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存款準備金率調整:對銀行盈利不會造成實質性影響
作者:admin    文章來源:中國鎢業新聞網    更新時間:2010-11-23 10:46:27

存款準備金率調整:對銀行盈利不會造成實質性影響


 

  央行于1119日傍晚再次宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,這是央行年內第五次提高存款準備金率,也是央行在10天內第二次動用數量型調控工具管理流動性。
  如果考慮到1011日央行臨時提高四大國有商業銀行及招行、民生銀行(600016)兩家股份制銀行存款準備金率50個基點兩個月,1110日臨 時提高交行、光大銀行(601818)存款準備金率50個基點三個月,那么在20101130日至20101214日期間,工、農、中、建四家銀 行的存款準備金率為18.5%,交行為18.0%,招行、民生銀行、光大銀行為16.5%,其余中小銀行為16.0%
  大型金融機構存款準備金率達到歷史上少有的18.5%,引發市場關注。對主要依靠貸款投放來實現業務拓展和獲取盈利的商業銀行來說,這么高的存款準備金率會產生什么樣的影響?這種影響究竟有多大?可否有效應對?
  總體上來說,這次調整準備金率不會對商業銀行的流動性造成實質性影響,銀行仍可以通過釋放部分債券和同業資產應對提高準備金率的要求,但如果持續提 高的話,部分中小商業銀行的流動性會出現一定的問題。由于存款準備金利率低于配置于其他資產的收益,因此會對盈利有負面影響,但影響不大。交通銀行 601328)金融研究中心研究員許文兵告訴記者。
  存款準備金率上調,直接影響商業銀行內部流動性水平。本次上調將從銀行系統凍結和回收約3000億元左右的資金。商業銀行超額存款準備金水平也在持續 下滑,截至2010年三季度,大型商業銀行的超額存款準備金率水平已下降至1.4%,較2009年末下降32bps,較2008年末下降153bps;中 型銀行的超額存款準備金水平已下降至1.1%,較2009年末和2008年末分別下降2.034.6個百分點。
  存款準備金率上調,在一定程度上加大了商業銀行的成本壓力,同時也限制了商業銀行進行資產配置的空間。
  目前,銀行能夠依靠壓縮同業資產和債券資產來滿足準備金率的提高;同業資產收益率約為3%,和法定存款準備金利率的差異約為138個基點。中金公司研 究報告認為,法定存款準備金上調0.5個百分點對2011年盈利的影響約為0.4%,累積效應約為2%3%。不過,如果明年M2增速下降較快,那么銀行 存款增長的壓力會有所體現。
  市場對貨幣政策緊縮的擔憂使得過去幾周銀行股估值大幅下降,但業內專家普遍預期,只要不出現經濟下滑、通脹上升的滯脹局面,這些措施并沒有實質性影響商業銀行的盈利。
  對銀行盈利的不確定性影響主要來自于政策走向的不確定性。央行短期內連續兩次上調存款準備金率、一次加息,加大了貨幣政策的不確定性。專家分析,若 2011年上半年物價漲幅能夠得到有效抑制,貨幣政策可望前緊后松,最終表現為好于預期;若2011年上半年物價漲幅在連續回收流動性的調控下并未能得到 有效抑制,那么全年均維持相對偏緊的貨幣政策。央行根據不同情勢,在組合拳中對于量化工具和價格工具的使用頻率不同,將直接影響商業銀行的盈利預期。
  存款準備金率已經攀升至近20年以來的新高,未來此工具是否還有使用空間?準備金率調整幅度取決于M2目標增速、貿易順差、央行公開市場操作力度等因 素。據中金公司測算,如果明年貿易和今年持平,那么未來12個月內準備金率還要調整1.52個百分點才能將M2增速控制在15%左右,也就是大型銀行存 款準備金率要提高到20%左右,中小型銀行提高到18%左右。不過,如果人民幣升值加快,貿易順差降低,那么準備金率調整的壓力就會減小。

 

 

 

 

 


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文章錄入:Slipy    責任編輯:Slipy 
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