中國物流與采購聯合會1日發布數據顯示，8月份制造業采購經理指數（PMI）為51.7%，比上月上升0.5個百分點。這是該指數在連續三個月回落 后，首次有所回升，而且近幾個月該指數持續位于臨界點50%以上。有關專家認為，PMI指數小幅回升預示經濟增速回落勢頭已顯著放緩，中國經濟不會出現深 度回調，不過，需要關注購進價格指數大幅提高可能對企業成本形成較大壓力。

　　經濟不會出現深度回調

　　此前中國物流與采購聯合會公布數據顯示，7月份PMI連續第3個月下降，并創下17個月來的最低水平。在一季度我國經濟增長速度創出11.9% 的高點之后，二季度GDP增速回落至10.3%，由于四萬億經濟刺激效應的減弱，三、四季度我國經濟增長速度將持續回調成為業內共識。而作為經濟增長先行 指數，PMI的持續回落加劇了專家對中國經濟增長速度放緩的擔憂。8月份PMI的回升，則無疑給大家吃了一顆定心丸。

　　“二季度以來中國經濟增長率出現回落，市場對中國經濟未來走勢產生了普遍擔心。8月份PMI指數的小幅回升預示了中國經濟不會出現深度回調。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群指出。

　　張立群認為，從支持經濟增長的需求因素看，今年以來外貿出口強勁恢復，消費增長大體平穩，投資增速有所回落，但增長水平仍然在20%以上，受這些因素支持，中國經濟增長未來不會大幅度回落。8月份PMI指數的變化支持這一判斷。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，7、8月是生產淡季，因此8月PMI的回升受季節因素影響并不大，表明中國經濟穩定增長的趨勢進一步顯現。

　　中采咨詢于穎認為，8月份各項綜合指標表現均比較穩定。但由于季節性因素，部分周期性行業數據好于非周期性行業。

　　分項指數平穩回升

　　從PMI的11個分項指數來看，呈現平穩略升的態勢。同7月相比，8月生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、購進價格指數、供 應商配送時間指數有所上升，其中新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、購進價格指數升幅超過1個百分點，尤其以購進價格指數升幅最大，達到10.1 個百分點。

　　產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、原材料庫存指數、從業人員指數回落，其中產成品庫存指數回落幅度為3.0個百分點，其余指數回落幅度均在1個百分點以內。

　　8月新訂單指數為53.1%，比上月上升2.2個百分點。蔡進認為，需求的明顯回升是推動PMI回升很重要的因素，說明我國經濟穩定增長具有需求的基礎。

　　8月20個行業中，金屬制品業、石油加工及煉焦業、通信設備計算機及其他電子設備制造業等行業達到50%以上；非金屬礦物制品業、交通運輸設備制造業、化纖制造及橡膠塑料制品業、紡織業等行業低于50%。

　　分區域來看，東、中、西部均高于50%，在50.3%-52.6%之間。從產品類型看，原材料與能源、生活消費品和生產用制成品類企業高于50%，中間品類企業略低于50%。

　　調查還顯示，8月主要原材料購進價格指數為60.5%，比上月大幅提高10.1個百分點。分行業看，20個行業中僅石油加工及煉焦業主要原材料購進價格低于上月，其他行業比上月均有不同程度提升。

　　張立群認為，需要關注購進價格指數的大幅提高，可能對企業成本形成較大壓力。

　在眾多分項指標中，值得注意的是，8月購進價格指數出現大幅反彈至60.5%，比上月上升10.1個百分點。中國物流與采購聯合會副會長蔡進指出，這一指數的反彈一方面反映出行業增加值的提高，另一方面也給消費者物價指數（CPI）帶來上行壓力。

　　分產品類型來看，中間品和生活消費品類企業均達到60%以上；原材料與能源和生產用制成品類企業稍低，分別為59.1%和57.2%。

　　該指數的大幅反彈顯示出，工業生產在一定程度上將進入活躍區間。蔡進認為，價格的上漲自然會推動部分行業增加值的提高。但同時，蔡進也提醒，這種反彈反映出成本的明顯上升，會對企業成本和利潤產生較大壓力。事實上，最近一段時間以來，農產品（000061）和鋼鐵等大宗商品價格都出現一定幅度上漲，推動了企業生產成本的上升。

