2011年全球經(jīng)濟(jì)格局:三兔傍地走
新年伊始,但凡有些名望的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,都要指點(diǎn)江山,激昂文字。只是金融危機(jī)三年之后,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說(shuō)話都比較謹(jǐn)慎了。金融危機(jī)前后,他們中間的許多人盲目樂(lè)觀,讓很多人空歡喜一場(chǎng)。但即便如此,業(yè)內(nèi)很多人在若干問(wèn)題上還是有若干共識(shí)的。
首先,幾年內(nèi)歐元不會(huì)消失。葡萄牙如愿出售12.5億歐元(合16億美元) 的債務(wù),而且其中十年期債券的平均收益率為6.72%,低于預(yù)計(jì)的6.81%。西班牙和意大利已分別在國(guó)際市場(chǎng)順利發(fā)債融資,這為兩國(guó)獲得了喘息的機(jī)會(huì), 但其存在的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題仍然沒(méi)有得到解決,而付息的重壓勢(shì)必增加各種矛盾。好在歐洲的心臟德國(guó)仍在有力地跳動(dòng)。到2010年8月,西方國(guó)家中德國(guó)失業(yè)率最低。 具體情況是:歐元區(qū)10%、美國(guó)9.6%、英國(guó)7.7%、德國(guó)6.8%。而且,德國(guó)力爭(zhēng)降低政府負(fù)債:到2014年,德國(guó)消減的開(kāi)支可達(dá)800億歐元 (1110億美元)。西班牙鼎盛時(shí)期曾是歐洲霸主,但現(xiàn)在其經(jīng)濟(jì)只占?xì)W元經(jīng)濟(jì)的10%,德國(guó)的經(jīng)濟(jì)要占到30%。只要德國(guó)不倒,歐元區(qū)就能支撐。美國(guó)一些 經(jīng)濟(jì)學(xué)家已在為歐元區(qū)出招,事到萬(wàn)難時(shí),可以先讓問(wèn)題國(guó)家暫時(shí)退出歐元區(qū),“改過(guò)自新”后再重新加入歐元區(qū)。
美國(guó)這邊是表面復(fù)蘇,但仍然受制于失業(yè)、房地產(chǎn)不景氣和政府負(fù)債等多種因素的掣肘。摩根大通2010年的利潤(rùn)比上一年增加48%。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克不免喜氣洋洋,說(shuō)是美國(guó)2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可望達(dá)到4%?墒2011年第一周,美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)比前一周增加3.5萬(wàn)人。
房?jī)r(jià)低迷是又一個(gè) 問(wèn)題。到2010年9月,美國(guó)房?jī)r(jià)有所上漲,但只相當(dāng)于全年上漲了0.6%。而且有人認(rèn)為,美國(guó)房?jī)r(jià)還是過(guò)高,導(dǎo)致金融危機(jī)的許多資產(chǎn)并沒(méi)有增值。以房地產(chǎn)烹制的金融衍生產(chǎn)品已被減記,但美國(guó)各家銀行的資產(chǎn)有13.4萬(wàn)億,其中32%仍然是房地產(chǎn)抵押貸款,房地產(chǎn)抵押貸款證券的金額高達(dá)1.252萬(wàn)億美 元。如果房地產(chǎn)價(jià)格下跌,美國(guó)很多銀行很可能還會(huì)成為僵尸銀行。
債務(wù)更是一個(gè)沉重負(fù)擔(dān)。截至2010年5月,美國(guó)各州和地方所發(fā)行的債券金額高達(dá)2.8萬(wàn)億美元。2008年美國(guó)共有140個(gè)地方政府發(fā)行人無(wú)力償債,金額達(dá)76億美元。紐約州政府負(fù)債已達(dá)到100億美元。
美國(guó)政府的對(duì)策主要是貨幣寬松,以刺激經(jīng)濟(jì),飲鴆止渴,治表不治里的做法。濫印美元,非但無(wú)法解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)的根本問(wèn)題,甚至根本就不是解決問(wèn)題的辦法,只不過(guò)是難題后推。其實(shí),美國(guó)富人有的是錢(qián),只不過(guò)是美國(guó)廣大納稅人沒(méi)有錢(qián)。
以亞洲國(guó)家為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,但通貨膨脹這只老虎已經(jīng)出籠。2010年12月底,印度糧食價(jià)格上漲18%。印度政府上調(diào)利息1.5%和2%,但仍然壓制不住通 貨膨脹的勢(shì)頭。形成通貨膨脹的條件,有大氣候的,也有小氣候的。經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)難免會(huì)有通貨膨脹,但美國(guó)濫發(fā)貨幣以及資本市場(chǎng)的投機(jī)事實(shí)上也在推高產(chǎn)品價(jià)格,大宗產(chǎn)品價(jià)格已達(dá)到了30個(gè)月來(lái)的新高;原油價(jià)格上漲不僅推高能源價(jià)格,而且推高以原油為原料的化肥價(jià)格;化肥價(jià)格又影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格,推高其他產(chǎn)品的價(jià)格,周而復(fù)始,你追我趕,熱火朝天。
“雄兔腳撲朔,雌兔眼迷離。雙兔傍地走,安能辨我是雌雄。”2011年不是雙兔傍地走,而是三兔傍地走——歐元區(qū)、美國(guó)和亞洲三兔傍地走,撲朔迷離自在情理之中。
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