2010年有色金屬工業(yè)市場(chǎng)回顧與展望
一、2010年有色金屬市場(chǎng)回顧
（一）有色金屬產(chǎn)量快速增長(zhǎng)
2010年以來(lái)，我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量先升后降。6月產(chǎn)量最高，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的269.5萬(wàn)噸。二季度以后，各地為完成節(jié)能減排指標(biāo)，多采取“拉閘限電”等措施，導(dǎo)致產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)小幅下降，同比雖保持增長(zhǎng)，但增幅不斷縮小。前10個(gè)月累計(jì)生產(chǎn)十種有色金屬2616.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.26%，增幅較上年同期提高20個(gè)百分點(diǎn)。
表格 1：2010年1-10月我國(guó)有色金屬產(chǎn)量及增速
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1-10月累計(jì)產(chǎn)量 |
累計(jì)同比增幅 |
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銅 |
392.3萬(wàn)噸 |
12.50% |
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鋁 |
1318.9萬(wàn)噸 |
27.60% |
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鉛 |
348.2萬(wàn)噸 |
6.40% |
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鋅 |
431.1萬(wàn)噸 |
23.20% |
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錫 |
122632噸 |
12.50% |
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鎳 |
162246噸 |
15.40% |
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局
各細(xì)分品種中，鋁、鋅受產(chǎn)能充足、煉企生產(chǎn)熱情高漲等因素影響，產(chǎn)量增幅較大。而鉛受制于“血鉛事件”等影響，開(kāi)工率較低，造成產(chǎn)量增幅較小，前10個(gè)月同比僅增長(zhǎng)6.36%。
（二）有色金屬消費(fèi)持續(xù)旺盛
1-10月，我國(guó)主要有色金屬加工品產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速。下游主要消費(fèi)品中，電力、電子、家電行業(yè)增長(zhǎng)最為迅猛，汽車(chē)行業(yè)也保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
表格 2：2010年1-10月我國(guó)有色金屬主要加工品及消費(fèi)品產(chǎn)量增速（單位：%）
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1-10月累計(jì)產(chǎn)量 |
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1-10月累計(jì)產(chǎn)量 |
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銅材 |
10.99 |
電力電纜 |
26.56 |
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鍍鋅板 |
40.58 |
房間空氣調(diào)節(jié)器 |
40.54 |
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鋁材 |
25.8 |
半導(dǎo)體分立器件 |
30.99 |
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鋁合金 |
59.09 |
集成電路 |
37.22 |
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鉛酸蓄電池 |
18.01 |
汽車(chē) |
33.79 |
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局
（三）有色金屬產(chǎn)銷(xiāo)率不斷上升
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)銷(xiāo)率為98％，高于1-3月的94.3％和1-6月的96.4％，表明隨著消費(fèi)季節(jié)的轉(zhuǎn)換、通脹預(yù)期的增強(qiáng)以及價(jià)格的震蕩上升，下游購(gòu)貨熱情整體提高。但與歷史同期相比水平有所下降，反映了需求增長(zhǎng)的相對(duì)弱勢(shì)。
（四）出口大幅反彈，進(jìn)口量明顯收縮
受2009年基數(shù)較低、及國(guó)際經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，外部需求增加等因素影響，今年以來(lái)我國(guó)有色金屬類(lèi)初級(jí)產(chǎn)品出口大幅增長(zhǎng)。1-10月，除銅、錫等少數(shù)品種整體負(fù)增長(zhǎng)外，鋁、鋅、鎳等產(chǎn)品出口增幅均在130%以上。而進(jìn)口量受制于進(jìn)口套利窗口關(guān)閉等，整體明顯收縮。
