美聯(lián)儲對貨幣政策走向存分歧
美聯(lián)儲（Fed）北京時間昨日凌晨公布的8月10日會議紀要顯示，美聯(lián)儲對于當前經(jīng)濟形勢的判斷一如預(yù)期的黯淡；而更值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲內(nèi)部對于后續(xù)政策似乎存在分歧。
三季度經(jīng)濟仍不樂觀
昨日公布的8月10日會議紀要顯示，美聯(lián)儲預(yù)計今年第三季度美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐將依然乏力。
具體表現(xiàn)是，私人部門就業(yè)和個人消費開支增長不及預(yù)期；非民用住宅項目投資繼續(xù)疲軟；住房建筑和銷售量在政府購房稅收優(yōu)惠政策到期后再度回調(diào)。
大多數(shù)的Fed官員承認，經(jīng)濟的表現(xiàn)遠比他們之前預(yù)期的疲軟，他們目前認為，經(jīng)濟增長將比他們在6月份會議上預(yù)期的更加溫和。
會議紀要還顯示，決策者們認為通貨緊縮的風險相當?shù)汀２贿^其中一位委員認為，通貨膨脹進一步下降的風險已略有上升。
盡管有證據(jù)表明進入第三季度經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐依然遲緩，但是Fed的工作人員和決策者們?nèi)灶A(yù)計2011年經(jīng)濟復(fù)蘇將加速。
會議紀要顯示，在對已有信息進行權(quán)衡，與會人員再次預(yù)計經(jīng)濟復(fù)蘇步伐仍將持續(xù)，并將在2011年加快。
從樂觀的一面看，Fed很多官員還認為，歐洲實施的財政緊縮政策和銀行業(yè)壓力測試已經(jīng)緩解了投資者對主權(quán)債務(wù)危機的擔心，從而提振了國內(nèi)外金融市場。
不過可見的是，受美國經(jīng)濟增長前景堪憂影響，昨日歐洲市場的現(xiàn)貨黃金（9月1日）早盤中觸及數(shù)月高點，自6月下旬以來首次沖破1250美元/盎司的關(guān)口。分析稱這是因為投資者對美國經(jīng)濟增長前景的擔憂，推高了對避險資產(chǎn)的需求。
美聯(lián)儲內(nèi)部分歧漸顯
有意思的是，盡管對于經(jīng)濟形勢的判斷不太樂觀，但對于后續(xù)政策，美聯(lián)儲內(nèi)部官員意見卻并不一致。
美聯(lián)儲的部分官員認為，美聯(lián)儲目前大量購買國債的做法，將讓市場誤讀為大規(guī)模購買資產(chǎn)的前奏。而事實上，這只是美聯(lián)儲為扭轉(zhuǎn)資產(chǎn)規(guī)模縮水超預(yù)期的做法，而不是提供更多的刺激計劃。
在8月10日的貨幣政策會議結(jié)束后，美聯(lián)儲宣布將把到期的抵押貸款債券回籠資金用于繼續(xù)購買美國國債，以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。
但會議上，對此舉反對的官員認為美聯(lián)儲可能向市場發(fā)出了錯誤的信號，即美聯(lián)儲開始大規(guī)模購買資產(chǎn)，重新到了非常規(guī)化的貨幣政策。
此前為阻止經(jīng)濟衰退，2009年3月至2010年3月，美聯(lián)儲采取了量化貨幣寬松政策，購買了1.25萬億美元的抵押貸款證券、1750億美元的房利美和房地美的債券以及3000億美元的中長期國債。而今年3月，美聯(lián)儲終止了證券購買計劃，有意回到正常貨幣政策軌道。
會議紀要還顯示，另外一位官員警告稱，推遲縮減資產(chǎn)規(guī)模將令Fed的退出策略變得復(fù)雜，從而給未來數(shù)年的經(jīng)濟發(fā)展造成不利影響。
不過，與上面官員不同的是，其他部分美聯(lián)儲官員則還是堅持，若經(jīng)濟前景進一步惡化，央行應(yīng)該考慮采取措施進一步放松政策。
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