9月份不銹鋼市場呈先揚后抑，沖高回落，后持續震蕩運行的走勢。月初倫鎳受 宏觀經濟消息面影響而震蕩反彈。國內方面，8月份PMI指數在連續三個月回落后首次有所回升，而且近幾個月該指數持續位于臨界點50%以上。PMI指數小 幅回升預示經濟增速回落勢頭已顯著放緩，中國經濟不會出現深度回調，不過需要關注購進價格指數大幅提高可能對企業成本形成較大壓力。同時受伯南克將采取進 一步措施刺激經濟言論及日本宣布實施新的經濟刺激計劃等利好消息的鼓舞，市場風險偏好得到了很大程度的改善，國內外股市止跌反彈，推動原油黃金和金屬一 起走高。種種跡象表明，目前市場的多頭勢力強勁，近期價格或將漲至更高，其下一目標將是22300美元附近，目前的支撐在21000美元附近。在倫鎳震蕩 反彈的影響下，國內不銹鋼市場價格小幅上漲，市場成交稍有起色和鎳價上揚對行情得推動作用有所體現，商家心態得到改善，前期的盤整使市場底部相對穩固。冷 熱軋價格有所拉大，冷軋資源上漲較快。中上旬市場高位震蕩：受消息面影響震蕩上升。近期美國重要經濟數據都能被市場找出利好的證據，證明美國經濟并未達到 人們想象的那種衰退程度。人們也一直期待和猜測美國將如何采取新的措施來遏制二次衰退的開始。包括對企業進一步減稅以幫助創造就業，延長對中產階層的減稅 期。美國還將采取重建基礎設施并加大對清潔能源和研發的投資等一系列措施。目前期鎳的多方和空方的拉鋸戰開始出現傾斜于多方的變化。因為市場似乎相信美國 以及歐洲經濟體將成功避免雙底衰退。眼下最重要的是，美國將公布一攬子經濟刺激措施，提振正在復蘇之路艱難攀爬的美國經濟。勞工節過后美股或將繼續攀升。 周邊大勢的一再提振，期鎳高位震蕩走高便是必然。國內不銹鋼市場價格明顯上漲，漲幅在400-500元之間。限電減產降低了國內鎳替代品鎳鐵的產量，使得 不銹鋼生產商不的不在生產中使用更多價格更昂貴的電解鎳；而鉻鐵價格也較8月份出現了大幅上漲，不銹鋼的生產成本已大幅上漲，這將促使鋼廠保持較高的出廠 價格，從而帶動現貨價格走強。中旬市場小幅下滑：受消息面影響上漲。中國8月份經濟數字較好以及房地產調控和淘汰落后產能的政策相互交織，美國好壞不一的 經濟數據未能給市場帶來明確的方向，歐元兌美元觸及一個月高點, 基本金屬受到歐元走強支撐。世界金屬統計局(WBMS)的數據顯示鎳市的自身基本面較好，今年1-7月全球鎳市供應短缺51,000噸，而去年同期則為供 應短缺7,500噸。 前7個月鎳礦產量為790,000噸，較上年同期下滑1.1%。 WBMS表示，全球鎳表觀需求較上年同期增長105,000噸. 國內不銹鋼市場價格盤整運行，成交情況較前期有所滑落。主導鋼廠平盤，市場對9月的預期略減，商家進貨的熱情不高。主導城市無錫庫 存量維持在20萬余噸，市場供求狀況維持平衡狀態。近期市場利好消息淡化，市場心理波動決定了價格的走勢，倫鎳金屬沖高動力減弱，刺激價格上漲的因素不是 很強烈，不銹鋼現貨價格將小幅滑落。中下旬市場平穩運行：倫鎳收盤在23085美元,下跌179美元，持倉95007手。庫存119244噸，減少168 噸。LME基本金屬周一收盤大多微幅下跌，因一些投資者選擇在美國聯邦公開市場委員會會議前鎖定獲利，預計該會議或將提供可能實施的進一步量化寬松舉措的 線索。歐洲午后交易時段，歐元兌美元下跌，拖低基金屬及貴金屬價 格。全美住宅建筑商協會(NAHB)周一公布的數據顯示，9月美國樓市依舊疲弱，數據弱于預期，令市場又增對美國經濟復蘇的擔憂。LME庫存繼續下降為價 格提供支撐，國內不銹鋼市場價格平穩運行，臨近中秋節，節日氣氛濃厚，成交走低，雖然鋼廠在拉漲出廠價格以反映成本的上升結果，但目前行情仍以穩為主，預 計節后市場才會反映出來。本周太鋼出廠協議價304漲300元，冷卷23920元，熱卷23120元；430漲200，冷卷切邊11820元。隨著國內限 電措施的推行，部分鎳鐵企業的產量有所減少，不銹鋼的生產成本有所上漲，成本的推動也是價格上漲的動力之一。截止到9月27日，304/2B：無錫太鋼 304/2B/2.0/C主流價為21900元，較上月同期上漲200元；板21400元，比上月同期上漲800元；張浦產304/2B/2.0/C報至 23200元，較上月同期上漲1000元。304/No.1：無錫正常公差的寶鋼、太鋼304/No.1卷在22000元，較上月同期上漲600元，同規 格板在20500元，較上月上漲800元。

