2010年一季度有色價格出現(xiàn)震蕩行情
2010年一季度，國內(nèi)外基本金屬價格上演了觸底反彈的“V”型震蕩行情，而小金屬異軍突起價格表現(xiàn)亮眼。除鎳漲幅達19%外，其他金屬價格震蕩特 征明顯，而鎢、鉬、鈦、銻等小金屬均出現(xiàn)了10%左右的漲幅，稀土產(chǎn)品價格漲幅達20%-50%。二級市場上有色金屬板塊與金屬價格走勢背離，以12%的 跌幅位列板塊跌幅榜第三名。
一季度有色價格出現(xiàn)震蕩行情的主要原因有四點：一、“中國需求”打擊了投資者信心，在中國以“打擊房地產(chǎn)投機需求”為代表的系列政策出臺后， “中國需求”能否持續(xù)的疑問打擊了市場投資需求；二、全球貨幣緊縮環(huán)境確立，因此金融屬性對金屬價格的支撐動力不足；三、強勁反彈的美元也是金屬價格下行 的重要因素；四、消費旺季因素。一季度向來是金屬消費的淡季，而二季度旺季即將到來，下游需求啟動及庫存壓力緩解使金屬價格獲得支撐。
展望二季度，貨幣緊縮因素導致虛高的金屬價格理性回歸，而消費旺季刺激金屬需求回升，在基本面改善和貨幣緊縮政策環(huán)境的雙重作用下，有色金屬價格有望呈現(xiàn)震蕩向上的旺季行情。子行業(yè)分化特征明顯。在貨幣緊縮環(huán)境下，金屬的金融屬性有所弱化，價格支撐逐步轉(zhuǎn)為金屬的商品屬性，基本面特征各異的子行業(yè)即出現(xiàn)了明顯的分化特征。金融屬性最強的銅在基本面穩(wěn)定改善及緊縮政策下維持高位震蕩，但需求難超預期使得價格再創(chuàng)新高難度加大；受益于需求啟動、過剩 局面略微改善的鋁有望呈現(xiàn)補漲行情，但嚴重過剩的產(chǎn)能依然是其反彈空間的最大阻力；對于基本面較好的鎳，受益于下游需求明顯轉(zhuǎn)好以及在新能源產(chǎn)業(yè)政策的推 動下發(fā)展前景值得期待，鎳價有望再創(chuàng)新高；而國家產(chǎn)業(yè)保護政策下的小金屬，由于下游需求啟動明顯及戰(zhàn)略意義日益凸顯，行業(yè)發(fā)展進入良性軌道。
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