景川：金屬市場(chǎng)多頭控市格局形成
傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季沒(méi)有能夠有效阻止金屬價(jià)格的強(qiáng)勁回升，相比之下，金屬市場(chǎng)的火爆氣氛似乎較炎熱的夏季更為熱烈，市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)回升的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，淡季不淡成為目前商品市場(chǎng)的寫(xiě)照。帶給市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)力的不是季節(jié)性因素而是外匯市場(chǎng)以及貨幣的流動(dòng)性變化。
美元的變化令金屬價(jià)格劇烈動(dòng)蕩。由于前段時(shí)間美元的高歌猛進(jìn)最終讓美國(guó)付出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到阻礙的代價(jià)，而近期美國(guó)公布的一系列疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證了前期 強(qiáng)勢(shì)的美元給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的后遺癥，美元維持弱勢(shì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)才能滿(mǎn)足美國(guó)國(guó)家利益的近期需求。受此影響，金屬價(jià)格也由于美元的走弱得到的一定支撐。
從貨幣的流動(dòng)性變化來(lái)看，適度寬松的貨幣政策再度成為金屬市場(chǎng)重要推動(dòng)力量。作為世界最大的金屬消費(fèi)國(guó)，中國(guó)政府前緊后松的貨幣政策已經(jīng)非常明確。此前 央行連續(xù)八周的凈投放使得緊張的資金面得到緩解，這兩周雖然出現(xiàn)央行凈回籠的態(tài)勢(shì)，但對(duì)資金面影響甚微，上周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1010億，小幅凈回籠對(duì) 市場(chǎng)影響不大，市場(chǎng)仍處于貨幣寬松流動(dòng)的狀態(tài)。同時(shí)從上海同業(yè)拆借利率的全面回落來(lái)看，近期流動(dòng)性已經(jīng)得到了很好的恢復(fù)。在這樣的情況下，金屬市場(chǎng)明顯受 到鼓舞而呈現(xiàn)勢(shì)回升。
歐洲債務(wù)危機(jī)的影響已逐步消退，而上周歐洲銀行壓力測(cè)試更堅(jiān)定了歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成打擊的力度趨小。上 周五，歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)對(duì)91家歐洲銀行進(jìn)行壓力測(cè)試，測(cè)試結(jié)果顯示，除7家歐洲銀行未能通過(guò)壓力測(cè)試外，大部分銀行得到順利通過(guò)。雖其積極的意義明 顯大于不足，但測(cè)試結(jié)果還是有助于近幾個(gè)月對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)情緒消散。顯然，主流銀行能夠承受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化所帶來(lái)的壓力并可以繼續(xù)正常運(yùn)行，歐元區(qū)主 權(quán)債務(wù)危機(jī)難以繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成威脅，這也是支撐金屬價(jià)格走高的又一利多因素。
金屬市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)為本該容易困乏的夏天帶來(lái)了活力，在供需方面影響市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，美元再度走弱使金屬價(jià)格不斷刷新回升以來(lái)的高點(diǎn)，而寬裕流動(dòng)性更是以壓倒一切的力量不斷推升金屬價(jià)格走高，金屬市場(chǎng)多頭控市的格局已經(jīng)形成，淡季攻勢(shì)將繼續(xù)演繹。
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