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節(jié)后五大淘金策略曝光
作者:佚名    文章來源:站內(nèi)信息    更新時間:2010-10-8 11:33:49

節(jié)后五大淘金策略曝光


 

 【策略一】中金公司:重申黃金股的防御性

   在經(jīng)濟沒有出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前,我們繼續(xù)看好黃金以及受國家資源整合和行業(yè)整頓支持的戰(zhàn)略性金屬稀土、鎢與銻。上周大盤出現(xiàn)回調(diào),前一段時間漲幅較大的 小金屬股票也開始盤整,我們認為在政策尚未明朗的情況下,盤整可能會持續(xù)一段時間。短期在金價屢創(chuàng)新高的背景下我們建議大家繼續(xù)關(guān)注黃金類股票,具體包 括:山東黃金 ,中金黃金 ,辰州礦業(yè) .H 股看好招金礦業(yè) .

  銀河證券:黃金股推薦的投資順序

  長假期間,國際黃金價格大幅上漲,從1000美元/盎司大幅上漲到1050美元/盎司上方,表面上看是由于澳洲央行加息、美元退出原油交易等消息導(dǎo)致美元走弱、原油價格上漲、央行黃金協(xié)議售出量較低等短期消息刺激。

  我們在之前的報告中曾多次提到金價將長期走強的諸多原因,美元走弱、通脹預(yù)期、投資需求增強、供應(yīng)約束等,我們認為在國際貨幣體系不穩(wěn)定且投資需求又很強的當(dāng)前環(huán)境下,從資產(chǎn)配置的角度來看,黃金的保值特性將提升其貨幣地位。

   國際貨幣體系不穩(wěn)使得黃金的地位提升。美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位隨著多極世界的浮現(xiàn)正逐漸消退,而新的主導(dǎo)貨幣短期難以推出,從美元退出來的資金 他們有很強的投資需求;而黃金具有保值的特性,無論后續(xù)的世界經(jīng)濟形勢及貨幣體系如何演變,雖然投資黃金的收益不一定最高,但黃金卻可以分散掉相當(dāng)一部分 風(fēng)險,從追求風(fēng)險和收益的平衡來說不失為一種好的選擇,尤其對于需要控制風(fēng)險的大資金而言。

  我們在此前的報告中一直認為投資黃金相關(guān)公 司的股票主要應(yīng)該從三個角度來考慮,同時根據(jù)投資者的假設(shè)來考察他們的估值水平:1、黃金類公司的業(yè)績彈性;2、公司未來礦產(chǎn)量和資源儲量的擴張前景; 3、資源價值。我們認為在黃金價格上漲階段,市場往往會偏好于業(yè)績彈性,在價格漲至高位而停步不前時市場往往會關(guān)注資源價值,而成長性則是市場時刻都關(guān)注 的因素。

  結(jié)論是從彈性角度看,選擇順序應(yīng)該是山金、中金、辰州、紫金;從礦產(chǎn)金增速選擇中金、辰州、山金、紫金;從資源價值角度考慮順序應(yīng)該是紫金、中金、辰州、山金。

   前期我們一直認為業(yè)績彈性是市場最偏向的因素,市場的演繹也是如此,后續(xù)我們認為市場仍然會十分重視業(yè)績彈性,但也會對后續(xù)資源擴張步伐加快的一些公司 有所側(cè)重,綜合考慮,如果只從投資黃金的角度考慮,我們下一階段對于黃金股推薦的投資順序是山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè) 、辰州礦業(yè)。

  【策略二】中金公司:基本金屬或現(xiàn)交易性機會

   上周基本金屬繼續(xù)上行,銅價逼近8000美元/噸。美元疲軟,初請失業(yè)金人數(shù)意外增加,助推金價逼近1300美元/盎司。氧化鐠釹及鎢精礦價格繼續(xù)上 漲,而銻價則小幅下跌。股票方面,中金A股金屬板塊跑輸大盤,H股金屬板塊則跑贏恒指。我們建議投資者優(yōu)先配置黃金類股票,具體包括:山東黃金,中金黃 金,及H股的招金礦業(yè);其次適當(dāng)關(guān)注基本金屬股票,看好江西銅業(yè) A/H股及中金嶺南 .

