需求風(fēng)險和人民幣升值將主導(dǎo)金屬價格
德銀認(rèn)為，中國商品進(jìn)口增勢雖強勁，但貨幣緊縮和政府抑制高房價的決心恐打擊金屬需求，且今年固定資產(chǎn)投資將減速運行，因此需對銅等商品進(jìn)口前景保持警惕。短期金屬價格將受人民幣升值控制。
德意志銀行4月13日發(fā)布商品日報稱，中國3月原材料進(jìn)口持續(xù)強勁，其中原油進(jìn)口創(chuàng)09年12月迄今第二高，精煉品進(jìn)口初值月比下降3萬桶/日，出口大增 近20萬桶/日，暗示中國3月原油需求共計增加10%。這顯然是一個頗為強大的增長率，雖仍低于1月至2月的22%升幅，但表明，一季度需求同比平均增長 18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國同期的0.9%。不過，鑒于09年上半年需求的極端疲軟，預(yù)計2010年上半年的同比將被夸大，而下半年情況則會有所不同。報告還顯 示，中國3月未鍛造銅和銅材進(jìn)口月比增長逾40%，同比增加22%。未鍛造鋁的進(jìn)口下降35%，但廢鋁和氧化鋁進(jìn)口分別增長67%和89%。
另一重要指標(biāo)是中國3月乘用車銷售同比激增63%，這將繼續(xù)提振汽油的穩(wěn)固需求升勢。3月份，中國卡車與客車等所有汽車銷量同比增長56%。1至2月汽油需求平均上升10%，而美國同期卻萎縮0.9%。
德銀認(rèn)為，基金屬市場應(yīng)對中國進(jìn)口的減速保持警惕。中國人民銀行評論顯示，政府認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)前景改善，國內(nèi)復(fù)蘇更加穩(wěn)固。這暗示未來數(shù)月將出臺緊縮措施。 因此，預(yù)計貨幣緊縮和政府遏制房價過度上漲的決心將威脅金屬需求，特別是銅進(jìn)口。另一方面，投資者還需注意，2010年固定資產(chǎn)投資（FAI）的減速將影 響中國銅需求。隨著國家電網(wǎng)開發(fā)建設(shè)的收縮，電線電纜生產(chǎn)商的需求將減少10%。與此同時，人民幣升值將支配金屬價格短期波動，市場普遍猜測，中國政府近 數(shù)周即將宣布匯改。
商品消息面，中國國家糧油中心發(fā)布公告稱，將從13日起投放儲備玉米108萬噸，以此抑制國內(nèi)價格上漲。礦業(yè)巨頭力拓宣布，正與客戶進(jìn)行鐵礦石季度價格談 判。至此，淡水河谷、必和必拓與力拓三大礦山均宣布放棄有40多年歷史的鐵礦石長期定價機(jī)制，就鐵礦石定價“長協(xié)改短約”形成統(tǒng)一戰(zhàn)線。國際糖業(yè)組織 (ISO）預(yù)測，3月國際糖供應(yīng)缺口將由2月的940萬噸縮窄至800萬噸，因印度產(chǎn)量擴(kuò)大。哥倫比亞種植商協(xié)會預(yù)計，3月咖啡出口將減少33%，因惡劣 天氣致使產(chǎn)量年降18%。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold TrustGLD稱，截止4月9日，共持有黃金1,141.041噸，創(chuàng)下歷史高點。南非對世行批準(zhǔn)37.5億美元的燃煤發(fā)電項目貸款表示歡迎。中國國家 能源局煤炭司司長方君預(yù)計，中國2010年煤炭進(jìn)口量將基本保持在09年高位。
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