（11.22-11.26）鎳市一周綜述
一 、宏觀經濟
全球主要經濟體采購經理人指數持續回升，制造業活動擴張態勢明顯
12 月1日，中國物流與采購聯合會發布數據，11月中國制造業采購經理人指數（PMI）為55.2%，今年三月份以來首次回到55%上方，環比增長0.5個百 分點。自8月份以來，PMI指數連續第四個月回升，顯示制造業活動處于持續加速擴張狀態，經濟景氣度回升。從各分項指數來看，生產指數，產成品庫存指數， 購進價格指數上升幅度較大，均超過1個百分點。其中，購進價格指數升幅最大，達到3.6個百分點，上漲至73.5%，為2008年7月份以來最高值。由 此，在PMI整體呈良性態勢的同時，我們也不得不看到其中的隱憂，即物價上漲對PMI的走高起了至關重要的作用。價格的上漲可能導致上游企業增加供給，造 成供求失衡，從而不利于經濟的良性發展。
圖1 美國，中國以及歐元區11月份PMI數據
12月1日晚間，Markit發布數據顯示，11 月份歐元區制造業采購經理人指數創四個月高點，從10月份的54.6%上升至55.5%。調查顯示，歐元區制造業擴張主要體現在歐元區核心經濟體上，如德 國，法國。歐元區其他國家的預算緊縮措施以及政治層面面臨的不確定性使得國內訂單數量疲軟，抵消了出口上漲帶來的有利影響。
12 月1日晚，美國供應管理協會（ISM）發布的制造業報告顯示，11月份制造業采購經理人指數為56.6，略低于10月份，但高于市場此前預期。制造業數據 連續第16個月增長，一定程度上表明，經濟復蘇的基礎仍在。從各分項指標來看，受美元匯率下降影響，出口指數雖低于10月份，但環比上漲態勢明顯，新訂單 與產出的增速較10月份也有減緩。
其它重要財經新聞
12月2日公布，美國10月份成屋簽約銷售指數月比增長10.4%至83.9，好于市場預期； 但仍較上年同期下降了20.5%，仍未達到健康水平。
數據顯示，截至11月20日當周，道瓊斯－三菱東京UFJ銀行商業景氣指數周比上升0.1%，年比上升5.4%。當周移動平滑指數持平，此前一周數據修正后為上升0.1%。初值為持平。
12月 2日美國勞工部在每周報告中稱，截至11月27日當周的首次申請失業救濟人數增加26,000人，至 436,000人。之前一周的首次申請失業救濟人數經向上修正后為410,000人，初值為407,000人。美國上周首次申請失業救濟人數增幅大于預 期，但長期就業趨勢仍表明美國的失業人數呈下降勢頭。
愛爾蘭正式承諾將就稅收及削減支出采取嚴厲措施，2011年首批削減60億歐元，2012年削減36億歐元預算，2013年削減31億歐元。
12月3日，中國物流與采購聯合會日發布數據顯示，2010年11月中國非制造業PMI為53.2%，比上月回落7.3個百分點。各單項指數中，中間投入價格指數、收費價格指數和業務活動預期指數出現回升，其余主要指數則呈現不同程度回落。
二、倫鎳回顧與分析
1．走勢回顧
圖2 倫鎳走勢圖
中 國，美國以及歐元區公布良好的制造業數據，提振需求前景；同時歐元區債務危機的憂慮情緒暫時得到緩解，金融市場風險偏好回升，美元指數回落。資金重新流入 股票與商品等高風險資產，LME金屬集體上漲。同時受資金資金臆測中國或將開始為明年生產重建庫存影響，倫鎳延續上周走勢，大幅回升。截至周四收盤，最高 漲至24000美元，成交維持在較平穩狀態，庫存減少1564噸至130908噸。
圖3 美元指數 圖4 道指走勢
上 周五，歐債危機繼續左右金融市場風險情緒，美元指數上破80關口，風險意愿回落，商品與股票等高風險資產下跌。相比較而言，倫鎳表現較好，盤中多次翻紅， 收盤微跌50美元；周一，周二美元指數延續漲勢，倫鎳上方賣壓較重，雖有資金青睞，但沖高遇阻。周三，受中美公布強勁制造業數據以及歐債危機擔憂緩解影 響，美元回落，商品集體上漲，倫鎳大漲844美元至23689美元，技術圖形上，完成多空轉換；周四至周五下午，倫鎳強勢震蕩，消化前期漲幅，等待非農就 業數據的指引。
2.行業基本面
圖5 倫鎳升貼水（三月期貨對現貨）
本周倫鎳庫存減少，周內累計減少1564噸至130908噸，倫鎳現貨對三月期貨貼水幅度繼續呈收窄態勢。
三、現貨市場
