貴金屬周評：歐洲再起風云，金價何處是頂
本周愛爾蘭等國的主權債務危機再度引發市場擔憂，金價突破1400關口，但加央行行長的利空言論使黃金自1424快速回落。中國再次調高存款準備金率，引發市場對中國將進入連續加息的猜想，也為黃金走勢增添迷霧。料金價后市將再次走高。本周金價能否再次站上1400美元？？？
一、黃金綜述
1．國際黃金走勢
上周美聯儲量重啟量化寬松，各國貨幣政策分歧加大，國際金逼近1400美元關口，收盤1393美元，上漲34.19美元漲幅2.52%。本周歐洲債務危機再次引發市場擔憂國際金突破1400美元關口，再創歷史新高1424美元，隨后回落。自截稿時至，國際金于1389美元一線波動，較上周下跌4.55美元跌幅0.32%。
圖1：國際現貨金走勢
2．滬金總結
滬期金主力1106合約本周回落，較上周跌0.24元或跌0.08%，盤中最低在295.03元，周末收盤在301元，周成交量為29.0410萬手，成交量較上周增加160.85%，持倉增加至70260萬手，較少周增加1.66%。現貨金9995本周上漲0.92元或0.31%，周五收盤在298.3元，成交1.1556萬公斤，較上周減少0.13%，成交金額34.72億元，環比減少2.48%；現貨金9999本周上漲1.59元或0.53%，周五收盤在298.99元，成交17.7468萬公斤，成交金額53.37億元。成交量較上周增加21.90%，成交金額增加24.90%。國內金本周小幅收跌，現貨金成交較上周有較大幅度增加，金價持續走高令投資者態度謹慎，料后市金價將再次走高，建議實物商家可逢低買入。
圖2：滬金一周總結
3．行情分析
上周美聯儲貨幣政策會議塵埃落定，美聯儲重啟量化寬松，明年二季度前將購買6,000億美元的較長期美國國債，每月購買量約為750億美元，大于市場此前預期的5000億美元。量化寬松措施使得美元相對于黃金的價值不斷喪失，零利率環境導致黃金不產生收益率的劣勢在很大程度上被弱化。但黃金供給有限的優勢卻大大增強。而歐洲央行和英國央行維持利率與資產購買規模不變，未采取新措施與美聯儲的最新決定形成鮮明對比，各國貨幣政策分歧加大，受此影響美元指數大幅走低跌破76。美國10月份季調后非農就業人數增加15.1萬，超出預期的增加6.0萬；但失業率仍位于9.6%，同預期一致，雖非農數據良好但未能幫助美元持續反彈。國際金逼近1400美元關口。
本周隨著美聯儲貨幣政策塵埃落定，市場目光轉向歐洲，愛爾蘭等歐盟外圍國家的主權債務問題再度引發市場擔憂，投資者擔心歐洲或將再度出現希臘式主權債務危機，黃金受避險買盤推動大幅走高。世界銀行行長佐利克本周關于發達經濟體應考慮重新實施改良的黃金本位制的評論也再次點燃了市場對黃金的興趣。
中國人民銀行周三(11月10日)決定，從11月16日(下周二)起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為今年以來第四次上調。周四公布10月宏觀數據，顯示中國10月CPI指數同比增長4.4%，漲幅創下25各月新高，預防通脹成為政府目前首要任務，市場普遍猜測中國央行將再次升息，為黃金市場增添迷霧。
G20峰會本周在韓國召開，峰會討論的議題預計將包括匯率政策、全球經濟失衡，但大多投資者認為不會輕易達成協議，德國、巴西、中國和南非官員將再次表達美聯儲重啟量化寬松措施打壓美元推高商品價格的擔憂。如果此次G20峰會不能化解各國在政策上的緊張形勢，則投資者對全球各國領導人政策分歧方面的擔憂可能會進一步加劇，從而使的全球經濟更加脆弱。
本周美國宏觀經濟數據表現強勁，帶動美元本周大幅反彈，美元指數重回78上方，巴克萊資本指出投資者對貨幣戰爭的擔憂已經過度。美元反彈打壓金價回落。
全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares繼本周持倉再次減少，截止周五其黃金持有量為1290.86噸，較上周五減少1.33噸，本周金價一度攀升至1424美元其持倉略增后再次削減，顯示機構對金價上漲態度仍較為謹慎。
