有色金屬：洪澇災害推動國內鉬價的上漲
由于投資者對歐洲經濟增長信心的恢復，本周有色金屬價格繼續回升。其中，鋁、鋅和鉛價分別上漲7.6%、6.4%和4.9%。而金價則由于避險
由于投資者對歐洲經濟增長信心的恢復，本周有色金屬價格繼續回升。其中，鋁、鋅和鉛價分別上漲7.6%、6.4%和4.9%。而金價則由于避險吸引力的下 降而繼續回落0.7%至1,181美元/盎司。過去一個月來，受中國宏觀政策可能放松和美元走弱的帶動，主要有色金屬價格漲幅普遍超過10%，并開始顯著 脫離成本區間。
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本周，多數小金屬價格回落，其中銻錠和鉭鐵礦價格分別下跌3.1%和1.5%；稀土價格則維持不變，并繼續處在年內高點。
當周北美基本金屬礦業股指數和黃金礦業股指數分別下跌2.3%和3.7%。但A股有色金屬板塊繼續反彈，當周上漲5.9%，且大于同期滬深300指數2.7%的漲幅。
我們的宏觀部門認為，受宏觀調控能力和通脹壓力的制約，中國宏觀政策的調整很難對實體經濟產生方向性影響。有色金屬行業還面臨著產能過剩和庫存水平較高等問題。加上全球經濟復蘇的步伐仍較為緩慢，因此我們預計價格繼續上漲的空間將較為有限。
由于中國鉬主產區河南和陜西省洪澇災情嚴重，許多礦山與冶煉廠被迫停產，鉬精礦供應商開始惜售并等待價格上漲，這造成了鉬原料市場供應的緊張。本周國內 鉬精礦價格收于1,990元/噸度，較上周上漲3.4%。但我們認為，此次洪澇災害對礦區的損害并不嚴重。隨著災情的逐漸緩解，鉬價的上漲并不具備持續 性。
上海有色網(SMM)的調研結果顯示，7月份國內主要銅管企業開工率開始下滑，消費淡季特征開始顯現。不過，參與調研的大多數銅管企業認為下月訂單仍將保持平穩。另外，20家銅管企業原料庫存占用銅量的17.4%，屬于合理水平。
7月30日，中國鋁業宣布將與力拓合作開發幾內亞西芒杜鐵礦，從而加快了從單純的鋁產品生產商向多金屬的礦產綜合企業戰略轉型的步伐。希望借此機會，降 低單純從事鋁行業的經營風險，并形成新的利潤增長點。按照50元/噸的資源價值估算，我們預計本次交易將增加公司3.04元/股的投資價值，并上調公司評 級至“增持-B”。該項目的不確定性主要來自于幾內亞的政治風險。
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