“十二五”規(guī)劃勾畫未來(lái)投資新“錢”景
10月15日至18日召開(kāi)的中共十七屆五中全會(huì)，備受各方矚目，會(huì)議將審議《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》，也已然成為萬(wàn)眾關(guān)注的焦點(diǎn)。這一規(guī)劃將決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)5年的發(fā)展方向，也將決定A股市場(chǎng)未來(lái)5年最大的贏家。
“十二五”規(guī)劃熱點(diǎn)已浮出水面有關(guān)此次“十二五”的規(guī)劃，眾多研究機(jī)構(gòu)高度一致的認(rèn)為，這將成為刺激市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)，對(duì)未來(lái)的投資策略指明方 向，將給A股市場(chǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。毫無(wú)疑問(wèn)，“十二五”規(guī)劃不但指出了A股市場(chǎng)未來(lái)的投資方面，同業(yè)也將勾勒出中國(guó)未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、民主民生方面的發(fā) 展路徑與圖景。
從近日的市場(chǎng)表現(xiàn)可見(jiàn)，關(guān)于“十二五”規(guī)劃的熱點(diǎn)已開(kāi)始浮出水面。本輪反彈從受益于能源保護(hù)的資源股開(kāi)始掀起，高端制造、航空航天等板塊也走勢(shì)強(qiáng)勁。
上周五，公路橋梁、飛機(jī)制造、船舶制造、有色、鋼鐵、煤炭等受益于“十二五”的板塊漲幅居前。主營(yíng)重型裝備制造的川股二重重裝15日沖擊漲停，股價(jià)也創(chuàng)出其上市以來(lái)的新高12.5元；同樣屬于裝備制造的振華重工、中船股份、精工科技、航天動(dòng)力等多只個(gè)股也以漲停報(bào)收。
上周，整個(gè)A股市場(chǎng)表現(xiàn)突出，節(jié)節(jié)攀升。上證綜指飆升232.42點(diǎn)，周漲幅達(dá)8.49%，周成交額為12486億元。深證成指上漲 854.13點(diǎn)，周漲幅7.17%，周成交額為8436億元。兩市的周成交額達(dá)歷史最高。經(jīng)濟(jì)的觸底、熱錢的涌入雖是市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿Γ珜?duì)“十二五” 規(guī)劃的期待，則更加為市場(chǎng)注入了做多的信心。
統(tǒng)計(jì)顯示，上周有色金屬板塊表現(xiàn)最為出色，資金凈流入最多達(dá)245.68億元，周漲幅達(dá)17.87%，位居第二。其次，煤炭采掘業(yè)資金凈流入達(dá) 119.88億元，周漲幅達(dá)13.73%；然后是證券期貨業(yè)資金凈流入66.89億元；農(nóng)業(yè)資金凈流入17.59億元；食品加工業(yè)資金凈流入11.16億 元。可見(jiàn)，僅有色金屬和煤炭這2個(gè)行業(yè)資金凈流入已達(dá)365億元。
歷次規(guī)劃對(duì)市場(chǎng)投資方向有重要的中期影響對(duì)于十二五規(guī)劃如此的期待和信心，并不是毫無(wú)來(lái)由的。歷次五年規(guī)劃對(duì)于股票市場(chǎng)的投資方向有著重要的中 期影響。自從1953年以來(lái)，我國(guó)的每個(gè)五年計(jì)劃或規(guī)劃，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著風(fēng)向標(biāo)意義。在資本市場(chǎng)上，相關(guān)規(guī)劃也為投資者指明了后期的投資主線和熱點(diǎn) 板塊。
今年是“十一五”規(guī)劃的最后一年。在“十一五”期間（2006年-2010年），股市當(dāng)中成就了有色金屬、證券行業(yè)、醫(yī)療保健、電器設(shè)備、食品 飲料等多個(gè)板塊的良好表現(xiàn)。據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，從2006年至2010年9月末收益排名靠前的行業(yè)中（共163個(gè)行業(yè)），可以看到排名前10的行業(yè)中有6個(gè) 行業(yè)屬于受到十一五規(guī)劃發(fā)展所涉及的行業(yè)，而在排名前30位的行業(yè)中，有14個(gè)行業(yè)是十一五規(guī)劃所涉及的行業(yè)。
“十五”規(guī)劃期間，據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，從2001至2005年收益排名靠前的行業(yè)中（共155個(gè)行業(yè)），排名前10位的行業(yè)中，有7個(gè)行業(yè)屬于受到十五規(guī)劃發(fā)展所涉及的行業(yè)，而在排名前30位的行業(yè)中，有17個(gè)行業(yè)是十五規(guī)劃所涉及的行業(yè)。
“九五”規(guī)劃期間，據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，從1995至2000年收益排名靠前的行業(yè)中（共98個(gè)行業(yè)），可以看到證券市場(chǎng)對(duì)九五規(guī)劃所涉及行業(yè)的印 證。其中，排名前10的行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)屬于受到九五規(guī)劃扶持的重點(diǎn)行業(yè)，而在排名前30位的行業(yè)中，有一半屬于受到九五規(guī)劃扶持的重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)。
歷史一次次驗(yàn)證著，每個(gè)五年規(guī)劃都是針對(duì)當(dāng)時(shí)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和面臨的問(wèn)題所制定的，其對(duì)于中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)影響的重要性不言而喻。東方證券表示，回顧 歷史，不難發(fā)現(xiàn)歷次五年規(guī)劃中的主要宏觀目標(biāo)幾乎都能超額完成，期間重點(diǎn)扶持的行業(yè)都會(huì)受到政府資源的高度傾斜與扶持，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)的高速發(fā)展，并且在證 券市場(chǎng)上，相關(guān)行業(yè)也可以獲得較為明顯的超額收益。
一條主線 兩大主題成為投資新路線此次規(guī)劃的內(nèi)容，不僅“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式”、“平衡區(qū)域發(fā)展”、“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”和“節(jié)能減排”等高頻詞匯將繼續(xù)出現(xiàn)，“改善收入分 配、”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)“以及”房改“等新的關(guān)鍵詞匯也將出現(xiàn)在”十二五規(guī)劃中，而這些領(lǐng)域所涉及的行業(yè)也將從中受益。