在金價觸及歷史新高之后，亞洲投資者的碎金供應有所增加，孟買的一家交易伙伴表示，碎金供應較上周相比確實有所增加，但還不足以填補市場上新的需求。印度即將迎來傳統上的婚假季節，同時其他國家的實物需求也較為強勁。同時中國計劃解除黃金市場管制，這有助于增加該國黃金進口以滿足投資者需求，中國或在數年內超越印度，成為世界最大黃金消費國。這為金價提供一定支撐。
圖3：國際金與美元走勢對比圖
4．基金動向
截止11月12日（周五）全球最大的黃金基金—SPDR Gold Shares黃金持有量為1290.86噸，較上周減少1.33噸。本周金價一度攀升至1424美元其持倉略增后再次削減，顯示機構對金價上漲態度仍較為謹慎。
圖4：黃金基金SPDR Gold Shares黃金持倉量變化
圖5：COMEX黃金期貨基金多頭持倉變化
據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數據顯示，截止11月2日當周COMEX黃金期貨基金多頭持倉減少446手至28.2707萬手。繼10月19日當周多頭開始減倉，11月2日當周持倉繼續減少。多頭持倉連續減少，暗示金價高位多頭態度開始變得謹慎。對后市金價不再像此前看漲態度堅決。
5．下周行情預測
美聯儲貨幣政策剛剛落下帷幕，歐洲債務危機風云再起，歐元區周邊國家的主權債務危機繼續成為商場焦點，有三分之二的分析師和債市策略師人為愛爾蘭將在明年末前尋求國際資金援助。現在的狀況與此前歐元區和IMF救助希臘的情形異常相似，市場因此押注愛爾蘭也將需要一場類似的救援來規避違約。在有關鍵性的解決方案出臺前投資者對歐洲債務危機的擔憂將持續支撐金價。在美元本周走高打壓金價回落情況下，歐洲債務危機重新浮現削弱美元與黃金的負相關性，有助限制黃金跌幅。
后市因美聯儲再次實施量化寬松所引發的通脹擔憂及對歐洲債務危機的擔憂將在很長時間內支撐金價，目前金價正在利用一切借口走高。
技術面來看，周K線顯示金價在創新高后快速回落收長上影線陰線，顯示金價上方壓力加大，日線技術指標上看，MACD暫時維持看漲，但多頭能量萎縮；隨機指標拐頭向下；布林通道中，黃金維持在上軌下方附近，通道開口微張；均線系統仍是多頭發散排列。
預計下周歐洲債務危機的擔憂將再次促使買盤推動金價上漲，現黃金下方支撐位于1380若跌破則指向1356美元，上方壓力1410、1424美元。投資者可逢低買入，實物商家可295下方買入，期金與T+D可區間操作。
二、白銀綜述
1．國際白銀分析
上周美聯儲重啟量化寬松，但歐洲央行與英國央行維持利率與資產購買規模不變，貨幣政策分歧家大令市場必先情緒高漲，白銀大幅走高收盤至26.71美元，較前一周上漲1.98美元，漲幅8.01%。本周歐元區外圍國家債務危機再次引發市場擔憂，貴金屬一度走高，白銀表現極其搶眼，一度攀升至29.33美元，隨著美元持續走高促使銀價跌回周內漲幅。自截稿時至白銀于26.8一線波動，較上周基本持平。
圖6：國際白銀走勢
2．華通銀走勢
本周華通1#銀較上周五結算價上漲465元，周五華通1#銀結算價在6140元/公斤。華通1#銀周內最高價6140元/公斤。國內銀價較國際銀表現更為強勢，隨國際銀跌回周內漲幅，但國內銀價顯得尤為抗跌。但國際銀回落料將帶動國內銀下滑，建議實物商家出貨。
圖7：華通1#銀日結算價
3．下周行情預測
美國經濟數據持續較好促使美元持續反彈，貴金屬受打壓自高位回落，白銀也跟隨跌回周內漲幅。但美聯儲重啟量化寬松引發的通脹預期及歐洲債務危機后續將支撐貴金屬再次走高。下周市場將繼續關注美國經濟表現與歐洲債務危機發展，料銀價將先跌后漲。
銀價下方支撐26美元若跌破則向下試探25美元，料銀價短暫回調后市將繼續走高。目前國內銀價仍在6000上方預計下周將有所回調，實物商家可出貨，待5700一線可再買入，T+D可逢低買入。
三、有色調研
本周針對部分白銀商家調研顯示：65%的商家表示目前銀價過高，用銀廠家減少采購量，部分廠家本周減少50%的采購量，由于下游用銀廠家接貨意愿較為低迷，貿易商表示本周成交清淡；35%的商家表示生意較上周差不多，自身冶煉白銀提供給固定客戶。對后期走勢，大部分投資者表示后期看漲，少量吸低，多單過周末；但有貿易商表示看空，下方看到25.5美元。
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