  國泰君安:繼續(xù)看好鉛鋅資源板塊

   中期我們?nèi)匀粚τ诮饘賰r格報以樂觀的看法,理由在于支持金屬價格的需求恢復(fù)和流動性的基礎(chǔ)還存在。從資源角度看,鋅金屬回收率非常低,而根據(jù)美國地質(zhì)調(diào) 查局USGS的數(shù)據(jù)看,鋅的儲采比在主要金屬中是最低的。在需求趨勢向上的背景下,鋅價極有可能重新回到新一輪牛市的通道中來。

  影響黃 金價格更重要的因素是避險和通脹。在上半年處于經(jīng)濟復(fù)蘇初期和通縮的階段,因此黃金并無顯著表現(xiàn)。來到四季度,美元下跌、流動性寬松、通脹預(yù)期增強三個因 素已引發(fā)了黃金近期的一波上漲,金價可能將進入一個上升通道。近期的行業(yè)事件和數(shù)據(jù)如生產(chǎn)商回購對沖合約、首飾需求的季節(jié)性回暖、投資需求上升都推動黃金 總需求上升。

  對于行業(yè)的整體判斷,我們認為流動性和需求恢復(fù)的趨勢沒有改變,因此金屬價格的中期趨勢仍然穩(wěn)健。短期需要注意的是境外股市的回調(diào)和季節(jié)性需求減淡對于金屬價格的壓力。板塊中繼續(xù)推薦鉛鋅資源板塊中金嶺南、宏達股份 、西部礦業(yè) 、馳宏鋅鍺 .

  招商證券 :有色金屬板塊四季度投資策略

  基于全球通脹預(yù)期漸起,有色金屬四季度仍在高位運行。本篇報告重點分析了強烈產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期下的板塊投資機會,重點推介錫、鉬、黃金的趨勢性投資機會。

  全球通脹漸起是四季度有色金屬價格主要的刺激因素:英國8CPI較同期上漲3.1%,亞洲方面,印度于9月中旬上調(diào)利率25個基點,是繼7月以來的第三次加息,全球通脹漸起將支撐有色金屬在四季度繼續(xù)高位運行。

  美元難以走強,支撐有色金屬價格:由于美國貿(mào)易逆差大幅上升,預(yù)期美國政府為了擴大出口,將避免美元走強。其次,經(jīng)濟復(fù)蘇前景的惡化以及寬松的貨幣政策都使美元難以具備走強的條件,因此我們認為美元將保持弱勢,從而對大宗商品價格產(chǎn)生強勁的支撐。

   錫行業(yè)政策比鉬更進一步:錫產(chǎn)業(yè)比鉬的政策更進了一步,從行業(yè)準入規(guī)則到保護性開采的細則進一步對錫資源保護和合理開采進行了規(guī)范。同時半導(dǎo)體行業(yè)出貨 量水平仍在持續(xù)上升,電子行業(yè)仍然處于高景氣周期內(nèi)。另一方面,印尼受環(huán)保、天氣及政府控制,產(chǎn)量受限,出口下降,全球錫進入耗庫存階段。

   鉬產(chǎn)業(yè)強烈的政策預(yù)期將帶來趨勢性投資機會:我們預(yù)期,鉬行業(yè)下一步的政策方向應(yīng)旨大加大保護性開采和資源整合力度方面的措施。一方面副產(chǎn)鉬受制于銅鉬 伴生礦品位下降,原生礦在全球鉬供給的作用占主要地位,鉬價低位限制鉬產(chǎn)量。另一方面中國成為全球鉬消費新的引擎,全球消費格局改變。

   黃金的主要供應(yīng)源撤離市場,避險需求推高金價:在當(dāng)前全球經(jīng)濟沒有明朗,美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的宏觀背景下,黃金的避險情緒仍然高漲。另外歐洲各國幾乎完全停 售黃金,一個非常重要的黃金供應(yīng)源撤離了市場;中國將在長期增加黃金儲備,以提高黃金占外匯儲備的比例。我們繼續(xù)重申黃金目標價1350美元/盎司的目標 價!

  四季度重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期強烈的板塊:強烈推薦:錫業(yè)股份 、山東黃金、西藏礦業(yè) 、中色股份 ;謹慎推薦:金鉬股份 、東方鉭業(yè) 、寶鈦股份 .

