有色金屬上漲中趨勢性仍不明朗
銅
上一交易日，滬銅日間總體呈現高開后平臺式上漲的行情，最新的主力1012合約最終收盤于60100元/噸，上漲1.78%。LME倫銅市場夜間則因為美元出現反彈而出現沖高回落走勢，前日最新收盤價為7735美元，上漲0.76%。長江有色1#銅現貨市場價格同樣跟隨期貨出現上漲，為59250~59850元/噸，均價較前日上漲450元。
首先仍然是看最新一周上海期貨交易所銅庫存數據，上周上期所銅庫存基本維持不變，為增長200噸，由于年初的天量庫存以及今年下游需求分布偏后等因素影響，下半年庫存很可能呈現慢去庫存化的現象，較明顯的儲庫現象可能較晚或明年后再出現。因此短期內基本面對銅價并無明顯利好影響。其次，從全球金融市場走勢來看，國內已然短期明顯呈現弱勢，預計大盤2500點短期可能將經受考驗。而外盤市場美元的下跌我們認為在時間跨度上仍然無法把握，這主要受制于貨幣及外匯政策面上的兩難和股市衍生品市場的低迷。因此對于美元是否能出現陡然大幅下跌從而推動商品大漲我們仍然也持有謹慎觀點。綜合來看，銅價短期已經由于受到農產品推動CPI及其他金融市場低迷影響再次逐步轉熱，但確切的說我們仍然沒有看到能大幅推動銅價進入新臺階的有利因素，因此震蕩偏多觀點不變。
從技術面來看，市場價格此輪的上沖雖然突破了先前的56000元~58000元震蕩區間，并大幅上漲至60000元整數大關附近，不過由于即將臨近61000元大關，而且時間上仍準備不足，因此在短期來看，市場仍存在較明顯的反復可能。
鋁
隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2213美元，最終收于2181美元，較上個交易日上漲21.5美元，持倉增加了3287手。國內上周五，滬鋁主力1012合約高開高走，開盤于15655元，隨后震蕩盤整，午后震蕩上行，最高走至15710元，尾盤收于15690元，小幅上漲了75元；持倉有所增加，達到122560手。
國內現貨市場方面，據報，Aoo 鋁（Al）成交范圍15260-15300元，上漲65元。國外市場上，LME鋁庫存減少3972噸，總庫存為4393425噸，貼水報于29美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存增加200噸至494782噸。美聯儲(FED)周五(9月17日)公布數據顯示，美國第二季度家庭負債有所下降，同時由于股市投資縮水，家庭總資產凈值亦減少。數據顯示，美國第二季度家庭負債下降2.3%，為連續第九個季度下降；家庭總資產凈值下降2.8%，至53.50萬億美元。不過，由于聯邦政府債務上升24.4%，美國非金融業總負債增加。州和地方政府債務水平下降，企業債務小幅上升0.1%。
正如筆者前期所預測，近期市場依然維持震蕩格局，鋁市繼續呈現滯漲慢跌行情，方向顯得毫無頭緒。從基本面情況來看，近期外強內弱格局并未改變，歐洲經濟體觸底復蘇跡象進一步顯現，倫鋁庫存持續下滑，市場相對人氣較高，價格也顯得較為堅挺。相較于國外市場，國內市場雖從數據來看，經濟增速依然較高，不過市場人心不穩是最為關鍵的問題。“金九銀十”導致房地產行情成交與價格都出現明顯回升，市場反而擔憂國內房地產和貨幣政策是否會重新出現新的調控，從而對金屬上漲帶來的非系統性風險。目前來看，現貨方面繼續疲軟，貿易商之間交易也不太理想，旺季不旺的有再度現象的跡象，下游企業觀望氣氛較為濃厚，短期鋁價震蕩行情或將維持。 技術上，滬鋁在短期均線區間運行，均線橫向運動，K線則在布林通道中軌處，開口縮小，本周有幾率出現方向，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低吸納或者觀望。
鋅
隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2153美元，尾盤收于2157.5美元，漲跌幅為0.55%，持倉略微上升，達到22萬手；成交量小幅縮減，達到28932手。國內上周五，滬鋅主力1012合約小幅上漲，高開于17870元，隨后震蕩上行，最高走至18125元，最終收于18120元，較上個交易上漲380元，成交量為128.4萬手，有所縮減；持倉減少了8886手。
國內現貨市場方面，據報，0＃鋅成交范圍17250-17350元，維持不變。國外市場上，LME鋅庫存為619125噸，減少800噸，貼水報于26美元，小幅下跌。上交所公布的鋅庫存下降1646噸，達到236113噸。 中國人民銀行17日發布的《2010年中國金融穩定報告》稱，銀行業要優化信貸結構，加大對經濟結構調整和發展方式轉變的支持力度。報告稱，下一階段，要繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性。報告指出，銀行業要積極防范和化解潛在風險，著力改善盈利結構，強化資本補充和約束機制。
上周鋅市不如前期那么格局明朗，多空分歧似乎有所增大，波動有所加大，不過整體行情依然維持震蕩格局。臨近周末前期空頭有所獲利離場，顯然資金大幅看空市場的信心并不很足。目前由于金九銀十的到來，市場心態好于前期，美元指數繼續弱勢震蕩使得金屬市場壓力倍減，但是宏觀調控的猶如達摩克利斯之劍總是抑制市場情緒，房地產“二輪”調控的爭論再度引發，對于加息的種種預測也紛涌而來，市場缺乏指導性方向，行情也只能延續震蕩。在全球主要經濟體在擔憂出現通縮而不斷釋放流動性以挽救經濟，金屬市場何去何從依然較為迷茫，國內外行情或將分化，臨近較長的中秋及十一長假，市場風險可能再度集中釋放，投資者可以適當離場。技術上，滬鋅在20日均線上方運行，K線運行于布林通道中軌處，開口縮小，走勢相對偏強，建議投資者觀望或者逢低買入。
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