中國鐵鈦：將受益鐵礦價格整體走高
香港股票——中國鐵鈦[3.65 -1.35%] (00893.HK)。該公司作為香港市場中唯一一家以鐵礦為主營業務的上市公司，將顯著受益于鐵礦價格的走強。該公司地處中國內陸兩大釩鈦磁鐵礦生產基地之一的川西會理地區，周邊鐵礦石資源十分豐富。由于公司鐵礦礦床厚、埋層淺，適合于露天開采，因此開采成本較低。同時該公司的鐵礦類型為釩鈦磁鐵礦，在選礦過程中不僅可得到鐵精粉，還可收獲鈦精礦，綜合收益高。
盡管四季度國際鐵礦巨頭將協議礦價下調了10%，但隨著現貨礦價格近期逐步上漲，協議礦價的優勢將重新顯現，這使得2011年首季度協議礦價格再度上調的可能性增大。我們預計，2011年國內粗鋼生產仍有可能保持5%左右的增速，鐵礦價格整體仍有望走高。
該公司目前已形成鐵礦石(鐵精粉)生產能力230萬噸，預計2010年內可基本達產。同時該公司在建中的150萬噸球團礦項目投產后，將使其產品結構逐步優 化，附加值有所提升。我們認為中長期來看，全球鐵礦石的供給結構并不穩定，鐵礦石上漲的可能性仍然較大，特別是中國的鐵礦石生產能力目前已達11 億噸，進一步擴張的潛力十分有限，但粗鋼產量增長的勢頭并未停止。而作為中國進口礦主要來源地的印度礦，在未來五年將呈逐步下降的趨勢。因此，我們認為未 來1-2年全球鐵礦石供應仍將呈現偏緊的格局，礦山仍將在鐵礦價格的制定中處于強勢的地位，該公司將從鐵礦價格的上漲中受益。
該公司在11月16日發布公告稱，將出資1.5億元人民幣收購阿壩礦業100%的股權，同時出資4.45億元人民市收購會理財通7.23%的股權。阿壩礦業擁有四川汶川縣毛嶺鐵礦和羊龍山鐵礦75%的股權，兩座鐵礦資源儲量7816萬噸，加上該公司目前已擁有的8000多萬噸鐵礦儲量，該公司總的鐵礦儲量將超過1.5億噸。
該公司2011年預測市盈率僅為10.3倍，我們預計，未來兩年公司的凈利潤每年將至少增長20%，值得投資者關注。
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