全球復(fù)蘇分化期的中國政策
2010年中國超常規(guī)刺激政策的退出方向十分明確地表現(xiàn)在特定的幾個環(huán)節(jié)，即信貸投放正常化、房地產(chǎn)刺激政策退出、地方融資平臺規(guī)范等。
全球經(jīng)濟目前正處于后危機時代的劇烈動蕩和政策調(diào)整期，這一階段將會是從危機應(yīng)對到全面持續(xù)、穩(wěn)定復(fù)蘇的過渡時期。伴隨著全球經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇的格局與退出政策的分化，全球經(jīng)濟正在步入復(fù)蘇道路上復(fù)雜的一年。
在這樣的背景下，2010年中國超常規(guī)刺激政策的退出方向十分明確地表現(xiàn)在特定的幾個環(huán)節(jié)：即信貸投放正常化、房地產(chǎn)刺激政策退出、地方融資平臺規(guī)范等。
總體上可以看出：在全球復(fù)蘇與退出分化格局下，中國經(jīng)濟增長在政府需求帶動下的強勁增長已經(jīng)在2010年一季度左右陸續(xù)達到峰值，在其后逐步進 入平穩(wěn)回落期，未來經(jīng)濟增長將更為平緩；經(jīng)濟增長動力回穩(wěn)以及物價壓力逐步降低，本身代表著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整將逐漸成為宏觀經(jīng)濟的主題。
在這一特定時期，進一步推進人民幣匯率改革，實現(xiàn)危機應(yīng)對時期匯率政策的逐步正常化，是必然的政策選擇。同時，要防止內(nèi)部退出政策短期內(nèi)密集出臺可能形成的疊加，尋找新的經(jīng)濟增長點，避免經(jīng)濟短期內(nèi)的平穩(wěn)回調(diào)放大成“二次探底”風(fēng)險。
消費持續(xù)增長將是防止經(jīng)濟“硬著陸”的持續(xù)動力。
從最新數(shù)據(jù)看，5月份社會消費品零售額同比增長18.7%，繼續(xù)保持近一年來的增長態(tài)勢。事實上，2009年金融危機應(yīng)對期間，消費一直是中國經(jīng)濟增長的內(nèi)在支柱，為實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇貢獻了最重要的份額，從2009年5月份到目前已持續(xù)提高3.2個百分點。
金融危機以來，消費的持續(xù)增長一方面是因為收入提升對消費增長具有一定的刺激作用；另一方面是家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)等危機應(yīng)對期間的短期刺激政策仍在發(fā)揮一定的作用，但長期來看，這種刺激效應(yīng)會不斷釋放并減弱。
從國際經(jīng)驗看，人均GDP收入突破3000美元往往是消費升級的臨界點，而從日本和韓國的經(jīng)驗看，在人口紅利的后期往往也是消費上升速度加快的時期，消費結(jié)構(gòu)將隨著城市化和工業(yè)化的推進而不斷升級，并呈現(xiàn)高層次和多元化消費特征。
從近十年來的收入分配格局看，中國財政收入與國有企業(yè)收入的比重一直處于持續(xù)的上升階段，相反，勞動者工資收入在GDP的占比卻一直處于下降過程，目前中國正在啟動的收入分配改革將更多在分配中向勞動者傾斜，也為擴大消費提供了支持。
從財政支出的角度看，為適應(yīng)消費的持續(xù)升級過程，未來政府支出方向由投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向消費主導(dǎo)的方向不斷明朗化，未來一些結(jié)構(gòu)性稅收政策需要不斷推進來適應(yīng)這一轉(zhuǎn)變。
另一方面，要改造傳統(tǒng)加工制造業(yè)，布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，使之不斷成為新的經(jīng)濟增長點。
勞動力成本的上升等可能會導(dǎo)致經(jīng)濟陷入轉(zhuǎn)型失敗的所謂“拉美病”，但從日本與韓國經(jīng)濟發(fā)展過程中的轉(zhuǎn)型、升級經(jīng)驗看，在勞動力成本開始平穩(wěn)上升 時，加快內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高傳統(tǒng)加工制造業(yè)的競爭力，往往會促使勞動生產(chǎn)率以更快的速度上升，從而支持勞動力成本的上升以及企業(yè)競爭力的提高。
另外，從投資結(jié)構(gòu)調(diào)整和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型角度看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會成為一個重要突破口以及新的經(jīng)濟增長點。
從資金配置看，10多年來，在GDP的收入分配格局中，企業(yè)盈余與固定資產(chǎn)折舊占比一直保持在高位，這將為投資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局提供較好充足的資金來源。當(dāng)然，目前這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)依然處于可持續(xù)商業(yè)模式的醞釀階段，其發(fā)展前景還需要冷靜觀察。
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