有色金屬行業深度研究報告之四-鍺:中國供給決定全球的供需格局
鍺終端消費:近五年來光纖和太陽能電池等領域占據著越來越重要的地位,分別是占全球30%和15%;紅外光學領域基本保持穩定,占鍺消費的25%。
鍺需求穩定增長:近年來光纖通信行業的發展、紅外光學在軍用、民用領域的應用不斷擴大,太陽能電池在空間的使用,地面聚光高效率太陽能電站推廣,全球對鍺的需求量在持續穩定增長。
鍺 產量大國與鍺儲量大國并不匹配:全球鍺資源儲量最大的國家是美國,占全球含量的45%,其次是中國。全球鍺產量分布與儲量分布格局竭然不同,美國鍺產量受 制于鉛鋅伴生礦,僅占全球產量的3%,中國是產量最大的國家,占全球鍺產量的72%,中國鍺產量影響著全球鍺的供應量。
鍺短期供給過剩:鍺價短期還要在底部徘徊,由于需求啟動緩慢以及短期中國產量未加控制。
中國稀有金屬整合將控制鍺產量:中國稀有金屬產業整合和出口退稅關稅的管理將從產量和出口嚴格控制鍺供應量,中國對鍺產量的控制將從根本上控制全球鍺的供應量。全球鍺產量將在未來幾年逐步下降,控制在120噸/年的水平。
中國產量控制將為鍺帶來趨勢性投資機會:而長期來看,鍺做為第二梯隊的稀有金屬,將在不久迎來產業整合的機會,而需求的穩定快速增長將拉動鍺行業的供需平衡由過剩轉為短缺。2011年是消化鍺供給過剩的關鍵時期,從供給過剩到短缺的轉變過程將帶領鍺價走出低谷,從而帶來鍺行業的趨勢性投資機會!投資策略:基 于行業供需格局有望改善,給予行業“推薦”的投資評級。
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