　　分行業來看，20個行業中，只有石油加工及煉焦業低于50%，其余行業均高于50%，其中有11個行業達到60%以上，其中食品加工業高達71.5%。

　　蔡進指出，分行業看，價格指數增長較快的仍是農副產品加工業和食品加工業，這一數據的大幅上漲也會給CPI帶來壓力。

　　據商務部監測數據，食用農產品價格在8月連漲四周。自8月2日以來，食用農產品價格每周環比上漲幅度分別為1%、0.4%、0.6%和0.2%。這一趨勢或推動8月CPI同比增幅高于7月，再攀年內新高。

　最新公布的PMI（制造業采購經理指數）分項指標顯示，8月份，新出口訂單指數為52.2%，比上月上升1.0個百分點。這是該指數自5月份連續3個月下滑以來出現的首次反彈。

　　新出口訂單4月份同3月份持平，5-7月份以來連續回落。8月份該指數的小幅回升似乎加強了出口回升的趨勢。中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為，由于前幾個月該數據持續下滑，8月份1個百分點的回升是一個很大幅度的調整，表明未來一段時間出口增長力度將繼續增大。

　　具體來看，20個行業中，金屬制品業、專用設備制造業、煙草制品業、木材加工及家具制造業等行業高于50%�；�纖制造及橡膠塑料制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業行業低于50%。

　　對于8月新出口訂單指數出現的反彈，也有不少專家認為只是季節性的反彈，外需放緩風險尚未體現。特別是最近公布的澳大利亞、德國、日本等國8月制造業PMI出現不同程度下滑，外圍市場的不景氣，有可能在未來幾個月逐漸顯現。

　　國家發改委對外經濟研究所所長張燕生說，考慮歐洲市場需求增長疲軟和企業原材料成本大幅上升等因素影響，對未來幾個月出口形勢不能盲目樂觀。

在經過7月份的大幅下跌之后，8月份生產指數小幅回升到53.1%，比7月上升0.4個百分點。專家指出，隨著下半年節能減排、房地產調控等結構調整政策效果的不斷顯現，生產指數還將繼續走低。

　　具體來看，8月份生產指數涉及的20個行業當中，飲料制造業、金屬制品業、石油加工及煉焦業等行業達到50%以上；非金屬礦物制品業、通用設備制造業、化纖制造及橡膠塑料制品業等行業低于50%。

　　雖然生產指數8月份小幅回升，但隨著結構調整的不斷深入，生產指數這一占PMI指數25%權重的分項指標，仍將繼續下降，并拉低PMI。中國物 流與采購聯合會副會長蔡進認為，為了完成“十一五”節能減排任務，有關部門將加大落后產能淘汰工作力度，限制六大高耗能產業的新上項目，這些調控政策將影 響生產指數。

　　事實上，六大高耗能行業的生產增速放緩也已經體現在工業增加值上。從工信部公布的數據來看，高耗能行業今年以來增速持續回落。數據顯示，上半 年，六大高耗能行業增加值同比增長17.2%，增速比一季度回落2.4個百分點，增速回落速度比全部工業快0.4個百分點。其中，石油加工煉焦及核燃料加 工業增長13.4%，化學原料及化學制品制造業增長18.5%，黑色金屬冶煉及壓延加工業增長17.7%，有色金屬冶煉及壓延加工業增長19%，比一季度 分別回落3.7、3.1、2和5.3個百分點。

　　未來幾個月，節能減排壓力的加大將進一步抑制六大行業增速。國家發改委主任日前指出，要完成“十一五”節能減排目標，今年全年還要再降5.2%，時間緊、任務重。

　　房地產調控政策也將繼續對拉低生產指數。張平表示，下半年，中國將穩定房地產調控政策，進一步落實遏制部分城市住房價格過快上漲的措施，堅決抑制投資投機性購房需求。業內人士指出，房地產調控政策不放松，意味著鋼鐵、水泥等相關行業的增速也將放緩。

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