有色金屬價格大漲，銅錫表現最為突出
有色金屬價格大漲，銅錫表現最為突出
整個三季度，LME的六大基本金屬銅鋁鋅鉛錫鎳價格三季度漲幅分別為28%、24%、34%、35%、49%、28%。除了錫創出新高之外，只有銅價已經接近歷史高點，表現遠遠強于其他基本金屬。
后市由于金融屬性的刺激，有色金屬價格將繼續快速上漲。美聯儲聲稱一旦需要將提供額外的寬松政策以支撐經濟、提高通脹率。從其公布的會議紀要來看，美聯 儲極有可能在11月份的會議上再次啟動額外的刺激政策。此外，日本央行再次回歸零利率已經開啟了各國競相貶值干預匯市的大門，韓國、菲律賓等國已經紛紛跟 進。流動性后市將支撐有色金屬價格。
全球銅市再度步入短缺區間，支持銅價長期走牛
進入2010年后，銅在去年供應過剩的局面大為 緩解，在2季度下游消費旺季再度出現了供應缺口，三季度需求有所放緩。全球銅市明顯已經度過了金融危機過剩區間，重新步入了全球銅短缺區間。另一方面，整 個2010年，全球主要銅期貨交易所銅庫存數量單邊下滑，盡管宏觀經濟前景不佳，但需求強于預期，交易所庫存持續下降。消費者和交易商依然謹慎，訂單數量 僅維持目前所需。CRU認為陰極銅和半成品的重建庫存可能出現，一旦出現下游庫存重建，全球銅庫存將進一步減少。
銅下游消費持續向好
下游銅桿產量增長將繼續增長，預計在2010年2季度將增加61.8萬噸，季環比增長12.6%，年比增長5.3%。自2009年4季度以來連續第三個 季度增長，主要受到亞洲發展中國家產量增長支撐。另一主要用銅行業——銅管市場發展迅速，統計數據顯示，2010年2季度出貨量為62萬噸，之前一個季度 為54.7萬噸。貿易數據顯示2季度全球出口量回到了2008年3季度經濟危機前的水平。超過CRU二季度的預期，這表明全球市場復蘇的事實。
投資建議：我們認為美日為首的主要經濟體將在四季度繼續釋放流動性，四季度以銅為首的有色金屬價格將繼續快速上漲，其中銅價有望四季度期間突破歷史高點 奔向萬美元大關，而目前相關上市公司估值均處于合理水平。基于此，我們上調整個銅子行業的評級至增持。公司方面，我們綜合考慮資源自給率與市盈率指標，依 次推薦銅行業的三巨頭江西銅業、銅陵有色、云南銅業，和資源自給率較高的西部資源以及開始上游資源拓展的海亮股份。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
