拓邦股份：鋰電池行業新軍
定增收購煜城鑫，進入動力電池行業：公司計劃以不低于19.41的價格發行不超過1700萬股，計劃募集資金3.3億元，投入到智能控制器產能擴建、收 購并增資煜城鑫建設鋰動力電池及電池管理系統和重慶拓邦實業有限公司建設運營中心等三個項目。在動力電池項目中，計劃先以2093萬元收購煜城鑫公司 67%股權，再通過增發募集資金向煜城鑫增資1.267億元，然后以其作為實施主體，利用募集資金進行鋰動力電池及電池管理系統項目的建設。項目達產后， 將實現年產動力鋰電池3,000萬安時，電池管理系統15萬套。這表明公司正式進軍新能源行業。
煜城鑫動力電池技術水平較高：煜城鑫的總工程師劉昌國是業內著名的蘇州星恒的第一任廠長，在鋰電池行業涉足了10年，申請了不少電池專利，因此，煜城鑫 在動力電池領域的技術水平較高。公司的鋰電池采用獨特的層疊式結構，具有內阻小，容量高的優點。煜城鑫在高功率和高能量型電池的指標上大部分都高于863 項目的要求。
同時，在鋰電池難度最高的低溫放電性能上，煜城鑫0.5C放電最低溫度-45℃，較普通鋰電池的-20℃有較大提高。
收購煜城鑫使公司動力電池業務進程加快：由于煜城鑫公司已經擁有了較先進的生產設備和成熟的技術工藝，這大大縮短了拓邦股份進入動力電池行業的進程，降低了風險。同時，煜城鑫公司通過拓邦股份注入資金，將技術優勢迅速轉化為生產力，實現大規模產業化。因此，雙方的合作可謂雙贏。
形成較完整的一體化產業鏈：公司自身在電池管理系統方面已經有數年的技術儲備和經驗積累，此次增發的項目中包括電池管理系統15萬套。從而可以和電池 PACK形成電池組，成為完整的動力包。同時，公司參股的德方納米在納米化的磷酸鐵鋰正極材料方面技術領先，通過采購德方納米的正極材料，煜城鑫的電池性 能得到提升。公司初步形成較為完整的全產業鏈布局。
維持“買入-B”投資評級和目標價：我們預計公司2010、2011年EPS分別為0.45和0.65元，我們看好公司向新能源業務的延伸，維持6個月目標價格為32元，維持買入-B投資評級。
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