魯證期貨：全球經濟放緩 關注滬鋅成本支撐力度
一、市場概述
上周期鋅高位震蕩。滬鋅主力合約1010最終報收于15230元，跌130元。3個月LME鋅場外交易最終報收于1785美元，跌95美元。
二、行情分析
1、全球經濟如期放緩，但沒預期惡劣此前公布的一系列包括6月份的非農就業數據、5月份的貿易數據和6月份的零售銷售數據均顯示美國的經濟復蘇已出現放緩的跡象。上周公布的一系列經濟數據印證這一觀點。上周三美聯儲公布的6月份閉門政策制定會議的會議紀要顯示，美聯儲官員在會議中下調了他們對美國經濟增長和通貨膨脹的預期，官員們預計，今年美國的國內生產總值將以3%至3.5%的速度增長，該預期值小于他們在四月份的會議中預期的增長3.2%至3.7%。會議紀要還顯示，官員們預期通貨膨脹的壓力將比較溫和，預計今年內消費者價格將上漲1%至1.1%，小于4月份時預期的增長1.2%至1.5%。這些預期值均遠遠低于美聯儲預期的1.7%至2%的長期通脹增長目標。周五密西根大學公布的調查顯示，美國7月密歇根大學消費者信心指數初值為66.5，不僅低于6月的76.0，更大大低于預估的74.5，因為消費對美國經濟增長有重要拉動作用，消費者信心指數下降加重了對美國經濟復蘇力道的擔憂。美聯儲認為，經濟復蘇的速度比他們原先預期的要緩慢，但目前并沒有必要對放緩的經濟復蘇采取新的刺激措施。不過美聯儲的官員也同意在經濟進一步惡化的情況下探索支持經濟增長的新選擇。中國周四公布的官方數據同樣顯示中國經濟增速放緩。數據顯示，中國2010年第二季度的經濟增長速度放緩，第二季度的國內生產總值(GDP)較上年同期增長10.3%，低于第一季度11.9%的增長速度。主要原因是經濟刺激支出繼續逐漸減少，而政府對銀行貸款和房地產投機行為的調控則開始對整體經濟產生影響。周四公布的其他數據也符合經濟活動總體呈現的放緩之勢，制造業和資本支出增幅雙雙下降。6月份的工業增加值較上年同期增長13.7%，低于經濟學家們預計的14.9%，也低于5月份的16.5%。城鎮固定資產投資今年1-6月較上年同期增長25.5%，低于1-5月25.9%的增幅。GDP增長率的放緩幅度大體符合市場預期，市場反應平靜。因為經濟增長放緩，市場普遍預計下半年中國不會進一步收緊貨幣和財政政策。CPI和PPI同時下滑支持了這一猜測，6月CPI漲幅為2.9%，低于5月份的3.1%，也低于市場預測的3.3%；PPI較上年同期上漲6.4%，增幅低于市場預測的6.8%，也低于5月份的7.1%。顯示通脹壓力有所緩和，加息預期進一步減弱。歐洲方面，上周穆迪下調葡萄牙主權債務評級。但市場反應平淡。西班牙政府上周四宣布成功進行了新一輪國債拍賣，緩解了市場對歐元區國家的擔憂，意大利參議院也與同日通過了一項250億歐元財政緊縮計劃，并預計將在本月底通過下議院的批準，為這一頗具爭議的財政緊縮計劃立法鋪平道路。從市場情緒來看，市場對歐元區債務危機的擔憂已經大大降低。
2、基本面疲弱有所改觀，但明顯改變仍需要很長時間，這將從根本上決定鋅價將維持震蕩態勢。自6月以來，鋅價一直在成本域內震蕩，這也使得上游礦山惜售，具體表現為礦山給冶煉廠的加工費維持在低位。原料緊張使得冶煉廠有減產的動力，但冶煉廠前幾個月還有盈利，且考慮到就業壓力，減產雖有效果卻并不顯著。國家統計局公布的數據顯示國內6月份產量仍然維持在高位。
6月份全國鋅產量為42.5萬噸，受北方部分冶煉廠檢修影響比上個月下滑了5.8%，而同比上漲了15.8%；礦產量則創下40萬噸的單月產量新高。據麥格理銀行統計，2010年6月，全球有色金屬報告庫存下降24.5萬噸。鋅庫存則是今年首次下降，減少3.37萬噸。可見鋅價在低位震蕩使冶煉廠有減產壓力，但明顯改觀還有待時日，這也是鋅價反彈乏力的重要原因。截至7月16日，倫滬交易所鋅庫存較上周下降378噸，但仍維持在86.59萬噸的高位。
三、后市研判
上周五倫鋅跌破多條均線和趨勢線支撐，重回1800美元/噸以下，但目前鋅價已經處于成本區域，下行空間料不會太大。據國內冶煉廠反映，鋅價在低于14000元/噸時就會有資金買入。
預計本周滬鋅仍將維持震蕩格局，區間為14000-15000，建議關注區間上下界，高拋低吸。今日滬鋅恐將下破趨勢線，目標位14500，過低不建議追空。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