表格 3：2010年1-10月有色金屬進(jìn)出口量及增速
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品種 |
出口 |
進(jìn)口 |
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1-10月（噸） |
同比% |
1-10月（噸） |
同比% |
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精煉銅 |
24995 |
-48.65 |
2461202 |
-10.47 |
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原鋁 |
154617 |
923.56 |
19572 |
-86.21 |
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精煉鉛 |
19123 |
6.34 |
19127 |
-87.52 |
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精煉鋅 |
36632 |
182.36 |
265148 |
-57.86 |
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精煉鎳+合金 |
48841 |
136.98 |
155244 |
-30.23 |
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精煉錫+錫合金 |
468 |
-31.68 |
16497 |
-22 |
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)
（五）基本金屬價(jià)格寬幅震蕩上升
2010年初，在延續(xù)上年末良好的需求增長(zhǎng)和強(qiáng)烈的通脹預(yù)期作用下，基本金屬價(jià)格再創(chuàng)世界金融危機(jī)以來(lái)的新高。然而，1月中后期央行年內(nèi)首度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向充滿憂慮，金屬價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，2月均價(jià)水平普遍下降。
3、4月份，在對(duì)消費(fèi)旺季需求將增加的預(yù)期下，價(jià)格出現(xiàn)反彈，銅、錫、鎳等金屬價(jià)格均超過(guò)1月水平，再創(chuàng)新高。4月中旬開(kāi)始，歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，市場(chǎng)投資情緒陷入低迷，有色金屬價(jià)格出現(xiàn)深幅回調(diào)，截至6月，多數(shù)品種價(jià)格均達(dá)到年內(nèi)最低。
之后在歐債危機(jī)暫緩、美國(guó)啟動(dòng)第二輪量化寬松貨幣政策、美元加速走軟、國(guó)內(nèi)通脹情緒蔓延及“金九銀十”的消費(fèi)高潮等刺激下，基本金屬價(jià)格再度連續(xù)大幅反彈，截至10月，銅、鉛、鋅、錫等價(jià)格再創(chuàng)年內(nèi)新高。
11月初，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)發(fā)酵，美元指數(shù)在探底至75點(diǎn)之后出現(xiàn)連續(xù)反彈，目前已沖破80點(diǎn)關(guān)口。在美元支撐消失的背景下，國(guó)內(nèi)也加大了對(duì)投機(jī)炒作、熱錢(qián)流入、通脹預(yù)期等的嚴(yán)格管理，致使市場(chǎng)投資投機(jī)情緒低迷，基本金屬價(jià)格短時(shí)反彈乏力。
縱觀2010年主要金屬價(jià)格走勢(shì)，“調(diào)整”始終貫穿其中，但難掩長(zhǎng)期向上趨勢(shì)。一方面，貨幣超發(fā)、競(jìng)相貶值、通脹預(yù)期、投機(jī)炒作、成本推動(dòng)等各方面因素都會(huì)給價(jià)格創(chuàng)造強(qiáng)大上漲動(dòng)力；另一方面，國(guó)家在調(diào)控各種矛盾的決心不斷加強(qiáng)，難度持續(xù)加大，整體造成今年金屬價(jià)格寬幅震蕩上升的格局。
（六）有色金屬工業(yè)增加值增速整體不斷下降
2009年，有色金屬采礦業(yè)工業(yè)增加值增速持續(xù)高于冶煉加工業(yè)，最高差額達(dá)14.3%。進(jìn)入2010年，該形勢(shì)出現(xiàn)明顯變化。一方面受基數(shù)增大影響，二者均整體不斷下滑。10月份該數(shù)值分別為5%和6.4%，較年初最高水平下降15個(gè)百分點(diǎn)左右。另一方面采選業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)削弱。分析原因，一是冶煉加工企業(yè)開(kāi)工率高，產(chǎn)量增幅更大；二是冶煉加工品價(jià)格不僅受礦石成本支撐，更多外部因素的推波助瀾也是造成價(jià)格漲幅差距的重要原因。
（七）有色金屬行業(yè)盈利能力均有所提高，償債能力走向存差異
1-8月，我國(guó)有色金屬礦采選業(yè)、冶煉及壓延加工業(yè)分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2993.3億元、3492.98億元和2859.19億元，同比增幅分別為93.44％、229.92%和62.42％。
有色行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度均有不同程度的加快；產(chǎn)成品資金占有率較去年同期有所下降，但與年內(nèi)前期相比小幅上升；采選、冶煉業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率整體均不斷提升，而加工業(yè)卻在下降；采礦業(yè)償債能力不斷提高，而冶煉業(yè)與壓延加工業(yè)負(fù)債水平持續(xù)增加。
