辰州礦業:外延式擴張邁出一小步
公司外延式資源擴張再向前邁進了一步。南星銻業成立于1995年11月13日,為國有獨資企業,注冊資本:1,800萬元,。南星銻業擁有茶山礦采礦證一個,該采礦證于2010年11月到期,目前正在申請辦理延續手續。
資料顯示,茶山礦礦區面積2.743平方公里,依據2006年9月做的評估報告顯示,茶山保有資源量63.84萬噸,銻金屬量18409.8 噸、三氧化鎢2773.3噸、銀16.61噸。平均品位銻2.88%、三氧化鎢0.43%、銀26.00克/噸。不過由于經過近四年的開采,目前保有資源 量已降至21.34萬噸,根據品位計算,實際資源儲量:銻6145.92噸、917.62噸、5.57噸,分別較公司目前的資源儲量增加銻3.52%、鎢 1.41%,資源增加有限。
截止2010年6月30日南星銻業凈資產為9,809.82萬元,資產總額為25,352.10萬元,負債總額為15,542.28萬 元,2010年1-6月實現主營業務收入11,043.24萬元,凈利潤-52.94萬元,去年全年實現凈利潤750.34萬元。公司擬以8500萬元競 購100%股權,低于凈資產面值,我們認為競購價格基本合理..公司前二季度分別實現每股收益0.0298元、0.091元,銷售凈利潤分別為 22.19%、34.84%,盈利能力有顯著回升,主要受益于公司主導產品價格上漲明顯。預計下半年業績將有更快增長。
公司主導產品的價格表現明顯優于其他金屬品種,金價年初以來上漲7%,銻上漲50%以上,APT上漲20%以上。同時,公司各品種的產量也有一定增長。公司計劃2010年生產銻制品22100噸,其中來自自產銻精礦14000噸;生產黃金(1239.10,1.20,0.10%)4912公斤,其中自產黃金2760公斤;生產鎢2000噸。
預計2010、2011、2012年每股收益達到0.55、0.83、0.95元,市盈率分別為44.15、29.75、26.02。我們認為未來金、鎢價格仍將振蕩上行,銻價保持高位,維持公司推薦評級
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