有色金屬：關注國家級新材料目錄
12月1日消息 多空各種因素影響市場，基本金屬漲跌互現。受歐洲危機疑慮未環節、對中國加息的擔憂，以及朝韓緊張局勢升級等因素刺激，美元指數被提振并反彈至80以上，但同時，美國當周公布的消費者支出上升及初請失業金人數支出經濟正溫和走強。截至11月26日，LME三月金屬期貨漲跌互現，其中銅、鋅和錫跌幅均超過2%，鋁和鉛微張，而期鎳受基金買盤推動，當周漲幅為3.2%。目前LME鎳庫存仍維持在高位，但在亞洲地區的庫存已有減少的趨勢，市場猜測中國可能已經開始為明年的生產重建庫存，而這成為基金買入建倉的理由，因此不排除期鎳后市有延續上漲的可能性。
國際貴金屬價格繼續盤整。當周朝韓緊張局勢一度支撐金價，但是市場對中國加息的預期及愛爾蘭表示已經做好準備改變形勢，在一定程度上打壓了黃金避險的吸引力。截至11月26日，國際現貨黃金小幅上漲，重新上升至1350美元/盎司之上，而白銀價格則微跌，其中有部分投資者在年底前對貴金屬獲利了結的因素。
鎢精礦和銻錠價格因供應緊張而持續走高。根據我們跟蹤的十幾種小金屬價格走勢來看，11月以來均有不同程度的上漲，而在此期間，基本金屬卻出現了較大跌幅。當周鎢精礦和銻錠價格持續走高，而長江現貨電解錳價格略有回落。據我們了解，國家環保部正在全國范圍內開展電解錳企業污染整治工作，考核驗收時間為2010年11月30日，停產整治驗收時間為2011年2月10日。預計此次污染整治工作能在一定程度上淘汰電解錳行業落后產能，緩解行業供需壓力。
鈦材和鎢合金入選國家級新材料產品目錄。根據媒體資料，相關行業協會已將收集的新材料目錄上報工信部，工信部正在確定最終納入戰略性新興產業的新材料類別及品種，其中，有色金屬行業就上報了近百種新材料品種，而鈦材及鎢深加工產品(硬質合金)已確定入選國家級新材料目錄。此外，北京有色研究總院表示，一些重要材料品種的扶持經費將直接出自“十二五”期間國家的16個重大科技專項，如對核電材料的研發扶持。行業內部分個股將直接受益于“十二五”規劃的發展要求，具體分析見近期的年度策略報告。
上海期貨交易所今期將提高保證金水平，部分期貨品種漲跌幅限制擴大。上 海期貨交易所決定，自2010年11月29日收盤結算時起，銅、鋁、線材、黃金和燃料油期貨合約的交易保證金水平，由原比例提高至10%，鋅和螺紋鋼期貨 合約的交易保證金水平，由原比例提高至122010年11月30日起，銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、天然橡膠、黃金和燃料油期貨合約的漲跌幅度限制擴大至 6%。自10月底以來，上期所已陸續發布、實施了加強市場維穩的系列措施，我們認為，上海期貨交易所的這些調整使得交易成本增加，保證金的調整可能對整體價格產生有限影響。
投資建議：我們維持前期的觀點，短期內有色行業或隨宏觀面的變化而波動，不排除進一步回調的可能，但我們長期看好受益于“十二五”經濟結構轉型及戰略新興產業規劃的新材料、小金屬個股，建議調整時逢低吸納。此外，我們也注意到10月份新增外匯占款達5190億元，創下2008年5月以來的新高，日信宏觀研究認為，加息空間受到資本流入壓力的限制，數量型工具和信貸窗口指導仍是近期流動性管理的主要工具。此外，按照往年慣例，中央經濟工作會議預計將會在12月初召開，建議投資者關注。
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