全球礦業(yè)國有化趨勢明顯
中投顧問提示:全球礦業(yè)和金屬領(lǐng)域“國有化”現(xiàn)象更明顯,“政府對礦業(yè)交易的影響力加大,不僅僅是中國,全球都是一樣,澳大利亞最近建議設(shè)立資源超額利潤稅,就是礦業(yè)‘國有化’的一個(gè)例子。” 6月8日消息 由于大宗商品未來價(jià)格及需求被市場廣泛看好,中國企業(yè)前往海外收購礦產(chǎn)資源的“美好時(shí)光”正在遠(yuǎn)去。 6月7日,安永(Eenst&Young)全球采礦與金屬業(yè)主管合伙人Mike Elliott表示,今年以來,全球礦業(yè)和金屬領(lǐng)域“國有化”現(xiàn)象更明顯,“政府對礦業(yè)交易的影響力加大,不僅僅是中國,全球都是一樣,澳大利亞最近建議 設(shè)立資源超額利潤稅,就是礦業(yè)‘國有化’的一個(gè)例子。” 國土資源部信息中心研究員宋國明則表示,國有化使礦業(yè)投資環(huán)境處于不穩(wěn)定狀態(tài)。 Mike Elliott還進(jìn)一步表示,2010年,更有信心的日本、印度和一些傳統(tǒng)投資者將回歸礦業(yè)市場,因此,盡管2010年礦業(yè)并購交易總額有望超過2009年,但中國的交易份額將較2009年減少。
進(jìn)一步“國有化” “事實(shí)上,我們在澳大利亞及其他國家已經(jīng)看到這些重新評估財(cái)務(wù)安排的情況。”Mike Elliott說。 他所指的是,不僅僅在澳大利亞,其他國家也有意從資源價(jià)格上漲中獲取更多財(cái)政收入。Mike Elliott認(rèn)為,“國有化”將加大中國企業(yè)海外收礦的難度,已經(jīng)有更多國家希望從資源中獲取更大比例收入。最佳例子是澳大利亞擬征收資源超額利潤稅, 這些稅項(xiàng)將推低礦產(chǎn)投資的回報(bào)率,促使企業(yè)重新檢視項(xiàng)目。 2010年,隨著礦產(chǎn)資源進(jìn)一步成為炙手可熱的并購對象,更多國家將針對礦業(yè)制定嚴(yán)格的稅收制度、審批制度等相關(guān)政策。 今年以來,中國企業(yè)在拉美和非洲收購礦產(chǎn)的案例增多,但拉美、非洲正是礦業(yè)“國有化”最明顯的地區(qū)。 宋國明表示,委內(nèi)瑞拉、玻利維亞、厄瓜多爾和巴西等地,都先后出臺了一些新的政策、法規(guī),其中有些規(guī)定變得對礦業(yè)投資不利,特別是外資。 據(jù)了解,玻利維亞政府近來加快了能源和礦業(yè)部門的國有化進(jìn)程。5月份,當(dāng)?shù)卣謱⒁患胰鹗抗究毓傻匿R礦冶煉廠和四家電力公司收歸國有。此外,玻利維亞去年初通過新憲法,規(guī)定本國一切自然資源屬于人民,國家代表集體利益管理這些資源。 盡管非洲的“國有化”現(xiàn)象沒有拉美地區(qū)那么頻繁,但非洲有些國家也采取“國有化”或本地化行動。例如,加納政府阻止非法收購采礦失敗,對外資造成了較大的負(fù)面影響。 宋國明表示,目前,非洲地區(qū)政策潛力略有下降,被調(diào)查的10個(gè)非洲國家中除博茨瓦納排在18位外,其他都排在30位之后。其中,馬里、納米比亞、津巴布韋被列入最不具礦產(chǎn)投資潛力的國家。 安永南美洲采礦和金屬業(yè)代表Marcial Garcia Schreck表示,他的一位客戶曾在收購合同中與當(dāng)?shù)卣贫ㄒ豁?xiàng)固定稅收協(xié)議,這一點(diǎn)值得借鑒。 中國投資份額或下降 目前,武鋼、中鋁、中鐵物資、五礦等在非洲和拉美均并購了一些礦產(chǎn)項(xiàng)目。與投資澳大利亞項(xiàng)目最大的不同是,上述企業(yè)均有意進(jìn)行基建投資。Marcial Garcia Schreck表示,由于礦產(chǎn)并購競爭激烈,提供資金以外的其他條件這一特點(diǎn),將為中國企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢。 Mike Elliott指出,并購交易已不僅涉及價(jià)錢,還包括投資者能為交易帶來哪些其他價(jià)值,這些價(jià)值包括技術(shù)、先進(jìn)管理技能、流程和系統(tǒng)、獲得社會對其營運(yùn)認(rèn)同、有意投資基礎(chǔ)設(shè)施等。 今年,礦業(yè)投資重點(diǎn)已轉(zhuǎn)到被視為政治風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū),如非洲、拉美等地。Mike Elliott認(rèn)為,這對中國企業(yè)來說是一大機(jī)遇。“最低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的礦業(yè)資產(chǎn)價(jià)格已被抬高,這意味著在一些風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū),新采礦省份的資產(chǎn)價(jià)格相對其風(fēng)險(xiǎn)而言,更具有投資價(jià)值。” 然而,隨著有意并購的企業(yè)競爭力增強(qiáng)、競爭對手重新回歸、并購風(fēng)險(xiǎn)加大,中國企業(yè)的一些并購優(yōu)勢將減少。 Mike Elliott表示,2010年,日本、印度及歐美傳統(tǒng)投資者將重新回歸,“中國和印度不斷尋找更多和更穩(wěn)定的礦產(chǎn)資源供應(yīng),全球各地更多采礦和金屬業(yè)企 業(yè)希望業(yè)務(wù)有適度增長。今年北美企業(yè)重返市場都印證這一點(diǎn)。”此外,能源基金、主權(quán)財(cái)富基金等新興投資者涌現(xiàn)。 根據(jù)安永的統(tǒng)計(jì),2010年1季度,全球共完成231起礦業(yè)交易,比2009年同期增長300%;累計(jì)交易金額為116億美元,比2009年同期上升25%。同時(shí),2009年出現(xiàn)交易規(guī)模減小的情況在2010年1季度持續(xù)。
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