在有色金屬行業中，地位堪比中鋁公司的金川集團終于逐漸理清了其上市脈絡。據了解，金川集團的上市步伐將率先完成兩個部分——其一，該公司旗下金川集團(香港)資源于今年8月份借殼澳門投資控股[2.14 -1.83%](02362.HK)將成為金川集團海外資源的上市平臺；其二，成立不久的金川新材料科技股份有限公司將率先獨立于集團在A股市場上市，未來金川主要資產有望逐步注入A股的新材料公司。

海外資產裝入澳門投資

今年8月24日，澳門投資宣布，集團向金川集團(香港)資源配售相當于6000萬美元的股份，相當于金川以每股0.28港元認購16.67億股。另外，澳門投資還透過配售代理，以每股0.28港元配售最多4.17億股，募集資金1.17億港元。金川入主后，澳門投資被定位為金川公司海外資源的整合平臺。

作為全球第四大鎳生產商及第二大鈷生產商，金川集團并不滿足于擁有著全球第三大鎳鈷硫化物礦山。從2007年起，公司就開始了接連不斷的海外資源收購動作。先超過15億元人民幣收購加拿大Tyler資源，同年又以1790萬澳元購買了Fox Resources11%的股權，其后，公司又先后收購了贊比亞最大鎳礦穆納利51%的股份，加拿大礦山企業Tiomin Resource在肯尼亞的全資子公司Tiomin Kenya Ltd 70%的股份。今年金川又計劃向一家南非鉑業公司投資8.77億美元，合作開發一處大型鉑礦；同時計劃出價4.32億加元收購加拿大大陸礦業公司的全部股權。

金川集團副總經理包國忠曾對媒體表示，公司仍在尋求在印尼、菲律賓、南非、加拿大、古巴和澳大利亞收購鎳礦的可能性，以及在智利、秘魯、哈薩克、剛果(金)、菲律賓收購銅礦的機會。

而前述資產將悉數注入澳門投資這個殼資源中，金川海外資源也將借此整體上市。

新材料公司產權問題已解決

而國內市場更為關注的金川集團上市事宜也在緊鑼密鼓的籌備階段。據知情人士透露，按照甘肅省對金川的上市規劃，是先將旗下金川新材料科技股份有限公司的資產運作登陸A股市場，其后再對該公司進行資產注入，逐步實現金川集團的整體上市。

金川新材料是由蘭州金川科技園、金川鎳鈷研究設計院、中國有色工程有限公司共同發起，將蘭州金川金屬材料技術有限公司整體變更設立而成的股份有限公司。新成立的股份有限公司致力于鈷、鋰資源的開發和二次資源的再生利用，鈷金屬、二次電池材料的生產，節能環保動力汽車車載電池的研發。該公司在蘭州、金昌兩地擁有6個生產工廠，形成了以新能源材料、電子信息材料、功能結構材料為主要特色，集技術開發與集成、新產品研發及產業化為一體的產業基地。達到了6000噸/年電積鈷、6000噸/年四氧化三鈷、3000噸/年三元氫氧化物、800噸/年超細鈷粉生產能力。

據了解，此前制約金川新材料上市的關鍵問題——其與股東金川鎳鈷研究設計院之間的出資權屬問題，目前已經得到了妥善解決，可以說，金川新材料獨立上市的實質性障礙已經消除，公司正計劃盡快進入上市輔導，力爭2011年上市發行。

“這樣的上市方案未來勢必出現小馬拉大車的局面。”前述知情人士表示，金川如此的上市脈絡在甘肅省內仍有爭論，畢竟，金川新材料的整體規模有限，未來是否能夠承載金川整體上市的擔子尚未可知；另外，金川新材料在上市之際勢必被要求金川集團對同業競爭做出承諾，這對這家眾多資產產權尚待明晰的老國企來說同樣也是難點。

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