金屬價格短期承壓 春季攻勢遭遇倒春寒
“春季攻勢”是金屬市場每年上半年的熱門話題，今年同樣不例外，在經歷了全年全年的上升之后，2010年的春季攻勢似乎遲于往年，市場對于各國政府的是否 實施退出機制方面極為敏感，由于金融危機后的大規模釋放流動性的支持，包括金屬在內的大宗商品啟動了一輪明顯的牛市，而在上升一年后，市場自身也存在一定 的修復要求，因此在年初價格基本上陷入震蕩整理的區間內，春季攻勢顯然沒有一如往年在春節前后即告展開，在經過一段時間的整理之后，市場的做空動能明顯衰 竭。同時，各國經濟數據的不斷攀升表明全球經濟復蘇的持續性良好，有其是與金屬市場息息相關的各國制造業指數的大幅上升為金屬展開春季攻勢奠定了基礎，尤 其是作為全球制造業中心的中國以及全球經濟引擎的美國制造業進入繁榮期，極大的推升了金屬的參與熱情，市場突破區間進入新的上升行情當中，春季攻勢就此展 開。然而，作為貴金屬以及基本金屬市場的重要參與者，高盛被美國證券監督委員會指控欺詐行為令春季的市場出現寒流而對市場進行襲擊，以美國股市為代表的資 本市場明顯出現恐慌而急劇回落。
就中國反面而言，在制造業采購經理指數進入繁榮期之后，最新數據表明經濟再度進入快車道，而同時通脹指數沒有突破政府制定的控制范圍，顯然被市場視為利 好。國家統計局4月15日發布的宏觀經濟數據顯示，一季度GDP總值為80577億元，同比增長11.9%，比上年同期加快5.7個百分點，創 08年以來新高，經濟增速強勁。3月份CPI同比增速大幅回落至2.4%，低于2月份的2.7%，一季度CPI同比上漲2.2%，距離政府制定的全年3% 預期目標仍有距離，市場對短期通脹壓力有所緩解。隨著2季度施工旺季的來臨，礦產品和鋼鐵價格上漲明顯，3月份工業品出廠價格(PPI)同比上漲 5.9%，但環比上漲速度有所下降。同時，由于經常項出現逆差，是的人民幣升值的預期減弱，同樣有利于金屬的價格運行。一季度中國進出口總額6178.5 億美元，同比增長44.1%，其中進口總額3016.67億美元，出口總額3161.94億美元，進出口基本平衡。此外3月份首度出現貿易逆差，為 -72.36億美元。
美國公布的一系列宏觀數據，包括制造業、非制造業業和非農就業等強勁的數據也證明美國經濟在復蘇，在這樣的情況下，美聯儲始終表態繼續實行低利率的政策不 變，是的充裕的流動性仍然對商品價格構成支撐。由于全球范圍內通脹預期使得投資者對于資產配置的選擇有利于金屬等工業 品價格的上升，投資性需求仍舊旺盛。同時，金屬方面消費性需求也呈現春季的旺盛態勢，銅鋁等消費企業庫存重建行動并未展開，而訂單已經完成到下半年甚至于 第四季度，顯然對于金屬市場的價格運行較為有利。
但春季攻勢遭遇倒春寒，令價格承受巨大的壓力而出現了短線的快速回落。在美國證監會(SEC)指控高盛舞弊，迫使投資人轉進美元避險，降低黃金的替代資產 需求后，股市、商品全線回落。美國證券監督委員會指控高盛集團在設計及銷售債務抵押債券(CDO)時欺騙投資人。高盛是商品交易的最大經紀商。由于高盛是 黃金指數型基金SPDR第11大的持股者。 因此在消息公布后黃金出現了大幅下跌，而 基本金屬銅價因SEC控告高盛且美元轉強而大跌，跌幅創7周來最大。紐約7月銅期貨價格收盤下跌8.55美分或2.4%，收每磅3.5355美元，跌幅是 2月23日來最大。倫敦方面也在銅價的帶領下全線承壓，寒氣逼人。 在春季攻勢展開的其他條件仍然具備的情況下，來自高盛舞弊的寒流對于市場帶來的沖擊是的金屬價格在一定程度上受到打擊，但高盛欺詐是否成立，其金融危機時 期的問題是否令已然恢復的消費信心再受打擊，從而再度出現信用危機，這些都是未知數，而一旦不會導致對經濟復蘇產生負面影響，則金屬市場的春季攻勢將繼續 演繹。
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