    9月底不銹鋼市場價格以平穩運行為主，隨著中秋、國慶長期的到來，商家也開始陸續備 貨，市場新到一批430冷軋資源，補齊規格不齊現象，目前盡管下游終端用戶需求并未出現明顯釋放跡象，但一些商家每日均有成交，對后市的信心不變。從近期 走勢看，倫鎳在節日期間一度大幅下探至22150美元，但在均線處得到支撐，價格出現反彈。昨日倫鎳一度上漲至23100美元，但目前在23000美元上 方仍存有較大阻力，價格小幅回吐漲幅后收于22950美元。從倫鎳近期走勢來看，價格在前期上沖23600美元未果的情況下，有調整的需求。若近期價格跌 破22300美元則將繼續回調至21500美元附近，但在近期回調后，仍將繼續上探23600美元附近的阻力。從中期來看，價格仍將保持漲勢。受倫鎳的影 響，國內不銹鋼市場走勢應該跟隨調整。進入10月份，是市場的銷售旺季，預計10月份不銹鋼市場依然維持穩中小幅波動的態勢。

    影響后期市場走勢的因素：

    有利的因素：

    （1）從目前市場上流通資源來看，主要鋼廠的投放量仍然在控制之中，目前市場上同品種的不同規格、厚度資源仍然有著較大的價差。加上鋼廠的出口量有所擴大，有效的適當減緩了高庫存的壓力，這給當前不銹鋼市場現貨價一定的支撐。

    （2） 受國內外金融市場利好的影響，9月24日，美國股市大幅收高，大盤連續第四周上漲，道指與標普500指數均將迎來半個多世紀以來表現最好的9月份。經濟數 據表明美國企業資本開支反彈，增強了投資者信心。本周內道指上漲了2.4%，標普500指數上漲了2.1%，納指上漲了2.8%。

    美 東時間9月24日16:00(北京時間9月25日04:00)，道瓊斯工業平均指數上漲197.38點，收于10,859.80點，漲幅1.85%；納斯 達克綜合指數上漲54.14點，收于2,381.22點，漲幅2.33%；標準普爾500指數上漲23.82點，收于1,148.65點，漲幅 2.12%。道指最高曾上漲203點。美國8月耐用品訂單與新屋銷售數字不及預期，周五美股依舊大幅上揚，原因是7月份的這兩個數據均被大幅上調并出現了 越來越多的穩定跡象，令投資者感到振奮。

行業消息：Metallica金屬公司當前正瞄準在2013年建立一年產能18萬公噸的酸浸廠并以1.8%的品味加工諾尼克出產的礦石，最終每年生產約2700公噸的硫酸鎳，生產期初定為10年。