  廣發(fā)證券 :有色行業(yè)四季度繼續(xù)走好看好貴金屬銅錫薦6

  由于二季度的過分悲觀,金屬價格在三季度情緒面好轉(zhuǎn)以及美元指數(shù)走低的刺激下觸底反彈,其中供給繼續(xù)收緊的銻和稀土漲幅居前;虧損鋅企停減產(chǎn)使鋅價三季度強勢反彈;黃金繼續(xù)緩步上行;只有鉬因為下游鋼鐵行業(yè)的減產(chǎn)影響需求而成為唯一一個下跌品種。

  四季度行業(yè)展望:看好貴金屬、銅和錫

  我們認為四季度金屬價格的分化走勢仍會持續(xù),我們看好貴金屬、銅和錫。其中貴金屬是對抗通脹的最好標的;中國再次補充銅庫存可能刺激銅價繼續(xù)上漲;錫市場供應(yīng)繼續(xù)收緊,需求穩(wěn)步增長,庫存持續(xù)下降,四季度錫價繼續(xù)看好。

  投資建議:

  目前有色行業(yè)的整體估值偏高,我們維持行業(yè)持有評級。

  我們認為投資需求將進一步推高貴金屬價格,給予貴金屬子行業(yè)買入評級。建議關(guān)注山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)、貴研鉑業(yè)等貴金屬生產(chǎn)企業(yè)。

  工業(yè)金屬中銅和錫這兩個強勢品種價格有望進一步上行,龍頭品種銅陵有色 、江西銅業(yè)和錫業(yè)股份的估值優(yōu)勢開始顯現(xiàn),建議重點關(guān)注。

  四、風(fēng)險提示

  全球經(jīng)濟二次探底,金屬需求大幅下降。

  中信建投:行業(yè)數(shù)據(jù)利好有色金屬異軍突起

  小金屬及鐵合金--鉭、鎢、稀土保持強勢,銻價分化

   上周國內(nèi)外多數(shù)小金屬價格繼續(xù)回升,國內(nèi)外銻價走勢分化,國外延續(xù)強勁上漲,國內(nèi)略有回落;國內(nèi)稀土產(chǎn)品價格繼續(xù)分化,氧化鏑繼續(xù)回調(diào),其余品種繼續(xù)上 揚;國內(nèi)外鎢鐵、APT價格有加速上漲的趨勢,但國外鎢精礦價格有所回落。國內(nèi)外鉭產(chǎn)品價格維持強勢,特別是國外鉭鐵礦價格年初以來一直維持陡峭上升的走 勢。

  數(shù)據(jù)解讀--8月有色金屬產(chǎn)量環(huán)比回落,同比上升

  8月十種有色金屬產(chǎn)量264.45萬噸,同比上升11.5%,環(huán)比回落0.76%。同比產(chǎn)量增速較快的主要是金屬原材料和鋁材,環(huán)比來看,銅及銅材產(chǎn)量持平,原鋁、鋁合金、電解鎳產(chǎn)量回落,特別是鎳產(chǎn)量下降比較明顯,這與不銹鋼行業(yè)8月處于淡季不無關(guān)聯(lián)。

  有色金屬板塊--有望繼續(xù)超越大市

   有色金屬板塊跟隨大盤回落,周跌幅1.85%,強于大市。黃金板塊在金價創(chuàng)新高的支持下表現(xiàn)較為抗跌,幅度為0.24%。有色金屬板塊對流動性變動敏感 度較高,目前國內(nèi)外寬松貨幣政策風(fēng)向再起,有利于有色板塊保持相對強勢。我們預(yù)計,未來一段時間,有色板塊將有持續(xù)超越大市的表現(xiàn)。

  上市公司投資建議--政策博弈高峰,回歸低風(fēng)險品種

   上周新材料類公司普遍沖高回調(diào),黃金板塊避險優(yōu)勢得以體現(xiàn)。近期,經(jīng)濟疲弱與通脹矛盾加深,國內(nèi)外市場進入一個政策博弈高峰期,資本市場分歧加大。我們 認為,投資策略上應(yīng)回歸業(yè)績穩(wěn)定增長的低風(fēng)險品種,首選黃金板塊,同時有強業(yè)績支撐的個股具有較強的抗風(fēng)險能力,如包鋼稀土 (600111)、廈門鎢業(yè) (600549)、江西銅業(yè)(600362)等。上周錫價強勢上揚,基本面情況依然向好,錫價易漲難跌。錫業(yè)股份(000960)中報業(yè)績已超出市場預(yù) 期,我們預(yù)計,下半年業(yè)績將好于上半年,本周繼續(xù)關(guān)注。

  下半年投資策略:重點把握小金屬行業(yè)的投資機會,重點推薦稀土、鋰、鋯、鉭鈮、鈦等子行業(yè)。

   近期重點關(guān)注:中金黃金(600489)、山東黃金(600547)、恒邦股份 (002237)、錫業(yè)股份、江西銅業(yè)、包鋼稀土、西部材料 (002149)、東方鋯業(yè) (002167)、贛鋒鋰業(yè) (002460)、中色股份(000758)、廈門鎢業(yè)、安泰科技 (000969)、西部資源 (600139).(中信建投)

 

 

 

 

 

 


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