在十二五期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將遵從“三點(diǎn)一線”的發(fā)展路徑，即以包容性增長(zhǎng)為主線，以均衡發(fā)展、保障民生為基礎(chǔ)，以工業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型為動(dòng)力，以 創(chuàng)新和改革為手段，來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的成功轉(zhuǎn)型。“包容性增長(zhǎng)”將成為貫穿十二五規(guī)劃的主線，并將全面引發(fā)政府價(jià)值導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變。
具體到市場(chǎng)投資方面，瑞銀投資認(rèn)為，盡管十二五規(guī)劃會(huì)涵蓋所有重要的結(jié)構(gòu)性主題并將提議進(jìn)行全面性改革，但其中許多目標(biāo)和改革措施并不一定會(huì)得 到堅(jiān)決貫徹和落實(shí)。即便如此，未來(lái)一兩年的兩大主題已經(jīng)清晰出現(xiàn)在眼前，區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這兩個(gè)主題都與中央政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)相一致，并且都涉 及到投資，因此會(huì)受到各方尤其是地方政府的歡迎。
四大概念具有投資新“錢”景結(jié)構(gòu)的區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)是“十二五”的重要主題，業(yè)內(nèi)人士稱，所以A股相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保、消費(fèi)概念、區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念等四大概念的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。
發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，第一創(chuàng)業(yè)預(yù)計(jì)生物醫(yī)藥振興將納入到“十二五”規(guī)劃中，重點(diǎn)可能包括產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)和保障體系升級(jí)。高端裝備制造包 括海洋工程、航天工程、高端智能裝備、高端機(jī)械設(shè)備等。此外，新材料是高科技和高端裝備制造的基礎(chǔ)和先導(dǎo)，有望繼續(xù)保持高速成長(zhǎng)。節(jié)能環(huán)保和新能源行業(yè)將 得到政策的重點(diǎn)扶持，他們預(yù)計(jì)未來(lái)五年政府將繼續(xù)加大LOW-E玻璃等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品的應(yīng)用。此外，政府將加大太陽(yáng)能、風(fēng)電、核電產(chǎn)業(yè)的扶持力度。
消費(fèi)概念方面，第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，在外圍經(jīng)濟(jì)可能需要較長(zhǎng)時(shí)間走出衰退，導(dǎo)致外部需求可能繼續(xù)疲軟的情況下，為保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，政府可能會(huì) 優(yōu)先出臺(tái)促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和服務(wù)需求的政策，預(yù)計(jì)2010年出臺(tái)的家電、汽車、摩托車下鄉(xiāng)等政策將得到延續(xù)，這些促扶持政策都將推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，汽車、家電 行業(yè)仍然受益最大。未來(lái)看好行業(yè)成長(zhǎng)空間較大的零售、食品、家庭耐用消費(fèi)品、醫(yī)療保健和文化娛樂(lè)行業(yè)。
區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念方面，瑞銀證券認(rèn)為沿海地區(qū)在享受了高增長(zhǎng)的同時(shí)，其土地和勞動(dòng)力成本已經(jīng)上升。更重要的是，他們?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力之一的出口，預(yù)計(jì)今后將 日趨疲軟。未來(lái)幾年政府將著力加快西部和其它內(nèi)陸地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐，加速這些地區(qū)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，政府將通過(guò)傾斜的政策促進(jìn)制造業(yè)向內(nèi)陸 地區(qū)遷移。區(qū)域發(fā)展直接意味著內(nèi)陸地區(qū)將增加基建投資，興建工業(yè)園區(qū)，并進(jìn)行舊城改造。這意味著中西部地區(qū)的投資和GDP增長(zhǎng)速度將繼續(xù)領(lǐng)先于東部沿海地 區(qū)。
“十二五”規(guī)劃中，重點(diǎn)涉及了資本市場(chǎng)發(fā)展和涵蓋人民生活的“衣食住行”各個(gè)行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)及其帶動(dòng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這個(gè)行業(yè)的大發(fā)展都非常 真切地反映在了A股市場(chǎng)中。此外，在“十二五”規(guī)劃中，除了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的舉措對(duì)A股市場(chǎng)具有指導(dǎo)意義之外，其所涉及的體制改革內(nèi)容，也值得關(guān) 注，多數(shù)改革內(nèi)容也為資本市場(chǎng)提供了炒作熱點(diǎn)。
總結(jié)多家研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，“十二五”規(guī)劃可能通過(guò)七大改革，分別為資源要素價(jià)格改革、壟斷行業(yè)改革、金融體制改革、收入分配制度改革、財(cái)稅體制改革、行政管理體制改革、土地市場(chǎng)和物業(yè)稅改革。其中，資源要素價(jià)格改革、土地市場(chǎng)和物業(yè)稅改革對(duì)A股市場(chǎng)有較大影響。
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