螺紋鋼價格仍將窄幅下跌
國內螺紋鋼市場在持續近兩個月的連續下跌后，終于在本月中旬止跌企穩，市場陷入漲跌兩難局面。筆者認為，在房地產政策信號尚不明確的背景下，受產能不減及需求偏低影響，短期內國內螺紋鋼價格恐將繼續窄幅下跌。
從供給上看，上月國內螺紋鋼產量達1166.2萬噸，創歷史新高，而日均產量達37.62萬噸，與4月基本持平，同樣居于歷史高位。盡管有一些鋼廠開始減 產，但幅度不明顯，大鋼廠檢修情況也不多見，仍以中小民營鋼廠居多。從歷史經驗來看，只有當行業全線陷入虧損至少達1個月以上時，鋼廠才會因無法承受彼此 間的惡性競爭而被動減產，因此，本月螺紋鋼產量恐繼續保持高位，而后市如果價格仍沒有跌破鋼廠的邊際成本，預計鋼廠減產的積極性仍然有限，供給壓力仍然難 以緩解。
從需求上看，盡管本月是螺紋鋼需求旺季，但據相關統計數據顯示，本月11日上海終端線螺采購量指數僅為2.75萬，與去年同期相比下降50%，而本月18 日指數僅為1.78萬，同比下降68%。從歷年數據來看，6月該指數正常值為5～6萬，目前市場需求之低迷可見一斑。不過，據國家統計局數據顯示，上月國 內房地產投資和新開工面積同比增速分別達到43.5%和100%，高于4月份的38.5%和73.9%，表明盡管國家出臺了一系列的地產調控政策，但開發 商的新開工節奏并未放緩。不過，隨著房地產宏觀調控政策的不斷出臺，預計下半年房地產投資會隨房價下滑而逐步放緩，同時導致新開工面積進一步減少。因此， 雖然短期內螺紋鋼需求仍然保持高位，但后期螺紋鋼需求恐將出現一定程度的下降。
綜上所述，由于需求難以增加，而供給過剩，螺紋鋼價格若想上漲是難以為繼的，后期市場必將有一個去庫存化的過程。從各研究機構庫存統計數據可知，當前螺紋鋼庫存自4月中旬市場由漲轉跌后呈小幅上升趨勢，其總量高達去年同期的兩倍以上。 造成目前市場價格下滑、供給不減、需求偏低、庫存上升的怪相，最主要原因就是鋼廠利用代理資格、明降暗補等手段強行將庫存轉嫁給貿易商，但在資金面收緊、 銷售不暢的大環境下，無論是鋼廠無力承受生產成本的上升，還是貿易商無力承擔鋼廠庫存的轉嫁，都將成為市場再次調整的導火索，特別是部分地區已經入梅，后 期出現的螺紋鋼銹蝕問題將迫使貿易商加速清理庫存，螺紋鋼價格窄幅下跌的趨勢恐難改變。
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