包鋼稀土：工業(yè)味精重現(xiàn)輝煌
宏源證券(17.63,-0.02,-0.11%) 閔丹
稀土價格仍有30-50%上漲空間。基于對未來需求前景的判斷和分析，我們認為未來3-5年稀土需求量可以保持15-30%的增速，在供給有序收緊以及出口配額大幅下調(diào)的背景下，價格有望沖擊2007年高點，未來仍有30-50%的上漲空間。
內(nèi)蒙古地區(qū)稀土資源“專營”將加速稀土價格的上漲步伐。近日內(nèi)蒙古下發(fā)了《關(guān)于開展稀土資源開發(fā)秩序?qū)ｍ椪蔚墓ぷ鞣桨浮罚鞔_內(nèi)蒙古自治區(qū)范 圍內(nèi)將實現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵(集團)有限責任公司專營。該方案的推出和實施對公司構(gòu)成重大利好，有利于整頓和規(guī)范稀土礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序，構(gòu)建稀土資 源開發(fā)秩序監(jiān)管的長效機制，預(yù)計這一舉措勢必會加速稀土價格的上漲步伐。
涉足江西的戰(zhàn)略布局意義重大。近期公司以現(xiàn)金方式對江西省贛州市的三家稀土冶煉分離企業(yè)進行了股權(quán)投資，此戰(zhàn)略意在推進我國稀土行業(yè)聯(lián)合重組， 促進南北稀土加快合資合作步伐，提高公司產(chǎn)品市場占有率；同時與包頭地區(qū)的輕稀土形成優(yōu)勢互補和混合使用，其戰(zhàn)略布局意義遠大。
預(yù)計公司10年實現(xiàn)每股收益0.96，維持“增持”評級。鑒于未來稀土行業(yè)將呈現(xiàn)出“一方面稀土需求爆發(fā)式增長開始顯現(xiàn)，另一方面稀土供應(yīng)正在 有序收緊”的良好發(fā)展局面，稀土價格有望維持持續(xù)增長態(tài)勢，我們上調(diào)公司2010年-2011年每股收益分別為0.96元和1.17元，對應(yīng)的動態(tài)PE分 別為48.1倍和39.5倍。維持“增持”評級，建議積極關(guān)注，逢低介入。
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