宏觀調(diào)控“兩難”齊聚下半年 需警惕滯后性下滑
進(jìn)入6月份以來，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速態(tài)勢，一些先行指標(biāo)連續(xù)回落，引發(fā)人們對經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)“二次探底”的擔(dān)憂。但《瞭望》新聞周刊記者采訪發(fā)現(xiàn)，我國當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境都跟2008年有很大差別，減速是主動調(diào)控的結(jié)果，中國經(jīng)濟(jì)“二次探底”可能性較小。但由于外部環(huán)境的不確定性，當(dāng)前需要防范“滯后性”下滑。多位受訪專家認(rèn)為，這個判斷源于當(dāng)前我國在處理保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者關(guān)系方面存在諸多困難，一系列“兩難”問題給宏觀調(diào)控提出了新的挑戰(zhàn)。具體體現(xiàn)為：“保增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”，穩(wěn)定通脹預(yù)期與物價上漲壓力，“控房價”與“保經(jīng)濟(jì)”，加息與引導(dǎo)民間投資，工人加薪與制造業(yè)發(fā)展，人民幣升值與穩(wěn)定出口等六大方面存在政策抉擇上的“兩難”。“兩難”在社會上造成了不同的政策預(yù)期，比如，社會輿論討論最多的房地產(chǎn)調(diào)控，目前對中央政策的猜測很多。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松指出，這種預(yù)期的不穩(wěn)對政策效果產(chǎn)生一定的消極作用。宏觀政策在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的實質(zhì)進(jìn)展上不僅要有大的政策框架，也要有清晰的、可以評估的具體轉(zhuǎn)型的進(jìn)展。 目前，最需要明確和穩(wěn)定的政策預(yù)期包括四方面內(nèi)容：保障性住房的具體建設(shè)進(jìn)度要求、城市化推進(jìn)的主要內(nèi)容及其進(jìn)展安排、刺激消費(fèi)的具體進(jìn)展和要求、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的具體戰(zhàn)略步驟等，都需要具體的轉(zhuǎn)型方向。“當(dāng)前宏觀調(diào)控在執(zhí)行過程中也存在一些值得注意的地方，應(yīng)防止多重政策疊加下的過猶不及。”有關(guān)專家向本刊記者直言，目前的許多調(diào)控政策，分別由不同部門執(zhí)行，但缺乏統(tǒng)籌下的“各自為戰(zhàn)”和“一事一策”的政策行為，實際上很難發(fā)揮清晰而有力的政策效果，“下半年應(yīng)更多采取‘柔性調(diào)控’，應(yīng)對‘兩難’局面。”
“兩難”下的減速調(diào)整 在受訪專家看來，上述“兩難”問題主要是由以下因素決定的： 其一，我國特殊國情對政策目標(biāo)提出多方面要求。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌說，由于我國是社會主義市場經(jīng)濟(jì)國家，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對“熨平”經(jīng)濟(jì)周期提出了更高的要求。一般而言經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型必然伴隨一定程度的經(jīng)濟(jì)下滑，中國的目標(biāo)是在經(jīng)濟(jì)的高增長中實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，這是一種“超常規(guī)轉(zhuǎn)型”，一些西方國家通過經(jīng)濟(jì)周期實現(xiàn)的目標(biāo)，我國正在通過政府的宏觀調(diào)控來實現(xiàn)。其二，多目標(biāo)并行導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策選擇的復(fù)雜性空前增強(qiáng)。余斌認(rèn)為，當(dāng)前中國提出了保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長、抑制資產(chǎn)泡沫、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多項政策目標(biāo)，實現(xiàn)這些并行目標(biāo)的具體政策之間存在相互制約甚至相互抵消的作用。比如，當(dāng)下的房地產(chǎn)政策，控制房價的結(jié)果必然不利于保持經(jīng)濟(jì)適度快速增長，但從社會和民生的角度，又必須把房價控制在可接受的范圍內(nèi)。 其三，外部形勢的“兩難”加劇國內(nèi)“兩難”。中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長汪同三分析說，當(dāng)前歐美的經(jīng)濟(jì)也面臨著復(fù)蘇和通脹的“兩難”，歐美經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性傳導(dǎo)到國內(nèi)，加劇了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策選擇上的復(fù)雜性。 多位受訪專家都認(rèn)為，在這種“兩難”局面下，下半年我國經(jīng)濟(jì)減速已成定局。中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部宏觀室主任梁朋認(rèn)為，無論是從拉動增長“三駕馬車”的情況看，還是從一些先行指數(shù)以及重要行業(yè)的情況看，目前我國經(jīng)濟(jì)增速下滑的勢頭基本上是可以確定的，也就是說增長速度下滑是一種趨勢。 制造業(yè)下滑將是下半年中國經(jīng)濟(jì)減速最集中的表現(xiàn)。有專家預(yù)測，下半年拉動我國內(nèi)需的兩大“引擎”房地產(chǎn)和汽車業(yè)仍將呈下滑態(tài)勢。房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整將影響到建材、建筑、裝修、家庭耐用品以及機(jī)械等行業(yè)的景氣度。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，我國汽車銷量從3月份的173.5萬輛下滑到6月份的141.2萬輛。業(yè)界認(rèn)為，對經(jīng)濟(jì)景氣度的擔(dān)憂、股市縮水等一系列因素必然影響居民大宗消費(fèi)，汽車行業(yè)下半年景氣度下滑態(tài)勢不易改變。
