大股東頻繁減持 紫金礦業陷身稀土僅為傳聞
紫金礦業（601899.SH，02899.HK）發布三季報，前三季度，公司共實現營業收入206.17億元，同比增長39.69%；凈利潤為38.47億元，同比增長33.09%；每股收益0.265元，同比增長33.17%。
“收入增長的主要原因是主營產品價格同比大幅上升及銅、鋅等銷量同比大幅增長。”紫金礦業董秘鄭于強表示，“營業收入增速高于凈利潤，主要是計提了資產減值準備。”
但與收入增長形成反差的是，紫金礦業發起人新華都集團和廈門恒興集團有限公司（下稱恒興集團），均在第三季度進行了今年以來幅度最大的 減持套現，分別減持2498.42萬股與1453萬股。其中新華都集團為福建首富陳發樹旗下公司，而恒興集團則為廈門首富柯希平旗下公司。
“新華都集團和恒興集團還會繼續減持。”一位不久前到紫金礦業調研的證券研究員稱。
耐人尋思的在于，就在股東大肆減持套現的當口，紫金礦業擁有稀土資源并正在悄然整合福建稀土資源的傳聞，驟然在市場和網絡間沸沸揚揚，至今未曾停歇。
稀土僅是傳聞？
本報記者查詢發現，紫金礦業稀土傳聞來自國土資源部10月8日下發的關于省級稀土等礦產資源開發整合重點掛牌督辦礦區名單的公告，其中有礦區的探礦權屬于紫金礦業控股子公司環閩礦業。
但國土資源部公告所列的19個所在地為福建的重點掛牌督辦礦區名單中，多為鉬、銅礦勘查整合區，并無標明的稀土礦整合區。
來自福建國土資源廳的資料顯示，市場傳聞擁有稀土資源的環閩礦業探礦區，其勘查項目卻是鉬礦。
而根據紫金礦業年報資料，紫金礦業于2008年7月18日與自然人朱紅星、饒晦暉和龍巖工程機械集團簽訂增資擴股協議，出資 27478.8萬元占有環閩礦業增資后51%的權益，業務范圍是固體礦產勘查與礦產品加工、銷售。2008年8月5日，環閩礦業出資11000萬元成立全 資子公司連城紫金，業務范圍是銅、鉬金屬礦的選礦、冶煉、銷售。
“環閩礦業根本沒有稀土，我們也從來沒有公布過擁有稀土。”鄭于強說。
與環閩礦業擁有稀土同時出爐的傳聞是，紫金礦業將介入整合福建稀土資源。
“這個傳言在市場爆炒稀土概念的時期特別有吸引力，這段日子我接過不少詢問這方面的電話，也收到一些分析材料。”福建一位私募人士表示，“甚至有外省的一些私募認為，紫金礦業在國際并購難以突破之際，轉身介入稀土領域的可能性比較大。”
該人士亦認為，作為福建礦業的龍頭老大，紫金礦業沒有理由放棄本地豐富的稀土資源，“都是開發礦產資源，本地并購肯定比外地和國外輕松。”
公開資料表明，福建目前已探明的稀土儲量有5萬多噸，遠景儲量達400萬噸，位居全國第三位。其中，紫金礦業大本營所在的龍巖市，已探明稀土儲量4.59萬噸，遠景儲量140萬噸，占全省的35%，并且福建現有具有稀土采礦證的6個礦山中，龍巖占了5個。
按照龍巖市規劃，至2015年，稀土精細深加工及應用產品年產值達到50億元以上，實現拉動稀土產業集群產值達100億元以上。
但事實上，廈門鎢業（600549.SH）已經捷足先登，從2006年開始，該公司已在龍巖長汀投資稀土分離，并于2009年8月，與龍巖市簽訂了稀土產業戰略合作協議書，共同建設福建稀土工業園，打造稀土分離、深加工和稀土應用相關產業于一體的稀土產業集中區。
“紫金礦業沒有這方面的技術和人才儲備，即使介入短期內也難有作為，但廈門鎢業的規模、技術和裝備的起點較高，如果雙方合作更具優勢。”前述證券研究員認為，“目前紫金礦業募投項目均已建成投產，預計未來產量迅速增長的可能性不大，稀土是個擴張的好項目。”
然而，這一切似乎只是市場傳聞的一廂情愿。鄭于強表示，紫金礦業目前并未實際擁有稀土資源，未來是否介入稀土領域，現在無法確定。
業績前景
事實上，由于受環保事故的影響，紫金礦業擴張步伐已經放緩。
“紫金礦業目前正在集中精力穩固內部，解決環保事件帶來的影響，董事會還未確定未來發展規劃，但擴張步伐和方式肯定會調整。”紫金礦業工作人員稱。
前述證券研究員表示，環保事件對紫金礦業的影響已經基本明確，損失賠償和罰款部分對其今年業績影響有限。
針對環保事件后續問責問題，鄭于強表示，證監會的現場調查已經結束，香港聯交所也已對情況進行了全面了解，不過，至今尚未收到監管部門的通知。
“由于下半年金屬價格快速上升，紫金礦業下半年業績將可能好于上半年。”上述研究員說。
不過，紫金礦業第三季度的EPS為0.078元，低于第二季度的0.098元，這主要是受環保事件影響，公司降低了紫金山礦山的黃金、銅產量。
根據半年報，今年紫金礦業貢獻主要利潤的礦產金、銅和鐵精礦的產量，分別為30噸、9萬噸和118萬噸。
“紫金礦業黃金冶煉的工藝改變的可能性不大，因為紫金山的金礦品味太低，用浮選法冶煉沒法盈利，但銅礦冶煉將濕法改成浮法，成本會有一定增長。”該研究員稱，“紫金礦業增長已進入穩定期，未來業績增長除了來自金屬價格上升，塔吉克斯坦的金礦項目將帶來一定貢獻。”
據其分析，塔吉克斯坦項目的黃金產量在1.4噸/年左右，黃金資源量約14噸，未來每年將增長1噸左右。
紫金礦業10月28日亦公告，公司擬用募集資金置換前期以股東借款形式已投入塔吉克斯坦ZGC項目的自籌資金35418681.07美 元（約合人民幣24111.62萬元），而收購塔吉克斯坦ZGC金礦及開發項目計劃投資17000 萬美元（約合人民幣130534.5萬元）。
“紫金礦業明年的資本開支，將主要用于新建20萬噸銅冶煉項目。”上述研究員透露，“銅產業對紫金礦業的未來增長越來越重要。”
紫金礦業20萬噸銅冶煉項目于2009年3月11日舉行開工儀式，建設期為36個月，建成后年產高純陰極銅19萬噸、標準陰極銅1萬噸、硫酸73萬噸，附產金4.5噸、銀113噸。
資料表明，紫金礦業在銅產業的投入正在不斷加大，其在銅產業鏈上的覆蓋已經涉及了行業的上中下游各環節。 而廣發證券最新研報認為，鑒于對美聯儲將進一步采取量化寬松政策刺激的擔憂，工業金屬中金融屬性最強的銅憑借良好的基本面仍有創歷史新高的可能。
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