全球流動性和供需基本面或影響有色板塊投資機會
2010年全球經濟在猶豫中緩慢復蘇。2011年美國、英國和日本一同量化寬松的力量將可能遠大于危機前日本的力量，在中國保持8%經濟增長的前提 下，中國的流動性恢復常態或收縮難以改變全球流動性過剩的局面。基本金屬現貨ETF可能將對相關金屬價格的變化產生較為深刻的影響。
全球主要國家和經濟體的先行指標綜合指數顯示，經合組織國家經濟增長將減速。高失業和通貨緊縮是發達經濟體流動性寬松的基礎。與農產品不同，有色金屬定價權在國外，國內價格與國外聯動。全球流動性和供需基本面可能影響2011年有色金屬的投資機會。
供應短缺和全球充裕的流動性將使2011年銅價不斷創出歷史新高。在加工費回升、銅價不斷上漲的2011年，銅資源類公司可能有較好表現，建議重點關注。
2009至2012年全球半導體銷售復合增長率有望達到13.4%。錫由于供應短缺，價格已創歷史新高。國內電子鋁箔公司有望由于自備電廠投產，成本有較大下降空間。建議重點關注錫和電子材料類公司。
避險和抗通脹是黃金投資的主題，中國放開黃金進口和境外黃金產品投資將為黃金價格上漲提供動力。2011年黃金將不斷創出歷史新高。建議重點關注有資源注入潛力和資源價值相對低估的黃金和白銀類礦業公司。
全球相對過剩和中國鉛鋅資源較豐富的基本面決定了2011年鉛鋅價格難以大幅上漲，但中國鉛期貨的推出將使中國的鉛價與國際接軌，相關公司業績有望提升，同時鉛期貨推出本身也可能產生交易性機會，建議關注。
鐵礦石指數定價使缺乏資源的鋼鐵企業淪為冶煉加工企業，毛利率進一步壓縮。中國鋼鐵企業在2011年面臨市場化的挑戰。鐵礦石由于壟斷和供應緊張，價格可能繼續上漲，建議重點關注具有資源、地域優勢的鋼鐵公司。
2011年全球流動性緊縮與進一步寬松將很大程度上影響有色金屬的價格和相關公司業績。我們相信，以銅為代表的有色金屬企業如不能率先復蘇，全球經濟復蘇之路可能還將遙遠。維持有色金屬行業“強于大市”評級，維持鋼鐵行業“中性”評級。
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