1．行情與成交
外 盤恢復漲勢，本周三金川集團上調電解鎳出廠價3千至178000元/噸，現貨市場鎳價大幅上揚，金川鎳累計上漲約3750元/噸，俄羅斯鎳累計上漲約 4750元/噸。前半周，鎳價無明顯波動，操作利潤空間有限，貿易商參與積極性不高。周三，金川上調出廠價三千，對穩步上揚的鎳價起到了推波助瀾的作用， 貿易商紛紛調高報價惜售，下游廠商與投機囤貨商詢價增多，但對后市行情仍有頗多疑慮，整體成交一般。周四，金川鎳漲至18萬元/噸，持貨商家開始逐步放 貨，市場需要時間消化高價，敢于接貨者不多，交投相對清淡。周五，鎳價小幅回落，下游廠商采購有所增加。
本周，俄羅斯鎳與金川鎳價差收窄至1000元/噸。一方面，滬倫比值回落，俄鎳供應有再次回到偏緊狀態的可能；另一方面，上周價差高達2000元/噸，已經偏離了正常狀態，回歸常態時理所當然的。
2．行業動態
英美資源計劃2011年新增3.6萬噸鎳金屬量的鎳鐵產量，新計劃將會顯著提高英美資源和巴西鎳鐵產量。
澳洲克雷宗礦業公司已經獲得了加拿大林恩湖硫化鎳礦項目的開發權，現已測得的該硫化鎳礦儲量達到了180萬噸，預計總的儲量會達到350萬到460萬噸之間。而鎳的品位將在0.8%到1.45%之間。
俄羅斯工發布對中國、韓國、巴西、南非進口至餓的含鎳不銹鋼板反傾銷調查的終裁決定：對中國山西太鋼征收29.9%的反傾銷稅，對其余生產商征收39.1%的反傾傾銷稅；對韓國、巴西、南非涉案產品分別征收62.8%、21.1%和33.3%的反傾銷稅。
全球第2大不銹鋼制造商浦項鋼鐵指出，該公司將增加400級系列不銹鋼的生產比重，主因該系列的不銹鋼主要采用鉻鐵等鎳含量較低的原料，以避免受到價格鎳價格波動的沖擊。
博茨瓦納批準諾里爾斯克旗下塔提鎳礦（Tati）公司在塔克旺(Tekwane)鎳礦藏的開發提案。據悉，塔提鎳礦公司將獲得此鎳礦藏3年的開發權。塔提鎳礦表示，塔克旺鎳礦藏品位為1.28%的鎳礦儲量達到了60萬噸。
一家名叫KINGPLACE 的中國投資公司將增加對加拿大初級礦業公司克魯福萊特的控股權至60%至80%的水平，而目前克魯福萊特礦業公司也正在努力重啟旗下位于加拿大馬尼托巴省 的布茨科湖鎳礦的生產，一旦完成此次的增股行動，這家中國投資公司將正式獲得對克魯福萊特礦業的最大控制權。
四、有色調研
1.問卷調查
近期鎳價走勢較強，有國內機構稱，中國企業或將開始為明年的生產重建庫存。針對此鎳研究小組共調研了31位資深市場人士。
1、 根據往年經驗，下游是否在12月有備貨，建庫存的舉動
A ： 有 B ： 沒有 C： 不明顯
統計結果為：選A，13人；選B，6人；選C，12人
2、 過往經驗（不計08年）；每年12月，貴公司或您個人的業務銷售是否有不錯表現
A ： 有 B ： 沒有 C： 不明顯
統計結果為：選A，12人；選B，7人；選C,12人
從兩題目的統計結果分析來看，中國企業為明年生產重建庫存的舉措，能夠提高現貨鎳市活躍度。
2.鎳鐵，鎳礦行情
鎳鐵本周中、高鎳鐵持續平穩， 高鎳鐵現貨緊張的行情稍有緩解，沒有前期緊張，但仍然比較緊缺，部分中、高鎳鐵生產商仍在生產上月訂單。中鎳鐵小部分廠商降低價格，提高銷量，因12月不銹鋼面臨淡季減產。低鎳鐵持續低迷，部分生產商降低價格至3100元/濕噸，仍難以緩解疲軟狀態�，F貨鎳板價格上漲，對鎳鐵有支撐作用。
鎳礦本周持穩，詢盤活躍，采購不積極。到港狀況暫未改善，此狀況仍將持續。
五、總結及預測
1．倫鎳預測
今日晚些時候，美國勞工部將公布11月份非農就業與失業率數據，市場普遍預期本次非農就業人口變動趨于良性。近日公布的系列數據均優于預期，經濟景氣度上 升，將提振工業金屬消費，從而對金屬走勢提供根本性的支撐。技術圖形上看，各項技術指標均發出看漲信號，倫鎳多頭趨勢形成，下周有望進一步上漲，較強技術 阻力在24849美元，25321美元。
2.現貨觀點
預計下周倫鎳將維持較高價位，鎳市活躍度有望提高。前期按照建議買貨的商家，如果獲利已經頗豐，可考慮分批出貨；貨少商家可分逢低買入；下周或可提供較好的短線投機機會。
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