中國期貨業協會副會長、著名期貨專家張宜生9月12日在“2010年鉛鋅峰會”上做題為“鉛期貨上市對于鉛市場的影響”的報告,他指出,鉛期貨上市場意義 重大,鉛期貨推出后,銅鋁鉛鋅四個大宗有色金屬品種都已登陸中國期市,其他品種可以通過與這四個品種的比價關系對沖風險,鉛期貨的推出進一步豐富完善了中 國的有色金屬品種系列化,由于它的推出,還使得有色金屬期貨指數的大門打開。
鉛期貨如此重要,最后上市是因為鉛有其特殊性,它污染性強,難以保管,消費面窄。針對鉛期貨上市后對市場產生的影響,他說,主要有供求關系,貨幣資本,信息供求,突發事件,交易所在交易過程中所產生的持倉和程式化交易。而貨幣、信息和突發事件其實根本上而言,還是圍繞著供求產生變化,比較復雜的是后面兩個因素。
就鉛期貨上市后,企業如何看待期貨市場,如果利用期貨市場,張宜生表示,由于期貨市場的特性決定了市場價格峰值高,卻換來了波動周期短的特點,企業在經濟周期中煎熬的事件也相對縮短。企業應該認真研究國內鉛期貨上市后鉛價格的影響,想想影響因素增加了多少,而期貨市場對信息的傳播和放大作用比較明顯,因此企業對上下游產業相關政策要敏感,視野要比以前放得更寬,在鉛期貨市場早期上市的時候尤其要多關注市場。
目前業界關心的鉛期貨合約設計的問題。張宜生副會長說,合約一手是5噸,基本和鋅合約接近,不過還是有一些差異,比如倉庫,持倉條件的差別,對交割品種品質的要求等。也將設計一些保護企業的條款,方便企業進行套保。他還說,希望通過鉛合約的上市,能夠間接解決目前鉛產業存在的問題,推動工藝、包裝、品種、規模上都有所進步。
當與會代表問及鉛期貨什么時候正式上市的時候,他表示,現在已經在“三進三出”的“二出”階段,國務院、證監會已經批準。但是具體什么時候上市場并沒有時間表。近期因為世博會的關系,應該不會馬上推出。不過,他預計應該在12月至2011年春節前上市。
分析師認為,鉛期貨上市,鉛產業鏈的價格將呈現透明化,這有利于國內外傳導機制更順暢、價格更穩定;有利于形成中國價格;有利于鉛企業更好管理市場風險;有利于鉛產業結構升級;也進一步完善了國內有色金屬期貨產品序列,為創立有色金屬指數打好基礎。
鉛企業可以進行套期保值、跨市場套利、在期貨市場里進行交割采購。市場將更加公開、公平、公正。小企業最終慢慢的做大做強,大企業也能對鉛擁有有話語權。反觀能推出鉛期貨,鉛再生過程中的污染問題也逐漸合理解決了。不過,應該注意到,價格透明了,企業最注重的利潤也將會減少,尤其是一些小企業可能會遭到淘汰的命運。而企業在在期貨市場一旦做錯方向,也會給企業帶來相應的風險。