基本面與加息雙管齊下 金屬市場壓力倍增
總體而言,市場將再次陷入穩健貨幣政策與抑制通貨膨脹的擔憂中,同時金屬基本面偏空,庫存消費比增加。基本面與加息政策兩方同時利空,在缺乏外盤拉動的背景下,周一金屬市場危矣。
央行選擇在本年最后一周內宣布加息,還是比較出人意料。而與此同時,國外下周一過圣誕假期,休市一天,中國將單邊開盤。對于金屬市場來看,今年明顯呈現出反季節行情。
從季節性圖表來看,在往往比較乏力的12月份中,今年銅價大漲創出新高,這基本得意于外盤的推動。從近期盤面來看,中國較為乏力,而外盤拉漲動能較足。則在周一中國單邊行情內,缺乏外盤拉動,且市場承壓加息事件,整體金屬市場危矣。
相比目前公布的CPI同比增速5.1%來看,加息后的存款基準利率仍低于CPI增速,實際負利率情況繼續。所以本輪加息的實際用意仍在于表明政 府的態度與決心,不排除2011年繼續加息可能。目前來看,市場通貨膨脹預期較強,這與政府治理通脹與穩定物價的決心將會是明年博弈的關鍵所在。
從金屬市場自身來看,受中國季節性需求回落影響基本面整體偏空。今年第四季度受外盤影響銅價反季節行情明顯,期價多次創出新高,站上9300美 元一線。在此期間,外盤基金推動力量較足,且受歐美銅需求復蘇炒作,外盤強勢顯著。但作為占全球銅需求將近40%的中國市場來看,年底需求回落,供應穩 定,現貨市場高貼水,基本面偏空。詳細而言,大雪降溫天氣并未影響生產,只是12月中旬期貨市場換月交割,不少企業進行交割,市場貨源并未大量過剩。而就 是在這種供應偏緊背景下,現貨維持貼水400元人民幣的高貼水水平,足可反映需求的短期不及。在臨近元旦前期開工率維持低位,需求量減少。且銅價突破 9000美元以后,市場短期內接受度不高,采購量減少。
廢銅市場上,年底海關進一步限制進口,北方地區尤為明顯。進口時間延長,開箱檢查率增加。但是由于需求不好,供應減少對于市場成交量影響有限。 整體購買力偏弱是市場最大的問題所在。從其他基本金屬來看,鋅現貨成交情況一般,企業出貨意愿較低,市場貨源有限,而下游需求也不見好轉。整體市場氣氛較 為清淡。
銅進口方面,到岸升貼水減少至70美元/噸附近,比價持續低位,年底資金回籠,進口成交量仍有限。從另一方面來看,連續減少數月的銅庫存已在近 期轉向增加。且LME3大洲庫存同步增加,反映出需求回落不僅是單一地方的情況。從我們了解到的情況來看,歐美復蘇炒作大于失效。且從基數來看,歐美份額 遠不及中國一家。所以綜合而言,金屬庫存消費比增加,短期供應缺口收窄,基本面整體偏空,市場承壓嚴重。
免責聲明:上文僅代表作者或發布者觀點,與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾,請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考,不構成投資決策之建議;投資者據此操作,風險自擔。如對上述內容有任何異議,請聯系相關作者或與本站站長聯系,本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作。
|