“筑底”而非“探底針對當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速，并存在外需收縮、消費(fèi)后勁不足、投資刺激效應(yīng)銳減等問題，本刊記者采訪到的多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家綜合分析認(rèn)為，更大程度上這將是一次我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的“筑底”過程，而非所謂的“二次探底”。 北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授盧鋒分析說，當(dāng)前形勢跟2008年有很大區(qū)別。從外部來看，歐債危機(jī)雖然影響不小，但無法和2008年雷曼兄弟倒閉引發(fā)的全球金融海嘯相提并論，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)總體處于復(fù)蘇通道；從內(nèi)部來看，2008年是在經(jīng)歷了多年高增長之后，通脹水平高、資產(chǎn)泡沫膨脹，處于全面偏熱，而今年在宏觀調(diào)控政策下，經(jīng)濟(jì)處于動力交替時期，總體平穩(wěn)。受訪專家認(rèn)為，四個因素決定了我國經(jīng)濟(jì)“筑底”可能遠(yuǎn)大于“探底”可能：首先，此次房地產(chǎn)調(diào)控對房地產(chǎn)開發(fā)投資的影響不會超過上一輪調(diào)控。交通銀行金融研究中心研究員唐建偉認(rèn)為，一方面，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均處于復(fù)蘇進(jìn)程中；另一方面，保障性住房建設(shè)力度加大將對房地產(chǎn)投資形成一定程度支撐。如果各級地方政府嚴(yán)格按照規(guī)劃完成保障性住房建設(shè)，2010年保障性住房建設(shè)可占前一年商品住宅竣工面積的近30%，預(yù)計全年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為20%左右。次，消費(fèi)持續(xù)增長是防止經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的持續(xù)動力。巴曙松認(rèn)為，消費(fèi)為我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)了重要的份額，6月份社會消費(fèi)品零售額同比增長18.3%，繼續(xù)保持較高增長態(tài)勢。 再有，地方產(chǎn)業(yè)“接替”也對經(jīng)濟(jì)形成一定支撐。今年上半年，江蘇省以新能源、新材料、生物技術(shù)和新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、軟件和服務(wù)外包、物聯(lián)網(wǎng)為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增速都保持在40%以上。浙江省工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長蘭建平認(rèn)為，下半年中國經(jīng)濟(jì)肯定不會出現(xiàn)像2008年那種形式的“探底”，復(fù)蘇的過程可能會有反復(fù)，但緩慢回升的趨勢已經(jīng)確立。最后，就業(yè)狀況良好，對經(jīng)濟(jì)下行“容忍度”較高。中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，即使下半年經(jīng)濟(jì)增速明顯下降，但是只要就業(yè)狀況依然健康，不用過于擔(dān)心“二次探底”。在2009年初我國GDP增速低于7%的情況下，我國依然保持了較好的就業(yè)狀況。 中國社科院學(xué)部委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)部副主任劉樹成分析道，“中國經(jīng)濟(jì)目前‘筑底’已經(jīng)完成，可能復(fù)蘇過程中會有一些顛簸，全年增速可能在9.5%～10.5%區(qū)間。”
警惕“滯后性”下滑
據(jù)本刊記者了解，盡管大多數(shù)專家看好下半年經(jīng)濟(jì)增長，仍有部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯后性”下滑。民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰說，中國經(jīng)濟(jì)“二次探底”的可能性較小，但對我國可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下滑要有思想準(zhǔn)備，我國明年個別季度GDP有“破八”的可能。余斌也認(rèn)為，明年一季度我國經(jīng)濟(jì)增速可能低于8%。 多位受訪專家認(rèn)為，下半年及明年我國經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定因素就是國際環(huán)境的進(jìn)一步惡化。哈繼銘說，由于歐盟有近70%的貿(mào)易在內(nèi)部進(jìn)行，歐債危機(jī)使得歐洲5國的進(jìn)口需求下降，并直接導(dǎo)致德法的出口產(chǎn)能過剩。這將迫使它們在歐元區(qū)外尋找出口市場，美國市場將成為必爭之地。這意味著，中國出口不僅面臨著歐洲市場的萎縮，還將面臨美國等市場的貿(mào)易價格戰(zhàn)。此外，美國提出了“出口倍增計劃”，預(yù)計在人民幣升值和貿(mào)易救濟(jì)等方面，會對我國持續(xù)施壓。今年3～4季度，歐債危機(jī)對中國出口的影響將逐步顯現(xiàn)，并可能持續(xù)一年至一年半的時間。 可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“滯后性”下滑的另一個不確定因素是，房地產(chǎn)價格大跌可能拖累經(jīng)濟(jì)發(fā)展。唐建偉指出，房地產(chǎn)調(diào)控對房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的影響有滯后效應(yīng)。參考2007年的情況可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速在調(diào)控后兩個季度才開始顯現(xiàn)。據(jù)此推斷，本輪房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)將會在第四季度之后開始體現(xiàn)，并在4個季度之后對我國固定資產(chǎn)投資增速形成較大壓力。梁朋等專家認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)下滑是在國際經(jīng)濟(jì)因素影響還沒有完全顯現(xiàn)的時候發(fā)生的。在未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，受歐債危機(jī)的蔓延和勞動力成本上升等諸多因素的影響，經(jīng)濟(jì)能否盡快形成新的增長點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)效益是否足以彌補(bǔ)投資和出口的下滑，都存在較大的不確定性，建議目前不宜再出臺進(jìn)一步的緊縮政策。
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