（八）有色金屬礦采選投資增速仍低于冶煉加工業(yè)
1-10月，我國(guó)有色金屬采礦業(yè)累計(jì)完成固定資 產(chǎn)投資807.68億元，同比增長(zhǎng)28％，增幅較上年同期提高6.4個(gè)百分點(diǎn)，占整, , , 個(gè)有色行業(yè)投資的25.6%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；冶煉及壓延加工業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資2342.71億元，同比增長(zhǎng)37.2％，增幅較上年同期提 高17.8個(gè)百分點(diǎn)，投資占比為74.4%，同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。比較發(fā)現(xiàn)，我國(guó)有色金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)投資力度仍然遠(yuǎn)小于中下游的冶煉及加工業(yè)，原料供給不足將長(zhǎng)期困擾整個(gè)有色行業(yè)。
二、2011年有色金屬市場(chǎng)展望
（一）有色金屬價(jià)格繼續(xù)震蕩向上
從全球貨幣超發(fā)的現(xiàn)實(shí)中可以確立基本金屬價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)，但諸如“希臘危機(jī)”、“愛(ài)爾蘭危機(jī)”等風(fēng)險(xiǎn)也在不定期的爆發(fā)，美元短期走強(qiáng)、資金避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈等將抑制金屬的牛市。
同時(shí)，國(guó)內(nèi)通脹水平的高低也聯(lián)系著金屬價(jià)格走向的神經(jīng)，為控制物價(jià)過(guò)快上漲的加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率等緊縮性政策的隱憂將長(zhǎng)期籠罩。
另外，熱錢(qián)管制的節(jié)奏也是重要的影響因素。
最重要的，是內(nèi)需的擴(kuò)大程度。今年下半年以來(lái)的“購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)”連續(xù)大幅上行，制造業(yè)成本壓力不斷加大，亟需向下游進(jìn)行轉(zhuǎn)移。但轉(zhuǎn)移的程度要依賴于需求的強(qiáng)弱。因此，2011年政府將會(huì)加大“擴(kuò)內(nèi)需”力度，以保障企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)與居民就業(yè)。
還有，近兩年來(lái)各地自然災(zāi)害發(fā)生頻率明顯增加，導(dǎo)致有色金屬類(lèi)企業(yè)，特別是礦產(chǎn)采選企業(yè)正常生產(chǎn)受到影響，加上國(guó)外不時(shí)爆發(fā)的罷工等，均會(huì)給礦產(chǎn)品價(jià)格上行提供充足理由，進(jìn)而由成本推動(dòng)有色金屬價(jià)格上升。
最后，國(guó)家對(duì)“節(jié)能減排”、關(guān)停落后的環(huán)保整治措施將會(huì)持續(xù)，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，降低能耗、提高行業(yè)集中度等仍是未來(lái)的政策調(diào)控主基調(diào)，這些都會(huì)對(duì)有色金屬市場(chǎng)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)影響。
（二）有色金屬進(jìn)出口均將出現(xiàn)一定回落
6月下旬，財(cái)政部、國(guó)稅總局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于取消銅材等有色金屬加工材的出口退稅的通知，必然導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品出口量下降。加上美國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程曲折，外部需求始終難有大幅增長(zhǎng)。而且各國(guó)為保證本國(guó)制造業(yè)吸納就業(yè)，紛紛采取嚴(yán)厲的貿(mào)易保護(hù)主義，這些都會(huì)抑制我國(guó)有色金屬產(chǎn)品的出口增幅。
同時(shí)，2009年下半年以來(lái)，金屬滬倫比價(jià)整體不斷走低，反映有色金屬價(jià)格的“外強(qiáng)內(nèi)弱”，導(dǎo)致進(jìn)口套利窗口一度關(guān)閉，必然不利于進(jìn)口量的大幅增長(zhǎng)。
綜上所述，2011年的有色金屬市場(chǎng)需求將更多需要依賴于政府“擴(kuò)內(nèi)需”舉措的力度；生產(chǎn)增長(zhǎng)形勢(shì)較為平穩(wěn)，但增幅不會(huì)很大；進(jìn)出口局勢(shì)將會(huì)呈現(xiàn)“雙緊”的局面。另外政府對(duì)通脹、熱錢(qián)等的調(diào)控力度將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)，導(dǎo)致有色價(jià)格調(diào)整依然頻繁，但在流動(dòng)性整體泛濫的背景下，有色金屬價(jià)格將繼續(xù)震蕩向上步伐。
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