    以及股市及消息面影響，在因美國非農就業數據好于市場預期令投資者憧憬經濟持續復蘇，倫敦金屬全線上漲，國內市場的鎳、鉻、鉬、釩等合金市場的高位運行，從而帶動市場看漲的熱情；

    （3）從鋼廠限電限產的影響，近期市場到貨漸少，但從整體成交來看，仍然是有價無市的情況居多，市場觀望濃厚，行情出現膠著狀態。

    （4）金屬價 格后期有望上漲：倫鎳在節日期間一度大幅下探至22150美元，但在均線處得到支撐，價格出現反彈。昨日倫鎳一度上漲至23100美元，但目前在 23000美元上方仍存有較大阻力，價格小幅回吐漲幅后收于22950美元。從倫鎳近期走勢來看，價格在前期上沖23600美元未果的情況下，有調整的需 求。若近期價格跌破22300美元則將繼續回調至21500美元附近，但在近期回調后，仍將繼續上探23600美元附近的阻力。從中期來看，價格仍將保持 漲勢。金屬在前期上漲后有回調的需求。但近期公布的數據均較為樂觀，使得市場人士對金屬的需求前景抱有樂觀預期，而美元的持續疲軟也為金屬價格的上漲注入 了新的活力。且近期人民幣在美國的壓力下有繼續升值的可能性，對金屬價格的上漲也將是一個利好的推動因素。

    （5）鋼廠的不銹鋼出廠價格出現上調

    雖 然鋼廠在拉漲出廠價格以反映成本的上升結果，但目前行情仍以穩為主，預計節后市場才會反映出來。本周太鋼出廠協議價304漲300元，冷卷23920元， 熱卷23120元；430漲200，冷卷切邊11820元。隨著國內限電措施的推行，部分鎳鐵企業的產量有所減少，不銹鋼的生產成本有所上漲，成本的推動 也是價格上漲的動力之一。

    不利因素：

    （1） 據國際不銹鋼論壇數據顯示，2010年上半年，全球不銹鋼產量同比增長44.3%，至1560萬噸。產量增長的原因主要是重建庫存、投機買興以及鋼廠補充 內部供應鏈。上半年，中國產量同比增長34.5%，至550萬噸。二季度的總產量大約為800萬噸。上半年，400系和200系的市場份額有所增加，而 300系份額下降，這說明全球汽車工業產量恢復以及中國國內需求改善。與去年同期相比，今年上半年全球產量的大幅增長，主要是由于2009年上半年全球經 濟危機導致產量大幅下降，同時也反映了全球經濟復蘇早于預期，此外，還有庫存重建的需求、當然部分是投機買興需求，以及鋼廠內部供應鏈的重新補充。

    從中期來看國內限電減產對鋼材行業的影響也將逐漸減弱，畢竟依靠臨時的限電措施來完成節能的長遠目標并不能持續推行。市場將隨著部分地區限電的結束，而出現一定的回調。

    （2）304 不銹鋼作為不銹鋼市場的風向標，一直以來反映市場的整體走勢，但從近期交易情況來看，因為流通市場部分現貨資源的缺乏導致價格出現失真，市場價格多數被商 家所掌握，真實成交卻被摒棄。從市場經濟規律來看，這種不合理的現象不會長期存在，后期鋼廠資源如果再度集中涌入市場，那么整體304不銹鋼現貨價格將面 臨一輪新的調整。

    上述這些因素將會左右后期不銹鋼市場走勢，商家仍需要關注和重視。對后期不銹鋼市場行情持不同看法，個別商家低 于成交價出貨的現象，或提前拋貨以規避風險。目前看來，下游經濟體的實力依然有限，對價格的拉動作用十分有限，價格在短期上漲之后，中期或將逐步回落。隨 著中秋、國慶長期的到來，商家也開始陸續備貨，市場新到一批430冷軋資源，補齊規格不齊現象，目前盡管下游終端用戶需求并未出現明顯釋放跡象，預計10 月份不銹鋼市場價格漲跌幅度不會太大，依然維持穩中小幅波動的態勢運行。

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