有色金屬走勢回顧分析及投資策略
1季度有色金屬走勢回顧及成因分析
1季度，有色金屬冶煉Ⅱ(申萬)跌幅為10.33%，上證綜指跌幅為5.13%，跌幅跑嬴大盤5.27個百分點，符合預(yù)期。原因是1季度內(nèi)金屬 價格整體呈現(xiàn)一種漲勢，漲幅不大，對板塊的支撐力度較09年明顯減小，而在1月份與2月初之間金屬價格的大幅下跌卻給板塊帶來了非常大的壓力。在支撐力度 有限的條件下，板塊高估值使板塊承壓下行。
2季度分析
金屬價格將橫盤震蕩乃至溫和上漲，板塊內(nèi)公司盈利能力可望保持。2季度及以后金屬價格將維持一種橫盤震蕩乃至一種小幅上漲的態(tài)勢，對股價的直接推動作用在減小。在此條件下，對股價的直接支撐回歸為業(yè)績，板塊性的投資機會也讓位于業(yè)績優(yōu)良的個股的投資機會。
基本金屬子行業(yè)中，各板塊在當前價格下都有一定的業(yè)績支撐，二季度業(yè)績有望強于一季度。銅板塊的長期優(yōu)勢仍在，鋁板塊短期也有優(yōu)勢。
投資策略
板塊的估值壓力有所減輕，但相對仍高，我們維持有色金屬行業(yè)"中性"的投資評級。我們依然重點關(guān)注礦產(chǎn)金屬在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中比例突出、成本優(yōu)勢突出 的上市公司個股，同時兼顧黃金、銅子行業(yè)的中長期相對優(yōu)勢。重點的關(guān)注的個股為山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、江西銅業(yè) (600362)、云南銅業(yè)(000878)、中金嶺南(000060)、焦作萬方(000612)。經(jīng)過一季度金屬價格的大幅波動之后，金屬價格的波動 在變小，橫盤震蕩甚至小幅上揚的概率在增加，有色板塊也由價格支撐進入了到業(yè)績支撐的階段，市場表現(xiàn)將較一季度活躍，我們重點的關(guān)注的個股的表現(xiàn)相對突出 將逐漸得到體現(xiàn)。
投資風險
宏觀經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟復蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；中國經(jīng)濟復蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；主要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時點的超預(yù)期。
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