鋅價春節前將跟隨銅價上漲
在LME金屬市場結構性擠倉行情未結束的情況下，金屬消費預期不斷增加促使銅價維持漲勢，鋅基本面較弱但仍跟隨銅價上漲。
國際鉛鋅研究小組在月度報告中公布的數據顯示，2010年前10個月，全球精煉鋅市場供應過剩211000噸。1—10月全球精煉鋅產量從上年同期的915.7萬噸增至1055.2萬噸，全球精煉鋅使用量為1034.1萬噸，2009年同期為884.0萬噸。2010年隨著全球經濟逐漸復蘇，全球精煉鋅產量及消費量相對2009年同期均有較大幅度的增加，供應過剩量大幅收窄。
中國11月鋅產量同比增加6.6%至46.8萬噸，環比則減少2.5%；1—11月鋅產量同比增加21.8%，至479.9萬噸。2010 年年初，全國多個省份旱情嚴峻，鉛鋅冶煉企業生產受到影響，廣西省產量縮減至30%；下半年鋅價止跌反彈穩步上揚，國內鋅冶煉企業的生產積極性高漲，鋅產 量大幅增加，9月份鋅產量創紀錄高位達到50.5萬噸，受節能減排限電政策及消費淡季等因素影響，第四季度鋅產量有所回落。進出口與庫存方面，中國海關21日最新公布數據顯示，中國11月精煉鋅進口22985噸，較去年同期增長7.77%。1—11月期間，中國精煉鋅進口288133噸，較去年同期下滑55.7%。中國11月精煉鋅出口3261噸，較去年同期下滑21.77%；1—11月期間，中國精煉鋅出口則為39893噸，同比增長132.72%。
2004年以前，我國是世界主要的精鋅出口國，年出口量曾經達到50萬噸以上。2005年以來，精鋅凈進口量逐年增加，2009年凈進口量達到64萬噸，預計2010年凈進口28萬噸左右。我國精鋅轉為凈進口的主要原因，首先是國內消費旺盛、資源供應不充足，除了進口精礦以外，還需要進口精鋅和鋅合金；其次，國內價格和LME價格存在差異，加上匯率等波動因素，跨市套利進口機會比較多；再次，流動性充裕、融資性進口日益占據主流。在現行匯率趨勢和國家貿易政策框架下，我國鋅錠出口很難，而進口難以抑制。
2009年下半年由流動性所驅動的鋅價上漲行情中，鋅庫存出現大幅增加。在今年上半年流動性預期改變的背景下，高庫存壓力也加速了金屬價格的回落。2010年下半年，交易所庫存增加不明顯，這與2009年下半年的庫存大幅增加截然不同，預計目前的庫存水平不會對2011年上半年金屬價格走勢構成壓力。所以，中國精礦和精鋅進口在國內市場庫存偏高并還在持續增加的情況下對LME鋅價形成支持，而支持國內大量進口的基本條件則主要是整個產業鏈資金充裕，只要整個產業鏈不出現資金緊張，國內外鋅價就難以顯著回落。
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