高盛事件難以打壓銅價 旺季仍可8000美元
自4月12日刷新年度高點以來,期銅一直以疲軟的態勢運行。近幾個交易日,高盛事件、希臘危機解決方案不確定性以及中國對房地產的嚴控措施使得市場 的悲觀情緒升溫,滬銅主力合約4月19日大幅下挫3.66個百分點,勉強站于60000元/噸上方。但筆者認為:高盛事件僅僅是銅價上漲中的一個小插曲, 即使事件繼續擴大也難以讓銅價出現趨勢性的下跌。通過回調中的蓄勢,可以讓處于消費旺季的LME銅價更加堅挺的站于8000美元上方。
經濟面向好 利空事件突發現階段,世界經濟的整體恢復幾乎得到公認,為銅價的長期走強奠定了基礎。然而,一些突發的利空事件令市場不敢過于樂觀。
4月16日,美國證監會正式向高盛公司提起民事訴訟。稱其在2007年發行一組衍生品時存在欺詐嫌疑。該事件本身所涉及的問題可能并不大,然令市場擔憂的是引發更大規模的訴訟,且類似的問題也可能發生在其他銀行。
筆者認為,高盛事件的爆發并不能和雷曼兄弟倒閉相提并論,美國政府的用意僅限于加強監管而非有意讓高盛破產,至于由于高盛頭寸可能被投資者贖回 而被迫平倉僅僅會導致商品市場的回調,很難形成趨勢性的下跌。國內市場上,由地產股打壓以及期指上市而造成的股市下跌亦非趨勢性的走熊,下方仍然存在較強 支撐。
國內消費好轉 歐美市場令人期待從目前國內外的消費形勢看,歐美市場消費好轉的力度要強于國內市場,這一點可以從外強內弱的銅市格局中得到驗證。作為表征供求關系的 LME庫存數據,自2月中旬階段性高點的55.5萬噸以來持續減少。目前庫存已經下降至50.8萬噸,降幅達到8.5%。國內市場上,3月份海關公布的進 出口數據向市場展示了中國春季對銅的消費力。數據顯示,3月中國進口未鍛造銅及銅材456240噸,較上月的322282噸增長41%,廢銅進口36萬 噸,較上月的28萬噸增加28%。同時,3月份中國精煉銅產量達到358000噸,同比增長11.2%,環比持平。精煉銅的數據側面也反映了國內銅礦供給 的緊張。
國內現貨市場上,整體仍處于寬松的狀態中,上期所庫存目前已經達到185895噸,為2002年9月以來的最高值,但比2010年2月 101210噸增加84685噸,增幅超過同期LME庫存的降幅,體現了國內現貨供給的寬裕。但令市場感到樂觀的是,國內現貨的貼水幅度有收窄跡象,目前 現貨貼水維持在200-300元/噸,較前期高達600元/噸的貼水好轉。未來一段時間,外強內弱的格局仍將延續,但國內的消費在進入旺季以后將繼續好 轉,從而為銅價在旺季的表現奠定基礎。
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