率從今年下半年才會真正開始加速上升,但韓元升值將對此起到緩和作用,給央行繼續保持低利率留下余地。
而菲律賓央行行長阿曼多·特唐戈24日也表示,目前菲通脹率依然在可控制的范圍區間。他表示,今年上半年菲不太可能提高利率,除非有導致通脹率 急速上升的突發事件發生。為使正在復蘇的經濟穩步上升,菲財政部上周還公布了一項1000億比索的經濟刺激方案,主要投資于電信、電力和供水等基礎設施。 今年的經濟刺激方案相當于去年3300億比索的30%。
另外,摩根大通最新一期的亞洲宏觀經濟周報預計,印度央行可能會在4月的會議上再次加息0.25個百分點,泰國央行也可能會在4月中下旬宣布加息0.25個百分點。
我國加息時間節點難料
何時加息也是當前我國國內財經界關注的焦點話題。前兩個月我國物價指數上行速度加快,2月份我國居民消費價格指數(C PI)超出市場預期達到2.7%的高點,市場對加息的預期相當強烈。不過,有專家認為,判斷物價走勢不能僅憑單月數據,未來幾個月C PI增速將平穩上升,不太可能出現快速飆升,加息的節點或將繼續后移。
國家發改委官員日前表示,3月份我國居民消費價格指數將比2月略有下降,一季度C PI平均漲幅預計介于2%-2.5%之間,屬于溫和上漲范疇。隨著天氣逐漸轉暖,水果、蔬菜、水產品等鮮活農副產品價格開始季節性回落。
如果三月份C PI增速減緩,將在一定程度減輕加息的壓力。此外,由于美國失業率居高不下和通脹率的持續走低,美聯儲“較長時期內維持低利率環境”的口風一直未變。美聯儲加息時間節點的抉擇,也將影響我國的加息決策。
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