3月期央票利率加息后如期上行
2月10日，央行進行了兔年的首次公開市場操作。受本周二加息的影響，當日央行發行的3月期央票發行利率如期上行36.54個基點，當日央行未再進 行正回購操作。分析人士表示，3月期央票發行利率大幅上行后，與二級市場依然有大幅度倒掛，短期仍有進一步走升的可能。而本周公開市場出現的780億元資 金凈投放，也并不改變央行繼續收緊流動性的政策意圖。
央行周四上午在公開市場操作中發行3月期央票10億元，未進行正回購操作。發行結果顯示，本期2011年第五期央票發行價格為99.35元/百元，對應收 益率水平2.6242%，較節前央票發行暫停前大幅走高36.54個基點，央行此前最近一期(1月13日)發行的3月期央票利率為2.2588%。
分析人士表示，在8日晚間央行公布加息的消息之后，市場普遍對本期央票發行利率的上揚有充分預期，實際36.54個基點的上行幅度也與前幾次加息之后央票 發行情況基本一致。不過，一些市場人士仍指出，本期央票利率上行幅度可能還不夠，短期3月期央票利率仍可能繼續向上定位。
上海一本地券商交易員表示，在本周3月期央票利率上行36.54個基點后，周四市場成交的3個月左右期央票收益率仍然普遍在3.20%以上，高出10日發行利率約60基點，一二級市場間央票利率的倒掛情況依然較為突出。
分析人士指出，盡管中短期內3月期和1年期央票發行利率依然面臨著1年期定存利率3%的“天花板”限制，但與二級市場相比較，3月期央票的發行利率可能依 然有進一步上行的慣性要求。與此同時，10億元的發行量也從另一個側面反映出機構對于當前的發行利率依然不甚認可。
央行“收錢”意圖將繼續體現統計數據顯示，本周公開市場到期資金量為790億元，在周四10億元央票發行后，本周央行向市場凈投放資金780億元。不過， 分析人士表示，考慮到央行節前實施的逆回購節后陸續到期的因素，本周央行繼續向市場凈投放資金在情理之中，但中長期來看，央行今年控通脹、收緊貨幣的政策 意圖仍將繼續體現。
國家統計局下周將公布1月CPI數據，根據此間多家機構預測，1月CPI同比增速將沖高至5.5%。而盡管央行本周二已進行年內首次加息，一些分析人士仍 認為未來央行將可能繼續通過多種手段從市場“收錢”。在公開市場資金回籠規模難以迅速放大的背景下，準備金率近期仍有再次上調的可能。
東方證券分析師馮玉明表示，央票的重啟雖然有利于央行通過公開市場操作回收流動性，但其作用依然有限，而在2月8日加息之后，3月份央行有繼續上調存款準備金率的可能。 與此同時，來自銀行間債市一線交易員的消息稱，節后部分中小銀行已被央行實施了差別準備金率。該信號再次顯示出，在當前央票發行規模未顯著放大的背景下，央行的資金緊縮力度依然不減。
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