鋼材市場焦點從基本面轉向政策面
當前,支撐鋼價的因素主要來自鐵礦石成本的支撐,而下游消費的啟動也讓市場對鋼價后市寄予厚望。但是,利好出盡后形勢適得其反,鋼價借機調整。同時,基本面的支撐在頻繁的政策調控面前顯得異常脆弱。所以,影響鋼價走勢的焦點已從基本面轉向了政策面。
成本和下游需求利好出盡當前,國內鐵礦石談判無果而終,進口鐵礦石價格更是接近了歷史最高價200美元/噸。但螺紋等期貨價格并未一直跟隨上漲,在下游的成本轉嫁不暢的情況下,鐵礦石價格的高企令市場難以接受,唯一的結果就是價格回落。
再看下游需求。由于地產價格持續上漲,國家接連出臺一系列調控政策。先有國務院下發通知,要求實行更為嚴格的差別化住房信貸政策,嚴格限制各種 名目的炒房和投機性購房;后有銀監會要求銀行業金融機構對于房地產開發貸款和土地儲備貸款實行“三不貸”和“三掛鉤”。 從這一系列政策的出臺,可以看出其針對性和目的性很強。
成本的高企讓下游市場難以接受,房地產的高燒不退讓人忍無可忍,利好出盡過后直接反映到鋼材(4615,-4.00,-0.09%)期貨價格。對于當前期價的回調,筆者以為其時間將是持久的,幅度是巨大的。
樓市調控拖累鋼材價格作為國內建筑鋼材最大的消費方,樓市的調控對鋼材價格影響巨大。
由于樓市調控政策的出臺,全國一二手房屋銷售應聲下跌。據相關統計數據顯示,上周一手房和二手房整體周環比分別下降19%和17%。尤其是一二 線城市如北京、上海、深圳等處于領跌狀態。房產銷量的下跌勢必減少鋼材銷量,而建筑鋼庫存數據則印證了這一點。4月23日當周,全國主要城市螺紋庫存 641萬噸,線材(4221,-3.00,-0.07%)庫存175萬噸,周環比降幅雙雙回落。在鋼材需求旺季的情況下,房產調控政策效果明顯。
從價格波動的角度來看,樓市調控政策的出臺對鋼材價格的影響最為直接和迅速。從期貨盤面上看,雖有鐵礦石價格高企的支撐,但螺紋期價跌幅超過 2%。鋼材現貨市場近幾日也出現下跌的跡象。截至4月28日,螺紋和高線的現貨均價在4665元/噸和4590元/噸左右,均較前一周有所回落。
此次樓市調控政策的出臺對投資者、尤其是散戶的心理打擊很大。從期貨持倉量上看,一直作為龍頭老大的螺紋鋼,近幾日持倉量有明顯下降趨勢。
信貸收緊政策打壓鋼價CPI目前與3%的目標預警線僅一步之遙。隨著經濟增長加速,CPI有望保持繼續增長勢頭。預計未來一段時間內,監管層仍將會繼續使用央票、存款準備金率等數量型工具收緊流動性。而政策收緊對鋼價也有較大影響。
從加息日的期市波動來看,鋼材期貨反映強烈。比如,澳洲在金融危機后于去10月6日宣布第一次加息,國內螺紋鋼跌幅接近1.5%,;國內央行1 月12號宣布決定上調存款準備金率時,螺紋期價大跌1.8%。而在隨后的交易日里,鋼價也在下降。可見,加息對鋼材期貨價格影響明顯。
總之,當前鋼材成本高企和下游消費需求對鋼價的支撐變得無力,而宏觀政策的影響異常強烈。鋼材市場焦點已轉向政策面,政策的出臺頻次和執行力度決定了鋼材期價的波動時間和幅度。建議投資者時刻關注相關政策對鋼價帶來的影響。
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